การซื้อคืนพันธบัตรมูลค่า 6 พันล้านดอลลาร์ของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ล้มเหลวในการสร้างความประทับใจให้กับตลาดพันธบัตร

กระทรวงการคลังสหรัฐฯ นำเงิน 6 พันล้านดอลลาร์เข้าสู่ตลาดพันธบัตรเมื่อวันพุธ ซึ่งเป็นสามเท่าของจำนวนปกติและเป็นการดำเนินการที่ใหญ่ที่สุดในรอบหลายปี ตลาดตอบสนองด้วยการขาย

อัตราผลตอบแทนคาดว่าจะลดลง แต่กลับเพิ่มขึ้น เนื่องจากมีรายงานว่าผู้จัดการกองทุนพันธบัตรรายหนึ่งลดกลยุทธ์ทั้งหมดเหลือเพียงคำพูดเดียวภายในไม่กี่ชั่วโมง

ตลาดพันธบัตรไม่ประทับใจ

CNBC อ้างอิง Mark Spindel ประธานเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Potomac River Capital เปรียบเทียบกับปี 2008 เมื่อรัฐมนตรีคลังต้องการผ่านกฎหมายจากสภาคองเกรสเพื่อพลิกสถานการณ์ตลาด บทความระบุว่า Scott Bessent ขาดอำนาจในระดับนั้น

“นี่ไม่ใช่บาซูก้าของ Hank Paulson” Spindel กล่าว

กลไกของกระทรวงการคลังคือการซื้อคืน ซึ่งคล้ายกับการซื้อหุ้นคืนของบริษัท อย่างไรก็ตาม กระทรวงการคลังใช้เงินสดเพื่อนำพันธบัตรที่เก่าและสภาพคล่องน้อยออกจากสินค้าคงคลังของดีลเลอร์

การดำเนินการนี้ไม่ได้ลดหนี้สาธารณะมูลค่า 40 ล้านล้านดอลลาร์ แตกต่างจากการผ่อนคลายเชิงปริมาณที่ธนาคารกลางสร้างเงินเพื่อซื้อพันธบัตร วอชิงตันจัดหาเงินทุนสำหรับการซื้อคืนโดยการออกหนี้ระยะสั้นเพิ่มเติม เนื่องจากนั่นคือกลไกทั้งหมด ขนาดจึงเป็นประเด็นสำคัญ

เมื่อวันที่ 19 สิงหาคม Bessent ให้คำมั่นว่าจะเพิ่มการดำเนินการมูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์ตามปกติเป็นอย่างน้อยสองเท่า เทรดเดอร์คาดเดาว่าอาจเป็น 8 พันล้านดอลลาร์หรือ 1 หมื่นล้านดอลลาร์ด้วยซ้ำ ในที่สุดเขาก็จัดหา 6 พันล้านดอลลาร์

ตลาดเรียกการหลอกลวง

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีแตะระดับ 4.84% พันธบัตรอายุ 30 ปีเพิ่มขึ้น 5 จุดพื้นฐานเป็น 5.307% ผ่านระดับที่เทรดเดอร์จับตามอง จุดพื้นฐานหนึ่งจุดเท่ากับหนึ่งในร้อยของเปอร์เซ็นต์

สินทรัพย์แข็งยังคงซบเซา โดยทองคำใกล้ 4,407 ดอลลาร์ต่อออนซ์ Bitcoin (BTC) ร่วงลงสู่ประมาณ 78,000 ดอลลาร์เมื่ออัตราผลตอบแทนพุ่งขึ้น จากนั้นฟื้นตัวเป็น 79,084 ดอลลาร์ สามสัปดาห์ก่อนหน้านี้ การประกาศเดียวกันนี้เคยผลักดันให้สินทรัพย์ทั้งสองสูงขึ้น

รัฐบาลประกาศว่าจะซื้อหลักทรัพย์ของตนเอง และราคาหนี้ของรัฐบาลก็เพิ่มขึ้น พันธบัตรระยะยาวกำลังหลุดพ้นจากทศวรรษที่แย่ที่สุดในด้านผลการดำเนินงานนับตั้งแต่ปี 1803

BeInCrypto คาดการณ์ผลลัพธ์นี้ไว้แล้ว เมื่อหนึ่งสัปดาห์ก่อน รายงานว่า Dan Morehead จาก Pantera Capital อธิบายแผนดังกล่าวว่าเป็นการหลอกลวงที่ผิดพลาดไปแล้ว

“รัฐบาลที่ปกป้องราคาต่อสู้กับปัจจัยพื้นฐานมักจะแพ้เสมอ ตัวแปรเดียวคือพวกเขาใช้เงินเท่าไรก่อนที่จะยอมแพ้” Stanley Druckenmiller ซึ่งเคยเป็นที่ปรึกษาของ Bessent กล่าว

หน้าต่างการซื้อในวันพฤหัสบดีมีความยาว 20 นาที และปิดเวลา 14.00 น. ตามเวลาตะวันออก หากอัตราผลตอบแทนยังคงเพิ่มขึ้นหลังจากใช้เงิน 6 พันล้านดอลลาร์แล้ว คำกล่าวของ Druckenmiller จะเปลี่ยนจากความคิดเห็นเป็นข้อเท็จจริง