ธนาคารกลางนิวซีแลนด์ส่งสัญญาณว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปมีแนวโน้มในเดือนธันวาคม

การปรับขึ้นในสัปดาห์นี้ ซึ่งเป็นการปรับขึ้นครั้งที่สองติดต่อกันของ RBNZ เป็นสิ่งที่ตลาดคาดไว้อย่างกว้างขวาง น้ำเสียงของแถลงการณ์ประกอบเป็นองค์ประกอบที่ทำให้ตลาดเคลื่อนไหวมากกว่า เนื่องจากนักลงทุนตีความว่าถ้อยแถลงดังกล่าวเลื่อนการดำเนินการครั้งต่อไปออกไปเป็นเดือนธันวาคมแทนที่จะเป็นเดือนตุลาคม การกำหนดราคาสวอปในขณะนี้สะท้อนโอกาส 31% ที่จะมีการปรับขึ้นในเดือนตุลาคม และความแน่นอนโดยพฤตินัยว่าจะมีการปรับขึ้นภายในเดือนธันวาคม การปรับราคาใหม่ดังกล่าวบ่งชี้ว่าธนาคารกลางยังคงตั้งใจจะคุมเข้มต่อไป แต่ส่งสัญญาณว่าจำเป็นต้องใช้เวลามากขึ้นในการประเมินผลกระทบของการปรับขึ้นที่ได้ดำเนินการไปแล้ว สำหรับดอลลาร์นิวซีแลนด์ การอ่านแนวโน้มระยะใกล้คือการขาดปัจจัยเร่งเชิงคุมเข้มใหม่ เนื่องจากการวางกรอบของคณะกรรมการเองชี้ให้เห็นว่าไม่ควรถือว่าเดือนตุลาคมเป็นการประชุมที่มีโอกาสปรับขึ้นจริง แม้ว่าแนวโน้มการคุมเข้มในระยะกลางจะยังคงอยู่

---

การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งที่สองติดต่อกันของ RBNZ ในสัปดาห์นี้มีนัยว่าการดำเนินการครั้งต่อไปมีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นในการประชุมอีกสองครั้ง มากกว่าหนึ่งครั้ง

สรุป: ตามรายงานของ Bloomberg (เนื้อหาแบบมีเพย์วอลล์) ซึ่งอ้างอิงจากการสัมภาษณ์ Karen Silk ผู้ช่วยผู้ว่าการ RBNZ:

• RBNZ ปรับขึ้น Official Cash Rate ในการประชุมติดต่อกันเป็นครั้งที่สองในสัปดาห์นี้ ผู้ว่าการ Anna Breman ระบุว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งมีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้น แต่เจ้าหน้าที่จำเป็นต้องใช้เวลาในการประเมินผลของการปรับขึ้นที่ได้ดำเนินการไปแล้ว
• น้ำเสียงของถ้อยแถลงทำให้นักลงทุนลดความเป็นไปได้ของการปรับขึ้นในเดือนตุลาคม และกำหนดราคารวมการปรับขึ้นในการประชุมเดือนธันวาคมแทน
• ข้อมูลสวอปบ่งชี้โอกาสเพียง 31% ของการปรับขึ้น 0.25 จุดเป็น 3% ในเดือนตุลาคม เทียบกับความแน่นอนเกือบเต็ม (100%) ว่าการดำเนินการดังกล่าวจะเกิดขึ้นภายในเดือนธันวาคม
• Silk กล่าวว่าแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยชี้ให้เดือนธันวาคมมีความเป็นไปได้มากกว่าเดือนตุลาคม แต่เธอย้ำว่า RBNZ ไม่ได้เดินตามเส้นทางที่ตายตัว และจะปรับเปลี่ยนหากข้อมูลหรือเงื่อนไขเปลี่ยนแปลง
• RBNZ คาดการณ์ว่าเงินเฟ้อทั่วไป ซึ่งปัจจุบันคาดว่าจะอยู่ที่ 3.9% ภายในสิ้นปี 2026 จะไม่ถึงจุดกึ่งกลาง 2% ของช่วงเป้าหมาย 1-3% จนกว่าจะถึงต้นปี 2028 ซึ่งช้ากว่าการคาดการณ์ก่อนหน้านี้
• Silk อยู่ในสี่คนจากสมาชิก MPC หกคนที่ชี้ถึงความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่สูงขึ้น รวมถึงการส่งผ่านต้นทุนเชื้อเพลิงและค่าขนส่งที่ขับเคลื่อนโดยตะวันออกกลางที่อาจเกิดขึ้น บริษัทต่าง ๆ ใช้การฟื้นตัวเพื่อขึ้นราคา และความยืดเยื้อของเงินเฟ้อภายในประเทศในหมวดสินค้าที่ไม่สามารถซื้อขายระหว่างประเทศได้ในภาคส่วนต่าง ๆ เช่น ประกันภัยและไฟฟ้า

ธนาคารกลางนิวซีแลนด์ปรับขึ้น Official Cash Rate ในการประชุมติดต่อกันเป็นครั้งที่สองในสัปดาห์นี้ อย่างไรก็ตาม นักลงทุนคาดว่าการปรับขึ้นครั้งต่อไปจะเกิดขึ้นในเดือนธันวาคมแทนที่จะเป็นเดือนตุลาคม ตามรายงานของ Bloomberg ซึ่งได้พูดคุยกับ Karen Silk ผู้ช่วยผู้ว่าการ RBNZ ในเวลลิงตันเมื่อวันศุกร์

หลังการตัดสินใจ ผู้ว่าการ Anna Breman กล่าวว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งมีแนวโน้มเกิดขึ้น แต่ผู้กำหนดนโยบายจำเป็นต้องใช้เวลาเพื่อดูว่าการปรับขึ้นก่อนหน้านี้ส่งผ่านสู่เศรษฐกิจอย่างไร ถ้อยคำดังกล่าวเปลี่ยนความคาดหวังของตลาดอย่างมีนัยสำคัญ: ข้อมูลสวอปแสดงโอกาสเพียง 31% ของการปรับขึ้น 0.25 จุดเป็น 3% ในการประชุมเดือนตุลาคม เทียบกับความแน่นอนเกือบเต็มที่ว่าการดำเนินการดังกล่าวจะเกิดขึ้นแล้วภายในเดือนธันวาคม Silk กล่าวกับ Bloomberg ว่าคณะกรรมการทำให้ชัดเจนว่าการคุมเข้มเพิ่มเติมมีแนวโน้มเกิดขึ้น ขึ้นอยู่กับแนวโน้มเศรษฐกิจ และแม้เวลาจะยังไม่ตายตัว แต่เส้นทางปัจจุบันทำให้เดือนธันวาคม "มีแนวโน้มมากกว่า" เดือนตุลาคม

Silk ระมัดระวังที่จะนำเสนอแนวโน้มดังกล่าวว่าเป็นผลจากเส้นทางข้อมูลในปัจจุบัน มากกว่าที่จะเป็นข้อผูกพันที่ตายตัว โดยระบุว่า RBNZ ต้อง "คิดอย่างยืดหยุ่น" และปรับเปลี่ยนหากข้อมูลใหม่หรือสถานการณ์เปลี่ยนไป

การตัดสินใจครั้งนี้เกิดขึ้นพร้อมกับที่ RBNZ ปรับเปลี่ยนระยะเวลาเงินเฟ้อ ธนาคารกลางคาดว่าเงินเฟ้อจะเร่งตัวขึ้นเล็กน้อยตลอดปี 2027 และไม่คาดการณ์อีกต่อไปว่าเงินเฟ้อทั่วไปจะกลับสู่จุดกึ่งกลาง 2% ของช่วงเป้าหมาย 1-3% จนกว่าจะถึงต้นปี 2028 ซึ่งช้ากว่าการประมาณการก่อนหน้านี้ ในเวลาเดียวกัน ธนาคารกลางกำลังจับตาการฟื้นตัวที่มองว่าไม่สม่ำเสมอ: การส่งออกและการท่องเที่ยวเป็นตัวนำ ขณะที่การใช้จ่ายของครัวเรือนและการลงทุนยังคงซบเซา Silk อธิบายสถานการณ์นี้ว่าเป็นความสมดุลที่เปราะบางระหว่างการส่งเสริมการฟื้นตัวและการป้องกันเงินเฟ้อ โดยกล่าวว่าผู้กำหนดนโยบายกำลังพิจารณาว่าจะใช้มาตรการคุมเข้มมากเพียงใดในตอนนี้ เทียบกับความเสี่ยงที่ต้องทำมากขึ้นและเร็วขึ้นในภายหลัง

Silk เป็นหนึ่งในสี่คนจากสมาชิกหกคนของ Monetary Policy Committee ที่ชี้ถึงความเสี่ยงด้านขาขึ้นต่อแนวโน้มเงินเฟ้อ ซึ่งปัจจุบันแสดงให้เห็นว่าเงินเฟ้อจะอยู่ที่ 3.9% ไปจนถึงสิ้นปี 2026 ก่อนจะลดลงเหลือ 2.1% ในอีกหนึ่งปีต่อมา เธอชี้ถึงความเสี่ยงสามประการ ได้แก่ ความเป็นไปได้ที่ความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะยืดเยื้อและส่งผ่านไปยังราคาเชื้อเพลิง ค่าขนส่ง และผลกระทบระลอกสองอื่น ๆ ความเสี่ยงที่บริษัทต่าง ๆ จะใช้การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจเป็นข้ออ้างในการขึ้นราคา และการยืดเยื้อของเงินเฟ้อภายในประเทศในหมวดสินค้าที่ไม่สามารถซื้อขายระหว่างประเทศได้ในพื้นที่ที่ RBNZ มีอิทธิพลน้อย เช่น ประกันภัย ไฟฟ้า และภาษีที่ดิน แม้จะมีความเสี่ยงเหล่านี้ คณะกรรมการไม่จำเป็นต้องมีการลงคะแนนอย่างเป็นทางการสำหรับการตัดสินใจในสัปดาห์นี้ และ Silk กล่าวว่าเธอไม่เห็นว่าความเสี่ยงดังกล่าวรุนแรงพอที่จะสมควรออกเสียงคัดค้าน