US Treasury อาจปรับเปลี่ยนกลยุทธ์หนี้ ส่งผลกระทบต่อตลาดคริปโท

Citigroup คาดการณ์ว่า US Treasury จะลดการขายพันธบัตรระยะยาวลง 3 พันล้านดอลลาร์สำหรับทั้งอายุ 20 ปีและ 30 ปี ขณะเดียวกันก็เพิ่มการกู้ยืมผ่านตั๋วเงินระยะสั้น ธนาคารเสนอว่า พันธบัตรอายุ 20 ปีอาจถูกยกเลิกทั้งหมด โดยอาจมีการประกาศในวันที่ 4 พฤศจิกายน

ยังไม่มีการยืนยันอย่างเป็นทางการจาก Treasury เกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงใด ๆ ตั๋วเงินระยะสั้นปัจจุบันมีต้นทุนการออกต่ำกว่า แต่จะต้องมีการรีไฟแนนซ์ภายในหนึ่งปี ทำให้รัฐบาลต้องเผชิญกับอัตราดอกเบี้ยที่นักลงทุนเรียกเก็บในขณะนั้น

เหตุใด Treasury จึงลดการขายหนี้ระยะยาวของตน?

ค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมระยะยาวใกล้ระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ อัตราผลตอบแทนอายุ 10 ปีปิดที่ 5.24% ในวันที่ 9 ตุลาคม และอัตราผลตอบแทนอายุ 30 ปีอยู่ที่ 5.60% ตามข้อมูลของ Treasury

ในวันที่ 1 ตุลาคม อัตราผลตอบแทนอายุ 10 ปีแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2002 ในวันเดียวกัน Treasury ใช้วงเงินซื้อคืนพันธบัตรเต็มจำนวน 6 พันล้านดอลลาร์เพื่อซื้อหนี้ระยะยาวรุ่นเก่ากลับคืน

ในเดือนกันยายน Scott Bessent รัฐมนตรีของ Treasury ได้ท้าทายเทรดเดอร์พันธบัตรแล้ว

“ตอนนี้ฉันคือเจ้ามือ … ถ้าต้องการ คุณก็เดิมพันสวนฉันได้” เขากล่าว

ถึงกระนั้น อัตราผลตอบแทนก็ยังคงปรับตัวสูงขึ้น ตามรายงานของ Bloomberg การคาดการณ์ของ Citi คือ Bessent จะตอบสนองด้วยการขายพันธบัตรระยะยาวน้อยลง

การกู้ยืมระยะสั้นที่มากขึ้นหมายถึงอะไรสำหรับต้นทุนดอกเบี้ยและคริปโท

ตั๋วเงินระยะสั้นมีต้นทุนที่ย่อมเยากว่าในปัจจุบัน เมื่อวันที่ 9 ตุลาคม อัตราผลตอบแทนอายุ 3 เดือนอยู่ที่ 4.25% ต่ำกว่าอัตรา 30 ปีอย่างมีนัยสำคัญ

อย่างไรก็ตาม หนี้สาธารณะของประเทศทะลุ 40 ล้านล้านดอลลาร์ในเดือนสิงหาคม และการจ่ายดอกเบี้ยรายปีมีจำนวนประมาณ 1.1 ล้านล้านดอลลาร์แล้ว ตามข้อมูลของ Treasury

นักกลยุทธ์ที่ BNP Paribas ยังคงกังขาว่าการเปลี่ยนแปลงนี้จะลดต้นทุนการกู้ยืมของรัฐบาลได้ ในเดือนสิงหาคม Kevin Flanagan หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์การลงทุนที่ WisdomTree ได้แสดงความกังวลเกี่ยวกับตัวเลขทางคณิตศาสตร์

“ในความคิดของฉัน ในทางคณิตศาสตร์เป็นเรื่องยากมากที่จะลดการออกพันธบัตรที่ปลายด้านยาวของเส้นอัตราผลตอบแทนแล้วไปชดเชยที่อื่น” Bloomberg รายงานโดยอ้างอิง Flanagan

เทรดเดอร์คริปโทเริ่มรู้สึกถึงผลกระทบของอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นแล้ว Bitcoin (BTC) ปรับตัวลงเมื่ออัตราผลตอบแทนอายุ 10 ปีแตะระดับสูงสุดเท่าระดับปี 2002 และตอนนี้ซื้อขายอยู่ที่ 84,030 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 1.2% ใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา โดยได้รับอิทธิพลจากความเห็นล่าสุดของประธานาธิบดี Trump ของสหรัฐฯ

ตัวชี้วัดสำคัญถัดไปจะมาจากการสำรวจของ Treasury ต่อดีลเลอร์พันธบัตรในสัปดาห์หน้า จากนั้นแถลงการณ์การรีไฟแนนซ์วันที่ 4 พฤศจิกายนจะเปิดเผยว่า Washington จะหันไปสู่การกู้ยืมระยะสั้นมากขึ้นหรือไม่ และอัตราผลตอบแทนระยะยาวจะตอบสนองอย่างไร