สหรัฐฯ ยึด 84 ล้านดอลลาร์จากบริษัทชำระเงิน ทำให้ความเสี่ยงของ Tether ยังไม่ชัดเจน

การยึด 84 ล้านดอลลาร์ก่อให้เกิดประเด็นที่เฉพาะเจาะจงมากกว่าที่หัวข้อข่าวบอกเป็นนัย

สิ่งที่เกิดขึ้น

อัยการกลางในสหรัฐฯ ได้เริ่มดำเนินการริบทรัพย์สินทางแพ่งเพื่อยึดเงินประมาณ 84.2 ล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับ Capstone ซึ่งเป็นบริษัทชำระเงินในมอนแทนา โดยอิงจากคำร้องที่ยื่นในศาลแขวงภาคตะวันออกของรัฐแคลิฟอร์เนียเมื่อวันที่ 15 กรกฎาคม 2026 คำสั่งศาลลงวันที่ 14 กันยายนระบุรายละเอียดทรัพย์สิน: 79.11 ล้านดอลลาร์จากบัญชี Wells Fargo Securities ในชื่อ Capstone, 1.86 ล้านดอลลาร์จากบัญชี Wells Fargo อีกบัญชี, ประมาณ 2.06 ล้านดอลลาร์ที่ JPMorgan Chase, และมากกว่า 1.1 ล้าน USDT ในที่อยู่สกุลเงินดิจิทัลสองแห่ง

ตามที่อัยการกล่าว Capstone ดำเนินธุรกิจส่งเงินโดยไม่ได้รับอนุญาตในอย่างน้อยหกรัฐ ในขณะที่บอกกับพันธมิตรธนาคารของตนว่าเป็นบริษัทบริการเทคโนโลยีทั่วไป เบื้องหลัง Capstone คือ EQIBank ซึ่งเป็นธนาคารดิจิทัลที่ได้รับใบอนุญาตในโดมินิกา ซึ่งถูกกล่าวหาว่าใช้ Capstone เพื่อดำเนินการโอนเงินดอลลาร์สหรัฐ รวมถึงการโอนเงินเพื่อซื้อและไถ่ถอน USDT Tether และ Bitfinex ซึ่งเป็นตลาดซื้อขายที่เกี่ยวข้องเป็นลูกค้าของ EQIBank ซึ่งทำให้ผู้ออก stablecoin รายใหญ่ที่สุดเข้ามาเกี่ยวข้องในคดีที่ไม่ได้เป็นจำเลย

Tether ยอมรับความเชื่อมโยงทางธนาคารและระบุว่าความเสี่ยงของตนอยู่ต่ำกว่า 0.034% ของสินทรัพย์ทั้งหมด ไม่มีการระบุจำนวนเงินเป็นดอลลาร์ที่แน่นอน การนำเปอร์เซ็นต์นั้นไปใช้กับสินทรัพย์กลุ่ม 187.75 พันล้านดอลลาร์ที่ Tether รายงานสำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน แสดงให้เห็นว่าสูงสุดประมาณ 64 ล้านดอลลาร์ แต่เป็นการประมาณการจากภายนอก ไม่ใช่ตัวเลขที่ Tether เปิดเผย

เหตุใดจึงสำคัญ

มีความแตกต่างสำคัญระหว่างหัวข้อข่าวกับสิ่งที่ศาลได้วินิจฉัย คำร้องริบทรัพย์สินไม่ได้ระบุชื่อ Tether, Bitfinex หรือ EQIBank โดยตรง ทรัพย์สินที่ถูกยึดถูกระบุในชื่อของ Capstone ไม่ใช่ของ Tether และผู้พิพากษาของรัฐบาลกลางได้ปฏิเสธคำขอของ EQIBank ในการเรียกคืนเงินในภายหลังโดยอิงจากประเด็นด้านกระบวนการ ไม่ใช่จากสาระสำคัญของความเป็นเจ้าของ ดังนั้น คดีที่รายงานว่า "ทรัพย์สินของ Tether ถูกยึด" ตามเอกสารปัจจุบัน เป็นการยึดจากผู้ประมวลผลการชำระเงินของบุคคลที่สามที่พันธมิตรธนาคารของ Tether ใช้

สิ่งนี้ทำให้เกิดคำถามที่ยังไม่มีคำตอบ: ส่วนใดของความเสี่ยงของ Tether ต่อ EQIBank ที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ที่หนุนหลัง USDT หรือถูกจำกัดอยู่ที่ธนาคารทั่วไปที่ไม่เกี่ยวข้องกับทุนสำรอง? Tether ยังไม่ได้ชี้แจงต่อสาธารณะ และเอกสารของศาลไม่ได้กล่าวถึง

การเปรียบเทียบและความเชื่อมโยง: ความเสี่ยงของ EQIBank ดูร้ายแรงกว่า Tether มาก

เมื่อเปรียบเทียบกันแล้ว ทั้งสองบริษัทไม่ได้มีความเสี่ยงเท่ากัน EQIBank รายงานว่าได้สูญเสียการเข้าถึงเงินประมาณ 89 ล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นประมาณ 80% ของสินทรัพย์สภาพคล่อง และได้เตือนว่าอาจต้องเผชิญกับการชำระบัญชีหากไม่สามารถเข้าถึงเงินคืนได้ ความเสี่ยงที่ Tether ระบุ แม้จะใช้ประมาณการสูงสุดที่ 64 ล้านดอลลาร์ ก็คิดเป็นเศษเสี้ยวของเปอร์เซ็นต์ของงบดุล

จำนวน 84.2 ล้านดอลลาร์จากเอกสารศาลและ 89 ล้านดอลลาร์ของ EQIBank ไม่ตรงกัน และไม่มีเอกสารสาธารณะใดอธิบายความแตกต่างนี้ สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าตัวเลขในเรื่องนี้มาจากสามแหล่งที่แยกจากกัน—คำร้องของกระทรวงยุติธรรม, คำแถลงของ EQIBank, และการเปิดเผยเปอร์เซ็นต์ของ Tether—แต่ละแหล่งอธิบายรายการที่แตกต่างกัน

การเปรียบเทียบที่มีประโยชน์คือตัวเลขที่ตรวจสอบล่าสุดของ Tether เมื่อวันที่ 13 สิงหาคม Tether ประกาศว่า KPMG US ได้ออกความเห็นแบบไม่มีเงื่อนไข (unqualified opinion) ต่องบการเงินปี 2025 ของ Tether International ซึ่งระบุว่าทุนสำรองเกินหนี้สิน 6.814 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2025 การตรวจสอบบัญชีนั้นเก่ากว่าคดีนี้หลายเดือนและไม่ได้กล่าวถึงความสัมพันธ์กับ EQIBank ดังนั้นจึงใช้เป็นข้อมูลพื้นฐานเกี่ยวกับการเงินโดยรวมของ Tether มากกว่าเป็นหลักฐานเกี่ยวกับความเสี่ยงเฉพาะนี้

ปฏิกิริยาของตลาด

USDT ไม่ได้ตอบสนองต่อเหตุการณ์นี้ Stablecoin ซื้อขายใกล้กับค่าอ้างอิงดอลลาร์ ที่ประมาณ 0.9997 ดอลลาร์ ในช่วงการซื้อขายในเอเชียหลังจากข่าวออกเมื่อวันที่ 25 กันยายน และยังคงอยู่ที่ระดับนั้นตั้งแต่นั้นมา ซึ่งสอดคล้องกับที่ตลาดมองว่าเป็นประเด็นความเสี่ยงของคู่สัญญามากกว่าความกังวลเกี่ยวกับทุนสำรอง—เป็นการเน้นย้ำถึงความสัมพันธ์ทางธนาคารที่ซับซ้อนเบื้องหลังการออก stablecoin ไม่ใช่การขาดแคลนการหนุนหลังของ USDT

สิ่งที่ต้องติดตามต่อไป

ข้อเท็จจริงสำคัญที่อาจเปลี่ยนแปลงเรื่องนี้ยังไม่พร้อมใช้งาน ให้ติดตามเอกสารศาลใดๆ ที่ชี้แจงว่าเงินทุนที่ถูกอายัดของ Capstone หรือ EQIBank เชื่อมโยงกับทุนสำรอง USDT หรือเป็นเพียงบัญชีองค์กรทั่วไป และให้ Tether เปิดเผยจำนวนเงินที่แน่นอนเป็นดอลลาร์แทนที่จะเป็นเปอร์เซ็นต์ นอกจากนี้ ให้จับตาดูความสามารถในการชำระหนี้ของ EQIBank เนื่องจากการชำระบัญชีอย่างเป็นทางการจะเป็นเหตุการณ์โครงสร้างตลาดที่จับต้องได้มากกว่า ซึ่งแยกจาก Tether โดยตรง จนกว่ารายละเอียดดังกล่าวจะปรากฏ ตัวเลข 84 ล้านดอลลาร์ที่เชื่อมโยงกับ Tether ในหัวข้อข่าวควรถูกมองว่าเป็นปัญหาหลักสำหรับ EQIBank และ Capstone โดยที่ความเสี่ยงของ Tether ยังไม่ระบุ