ผู้ถือหุ้น MSTR เผชิญกับการเจือจางขณะที่ MicroStrategy กลับมาสะสม Bitcoin อีกครั้ง

น้ำมันดิบปิดเดือนตุลาคมที่ 117.64 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล อัตราเงินเฟ้อในสหรัฐอยู่ที่ 3.7% และสมาชิกธนาคารกลางสหรัฐสองคนผลักดันให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว อย่างไรก็ตาม Michael Saylor บอกเป็นนัยว่าบริษัทของเขา Strategy (เดิมชื่อ MicroStrategy) อาจเปิดเผยการซื้อ Bitcoin อีกครั้งเมื่อตลาดเปิดในวันจันทร์

ในโพสต์บนโซเชียลมีเดียเมื่อวันอาทิตย์ Saylor เขียนว่า:

“เราพบพื้นที่สำหรับสีส้มมากขึ้นอีก”

ทำไมต้องซื้อ Bitcoin หากเศรษฐกิจกำลังประสบปัญหา?

นี่สะท้อนถึงกลยุทธ์การสะสมที่มีความเชื่อมั่นสูง การซื้อสินทรัพย์ในช่วงเวลาที่ปั่นป่วนโดยอาศัยความคาดหวังในการเติบโตในระยะยาว

มันเป็นแนวทางการลงทุนที่ขัดแย้งกับกระแสหลัก อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงหลักคือความมั่นใจมากเกินไปที่ยังคงมีอยู่แม้ว่าข้อเท็จจริงในภาคสนามจะเปลี่ยนไป

ความเชื่อมั่นของ Saylor นั้นชัดเจน ในการประกาศผลประกอบการของบริษัทเมื่อวันพฤหัสบดี เขากล่าวว่า:

“เราอยู่ที่จุดเริ่มต้นของตลาดกระทิง Bitcoin ครั้งต่อไป”

ในขณะเดียวกัน น้ำมันดิบที่มีราคาแพงยังคงผลักดันอัตราเงินเฟ้อให้สูงขึ้น ราคาเชื้อเพลิงพุ่งขึ้น 34.2% ในช่วงสิบสองเดือนสิ้นสุดเดือนกันยายน

ธนาคารกลางสหรัฐคงช่วงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.75% ถึง 4% ในการประชุมวันที่ 28 ตุลาคม แม้จะมีเจ้าหน้าที่สองคนลงคะแนนให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ย ประธาน Kevin Warsh กล่าวว่า “มีความสัมพันธ์ที่มั่นคงระหว่างราคาน้ำมัน” และอัตราตลาดในปีนี้ แม้เขาจะเสริมว่าความเชื่อมโยงได้อ่อนลงในช่วงล่าสุด

อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นสามารถทำให้การลงทุนที่มีความเสี่ยงต่ำลงน่าสนใจยิ่งขึ้นเมื่อเทียบกับ Bitcoin นอกจากนี้ยังอาจทำให้การระดมทุนสำหรับ Strategy มีความท้าทายมากขึ้น

ความเสี่ยงในการเจือจางที่ผู้ถือหุ้น MSTR เผชิญ

บริษัทถือครอง 848,517 BTC มูลค่าประมาณ 66 พันล้านดอลลาร์ในวันอาทิตย์ เทียบกับต้นทุนการซื้อรวม 64 พันล้านดอลลาร์ กำไรที่ยังไม่รับรู้ของบริษัทแคบลง

ในช่วงเดือนตุลาคม บริษัทซื้อ BTC 334, 250 และ 267 หน่วยในสามสัปดาห์ที่แตกต่างกัน จากนั้น Strategy หยุดการซื้อ Bitcoin เพื่อใช้จ่าย 204.9 ล้านดอลลาร์ในการซื้อหุ้นคืนของ STRC ซึ่งเป็นหุ้นบุริมสิทธิที่จ่ายเงินปันผล

นอกจากนี้ บริษัทขาย BTC 5,552 หน่วยในไตรมาสที่ 3 เพื่อชำระภาระผูกพันเงินปันผลบุริมสิทธิและสนับสนุนโครงการซื้อหุ้นคืน

บริษัทมักออกหุ้นสามัญ MSTR ใหม่เพื่อจัดหาเงินทุนสำหรับการซื้อ Bitcoin แนวปฏิบัตินี้เจือจางการถือครองของผู้ถือหุ้นเดิม แม้ว่าคลัง Bitcoin โดยรวมจะเติบโต ตัวชี้วัด Bitcoin ต่อหุ้นปรับลดของบริษัทลดลง 3.7% ในปีนี้

แนวทางที่อัปเดตจาก MSCI ยังทำให้ตำแหน่งของ MSTR ในดัชนีตกอยู่ในความเสี่ยง การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวอาจบังคับให้กองทุนแบบพาสซีฟชำระสถานะของตน

การยื่นเอกสารกำกับดูแลที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในวันจันทร์จะเปิดเผยว่า Strategy ได้ทำการซื้อเพิ่มเติมหรือไม่ สำหรับผู้ถือหุ้นของบริษัท สิ่งที่สำคัญจริงๆ คือการยื่นเอกสารนั้นจะแสดงให้เห็นว่าหุ้นที่จำหน่ายได้แต่ละหุ้นมี Bitcoin สนับสนุนมากกว่าเดิมหรือไม่