Miran: การขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมFed จะเป็น 'เรื่องแปลก'

Stephen Miran ซึ่งเคยดำรงตำแหน่งผู้ว่าการFederal Reserve กล่าวว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมFedที่กำลังจะมาถึงในเดือนกันยายนจะเป็นความผิดพลาด ตามที่เขากล่าว ตัวเลขเงินเฟ้อล่าสุดถูกบิดเบือนมากกว่าที่จะสูงจริงๆ

Miran ซึ่งปรากฏตัวในรายการSquawk BoxของCNBC กล่าวว่าเครื่องชี้ที่FedชอบคือดัชนีPersonal Consumption Expenditures (PCE) เขาตั้งข้อสังเกตว่าPCEได้เบี่ยงเบนจากความสัมพันธ์ปกติกับConsumer Price Index (CPI) ประมาณหนึ่ง百分点

ข้อมูลเงินเฟ้อถูกบิดเบือนจากค่าธรรมเนียมการจัดการพอร์ตโฟลิโอ

Miran กล่าวว่าดัชนีCPIพื้นฐานอยู่ที่ประมาณ2.5% ซึ่งเป็นตัวเลขที่ปกติในอดีต เขาระบุว่าความแตกต่าง40จุดพื้นฐานตามปกติระหว่างCPIและPCEจะบ่งชี้ว่าPCEพื้นฐานใกล้2.1%

ในเดือนกรกฎาคม ดัชนีPCEพื้นฐานเพิ่มขึ้น0.2% เมื่อเทียบปีต่อปี ยังคงอยู่ที่3.3% ซึ่งเป็นอัตราเดียวกับเดือนมิถุนายน Miran กล่าวว่าการกลับกันนั้นส่วนใหญ่เป็นข้อผิดพลาดในการวัด

เขาระบุว่าประมาณ70จุดพื้นฐานของความแตกต่างนั้นมาจากสององค์ประกอบ ค่าธรรมเนียมการจัดการพอร์ตโฟลิโอจะเพิ่มขึ้นโดยอัตโนมัติเมื่อราคาหุ้นสูงขึ้น

การเพิ่มขึ้นของราคาซอฟต์แวร์ ตามที่เขากล่าว ปฏิบัติต่อการปรับปรุงAIว่าเป็นเงินเฟ้อมากกว่าการปรับปรุงคุณภาพ

Miran กล่าวว่าBureau of Economic Analysis (BEA) ตั้งใจที่จะปรับปรุงวิธีการของตนในอีกเพียงเดือนกว่า ซึ่งสอดคล้องกับรายงานอื่นๆที่ระบุถึงการปรับปรุงในช่วงปลายเดือนกันยายน เขาคาดว่าการปรับนี้จะลดPCEพื้นฐาน

Miran ตั้งข้อสังเกตว่าFederal Reserve Act มอบหมายให้Fedมีสองวัตถุประสงค์: การจ้างงานสูงสุดและราคาที่มั่นคง เขากล่าวว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อต่อสู้กับมาตรวัดเงินเฟ้อที่ถูกพองอาจทำให้เกิดการสูญเสียงานโดยไม่จำเป็น

เขาชี้ให้เห็นว่าFedคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในเดือนมิถุนายนและกรกฎาคมเนื่องจากตัวเลขเงินเฟ้อดีขึ้น

"ไม่มีฟังก์ชันตอบสนองที่ทำให้คุณคงอัตราในเดือนมิถุนายนและกรกฎาคมแล้วขึ้นในเดือนกันยายน"

Stephen Miran, CNBC

ความเป็นอิสระของFedและแนวโน้มการขึ้นอัตราดอกเบี้ย

Miran พูดถึงสุนทรพจน์ inaugural ครั้งแรกของประธานFed Kevin Warsh ที่Jackson Hole ซึ่งกำหนดไว้ในสัปดาห์นี้ เขาแย้งว่าธนาคารกลางควรมุ่งเน้นไปที่เป้าหมายการจ้างงานและราคาแทนที่จะแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับนโยบายการคลัง

โครงการซื้อคืนพันธบัตรของกระทรวงการคลังรวมถึงการซื้อที่ปลายยาวของเส้นอัตราผลตอบแทน Miran กล่าวว่าสภาพคล่องเพิ่มเติมช่วยเพิ่มสัญญาณตลาดมากกว่าที่จะบิดเบือน ซึ่งเป็นการโต้แย้งคำวิจารณ์ของโครงการที่เขาอ้างว่าได้ยินจากผู้อื่น

Miran แย้งว่านโยบายปัจจุบันควรมุ่งเป้าไปที่เงินเฟ้อในปลายปี2027 เขาตั้งข้อสังเกตว่าการปรับอัตราดอกเบี้ยต้องใช้เวลา12ถึง18เดือนจึงจะส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจ

เขาไม่เชื่อว่าการบิดเบือนในปัจจุบันจะดำเนินต่อไปนานขนาดนั้น