อุเอดะเน้นย้ำความสำคัญของการยึดติดเงินเฟ้อที่ใกล้ 2% ขณะที่ AI และพลังงานผลักดันราคาสูงขึ้น

การเพิ่มขึ้นเล็กน้อยของเงินเยนบ่งชี้ว่าตลาดตีความว่าคำกล่าวดังกล่าวเป็นการยืนยันท่าทีของกลุ่มเหยี่ยวในปัจจุบันของ BoJ ไม่ใช่เป็นการส่งสัญญาณถึงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม น้ำมันทำหน้าที่เป็นกลไกส่งผ่านที่สำคัญสำหรับญี่ปุ่น: การเป็นผู้นำเข้าพลังงานรายใหญ่ทำให้ประสบกับการปรับขึ้นราคาโดยตรงจากตะวันออกกลาง และราคาน้ำมันที่สูงขึ้นทั้งเพิ่มเงินเฟ้อและทำให้การขาดดุลการค้าแย่ลง สิ่งนี้สร้างผลกระทบที่ตรงกันข้ามสำหรับเงินเยน ด้วยการพรรณนาความต้องการ AI และสภาวะตลาดแรงงานว่าเป็นแรงกดดันด้านอุปสงค์ที่แท้จริง อุเอดะเสริมตำแหน่งของกลุ่มเหยี่ยว ซึ่งอาจสนับสนุนอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นระยะสั้น การทบทวนเงินเฟ้อพื้นฐานในการประชุมเดือนตุลาคมขณะนี้ทำหน้าที่เป็นตัวกระตุ้นหลักสำหรับเงินเยน

---

อุเอดะกำลังแย้งอย่างแนบเนียนว่าเงินเฟ้อของญี่ปุ่นไม่ได้เป็นผลจากพลังงานที่นำเข้ามาเพียงอย่างเดียว และว่าการเปลี่ยนแปลงนั้นสุดท้ายจะให้เหตุผลสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปของ BoJ

สรุปคำกล่าวของอุเอดะ:

• การยึดติดเงินเฟ้อพื้นฐานให้อยู่ใกล้ 2% กำลังมีความสำคัญมากขึ้น คาซูโอะ อุเอดะ ผู้ว่าการ BoJ ระบุ
• ญี่ปุ่นกำลังประสบกับวงจรที่เป็นประโยชน์ของการเติบโตของค่าจ้างและการฟื้นตัวของราคา เขากล่าว
• การปรับขึ้นราคาด้านอุปทานถูกระบุว่าเป็นผลจากค่าใช้จ่ายด้านพลังงานในตะวันออกกลาง ในขณะที่การปรับขึ้นด้านอุปสงค์ถูกระบุว่าเป็นผลจากความต้องการ AI ที่แข็งแกร่งทั่วโลก ซึ่งสนับสนุนรายจ่ายลงทุน การส่งออก และราคาสินค้า
• การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจที่เล็กน้อยและตลาดแรงงานที่ตึงตัวก็ผลักดันเงินเฟ้อสูงขึ้น
• เงินเยนขยับขึ้นเล็กน้อยหลังคำกล่าว
• อัตราดอกเบี้ยนโยบายของ BoJ อยู่ที่ 1.25% โดยการตัดสินใจครั้งถัดไปมีกำหนดในวันที่ 30 ตุลาคม

ตามคำกล่าวของคาซูโอะ อุเอดะ หัวหน้า BoJ การยึดติดเงินเฟ้อพื้นฐานให้อยู่ใกล้เป้าหมาย 2% ของธนาคารกำลังมีความสำคัญมากขึ้น โดยสรุปสถานการณ์ที่ทั้งการหยุดชะงักด้านอุปทานและอุปสงค์ที่แข็งแกร่งกำลังผลักดันราคาสูงขึ้นในญี่ปุ่น

ในคำกล่าวที่ถูกเผยแพร่ในช่วงเช้าวันจันทร์ในเอเชีย อุเอดะระบุว่าญี่ปุ่นกำลังประสบกับวงจรเชิงบวกของค่าจ้างที่เพิ่มขึ้นและการฟื้นตัวของราคา จากนั้นเขาแยกแรงกดดันด้านราคาออกเป็นสองประเภท สำหรับด้านอุปทาน ความขัดแย้งในตะวันออกกลางกำลังเพิ่มต้นทุนพลังงานและสินค้าอื่นๆอีกมาก ในด้านอุปสงค์ ความต้องการ AI ทั่วโลกที่แข็งแกร่งเป็นอย่างมากกำลังกระตุ้นการลงทุนในประเทศ การส่งออก และราคาของสินค้าหลายประเภท

เขายังตั้งข้อสังเกตว่าการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจระดับปานกลางของญี่ปุ่นและตลาดแรงงานที่ถูกจำกัดกำลังมีส่วนทำให้เงินเฟ้อสูงขึ้น

ความแตกต่างมีความสำคัญสำหรับการกำหนดนโยบาย ธนาคารกลางโดยปกติไม่สนใจเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยอุปทาน เช่นการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาพลังงาน เพราะมันคาดว่าจะลดลง ในทางตรงกันข้าม เงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยอุปสงค์เป็นประเภทที่นโยบายการเงินถูกออกแบบมาเพื่อจัดการ โดยการเน้นความต้องการที่เกี่ยวข้องกับ AI และตลาดงานที่ตึงตัวร่วมกับภาวะช็อกด้านพลังงาน อุเอดะดูเหมือนกำลังสร้างกรณีที่การปรับขึ้นราคาล่าสุดไม่ใช่เพียงระยะสั้น

คำพูดเหล่านี้ต่อยอดจากคำกล่าวเมื่อปลายสัปดาห์ที่แล้ว เมื่ออุเอดะระบุว่า BoJ จะคงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเมื่อเงินเฟ้อพื้นฐานเข้าใกล้ 2% และว่าจังหวะและความเร็วของการปรับขึ้นจะถูกกำหนดโดยอัตราแลกเปลี่ยน ความต้องการที่ขับเคลื่อนโดย AI และพัฒนาการในตะวันออกกลาง เขายังระบุว่าเจ้าหน้าที่ในการประชุมครั้งถัดไปจะหารือเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงการประเมินเงินเฟ้อพื้นฐานของพวกเขา

อัตราดอกเบี้ยนโยบายระยะสั้นของ BoJ ปัจจุบันอยู่ที่ 1.25% และการตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยครั้งถัดไปถูกกำหนดเป็นวันที่ 30 ตุลาคม ตัวชี้วัดตลาดได้ชี้ว่าการเคลื่อนไหวไม่น่าจะเกิดขึ้นในการประชุมนั้น แต่ภาษาที่เกี่ยวกับการยึดติดเงินเฟ้อยังคงคงไว้ซึ่งความเป็นไปได้ของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในระยะใกล้

เงินเยนขึ้นเล็กน้อยหลังคำกล่าว

คำถามหลักสำหรับตลาดคือว่า BoJ จะปรับเปลี่ยนมุมมองของเงินเฟ้อพื้นฐานอย่างเป็นทางการในการประชุมเดือนตุลาคมหรือไม่ การเปลี่ยนแปลงเช่นนั้นจะบ่งชี้ว่าเงื่อนไขเบื้องต้นสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งถัดไปกำลังสอดคล้องกัน แม้ว่าธนาคารจะเลือกชะลอไว้