ค่าขนส่งกลายเป็นระยะต่อไปของวิกฤตน้ำมัน

บทเรียนหนึ่งจากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านคือความสามารถของตลาดน้ำมันในการหลีกเลี่ยงการหยุดชะงักของอุปทาน

แม้ว่าความวุ่นวายจะส่งผลกระทบต่อเส้นทางเดินเรือแบบดั้งเดิม น้ำมันดิบยังคงไหลออกจากตะวันออกกลาง อย่างไรก็ตาม ต้นทุนในการขนส่งน้ำมันดิบเหล่านี้เพิ่มขึ้นอย่างมาก

อาจกล่าวได้ว่าระยะต่อไปของภาวะช็อกจากน้ำมันอยู่ที่ค่าใช้จ่ายในการขนส่ง เมื่อเวลาผ่านไป จุดสนใจจะเปลี่ยนจากการสูญเสียอุปทานโดยตรงไปยังต้นทุนการเคลื่อนย้ายพลังงานทั่วโลก

ผู้ผลิตน้ำมันกำลังใช้การถ่ายโอนระหว่างเรือนอกชายฝั่งโอมานมากขึ้น เนื่องจากความขัดแย้งขัดขวางช่องทางการส่งออกปกติ การถ่ายโอนดังกล่าวคาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 2.5 ล้านบาร์เรลต่อวันในเดือนกันยายน เพิ่มขึ้นจากประมาณ 1.4 ล้านบาร์เรลต่อวันในเดือนสิงหาคม

แม้ว่าการปรับตัวนี้จะทำให้ตลาดจริงยังคงทำงานได้ แต่ก็มีต้นทุนที่สูง

อัตราค่าระวางเรือสำหรับเรือบรรทุกน้ำมันขนาดใหญ่มากในบางเส้นทางในอ่าวเปอร์เซียเกิน 30 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลแล้ว ตัวเลขนั้นอาจดูไม่สูง แต่เนื่องจากน้ำมันดิบใกล้ 100 ดอลลาร์ ค่าขนส่งตอนนี้คิดเป็นมากกว่าหนึ่งในสี่ของต้นทุนต่อบาร์เรล เทียบกับเพียงไม่กี่เปอร์เซ็นต์ก่อนเกิดความขัดแย้ง

ตามที่ผู้เขียนกล่าวไว้ การมุ่งเน้นเพียงราคาน้ำมันอาจเสี่ยงต่อการมองไม่เห็นภาพส่วนหนึ่ง ตลาดมักจะวัดภาวะช็อกจากน้ำมันด้วยตัวเลขเดียวคือราคาหน้าจอ แต่นั่นเป็นเพียงจุดเริ่มต้น

ลองพิจารณาตัวน้ำมันดิบเอง มีการขนส่ง การกลั่น และการขนส่งอีกขั้นก่อนที่ผลิตภัณฑ์สุดท้ายจะถึงธุรกิจและผู้บริโภค

หากแต่ละขั้นตอนในห่วงโซ่มีค่าใช้จ่ายสูงขึ้น ผลกระทบด้านเงินเฟ้อสามารถสะสมและคงอยู่ได้แม้ว่าราคาน้ำมันดิบจะทรงตัว สิ่งนี้บ่งชี้ว่าตลาดน้ำมันจริงกำลังมีประสิทธิภาพน้อยลง

น้ำมันดิบที่เคยเดินทางผ่านเส้นทางง่าย ๆ ตอนนี้อาจเกี่ยวข้องกับการถ่ายโอนระหว่างเรือ การเดินทางพิเศษ ค่าใช้จ่ายประกันที่เพิ่มขึ้น และลอจิสติกส์ที่ซับซ้อนมากขึ้น

ท้ายที่สุด น้ำมันดิบยังคงถึงจุดหมาย แต่ต้นทุนในการนำมันไปถึงที่นั่นเพิ่มขึ้นอย่างมาก

ดังนั้น ราคาน้ำมันที่มั่นคงไม่ควรถูกมองว่าเป็นหลักฐานว่าภาวะช็อกจากพลังงานกำลังจางหายไป สัญญาณที่แข็งแกร่งกว่าของการกลับสู่ภาวะปกติคือการลดลงของค่าขนส่งในขณะที่การไหลของน้ำมันยังคงดำเนินต่อไป

ในทางตรงกันข้าม หากค่าขนส่งทางเรือยังคงสูง อาจกล่าวได้ว่าส่วนหนึ่งของภาวะช็อกจากน้ำมันไม่ได้หายไป—มันแค่เคลื่อนย้ายไปยังปลายน้ำ

ความเสี่ยงเงินเฟ้อยังคงมีอยู่เพราะการรักษาการไหลของน้ำมันผ่านช่องทางอื่นเหล่านี้ยังคงมีต้นทุนสูง