Yardeni: มุมมองกำไร S&P 500 ปี 2028 ยังใกล้ 500 ดอลลาร์ แม้เขามองไว้ที่ 450 ดอลลาร์

นักวิเคราะห์วอลล์สตรีทโดยรวมยังคงประมาณการกำไรของ S&P 500 ไว้เท่าเดิม ตามที่ Ed Yardeni ประธานของ Yardeni Research กล่าว สำหรับปี 2028 ตัวเลขยังคงใกล้ 500 ดอลลาร์ต่อหุ้น และยังเป็นเช่นนั้นแม้หลังจาก Alphabet และ Intel ปรับตัวลง

ตัวเลขของเขาเองสำหรับปี 2028 อยู่ที่ 450 ดอลลาร์ — ต่ำกว่าฉันทามติที่ 493 ดอลลาร์ซึ่งเขาชี้ในบันทึกลงวันที่ 24 ตุลาคมประมาณ 9% ดังนั้นใครก็ตามที่ถือ S&P 500 จึงเผชิญกับการเติบโตของกำไรที่เขามองว่าเป็นขาขึ้นเกินไป

ทำไมการเติบโตของกำไรถึงไม่ผลักดัน S&P 500?

Yardeni อธิบายข้อโต้แย้งนี้ในการสัมภาษณ์ก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ ประมาณการที่ติดตามรายสัปดาห์ไม่ค่อยเปลี่ยนแปลงในสัปดาห์ของวันที่ 26 ตุลาคม เขากล่าว และนักวิเคราะห์ยังคงเป็นขาขึ้นอย่างมั่นคงสำหรับทั้งปี 2027 และ 2028

อย่างไรก็ตาม ดัชนีตามหลังกำไรเหล่านั้น พิจารณาจากตัวเลขในบันทึก กำไรต่อหุ้นที่คาดการณ์ล่วงหน้า — กำไรที่คาดหวังใน 12 เดือนข้างหน้า — เพิ่มขึ้น 31% ในปีนี้ ขณะที่ S&P 500 ปรับตัวขึ้น 11.4% ในช่วงเดียวกัน

อัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้า ซึ่งใช้ประเมินมูลค่าหุ้นเทียบกับกำไรที่คาดหวัง จึงลดลง 13.5% ในปีนี้ เป้าหมาย 7,900 จุด ณ สิ้นปีของเขาใช้ตัวคูณ 18.6 กับตัวเลขคาดการณ์กำไรปี 2027 ที่ 425 ดอลลาร์

ฉันทามติปี 2027 ที่ 424.56 ดอลลาร์เกือบตรงกับตัวเลขนั้นพอดี เขาปรับลดตัวคูณจาก 19.8 ในเดือนกันยายน ซึ่งเป็นเดือนที่เขาเลื่อนเป้าหมาย 8,400 จุดก่อนหน้าออกไปเป็นกลางปี 2027

ความตึงเครียดด้านเครดิต AI จะบ่อนทำลายเป้าหมาย 7,900 จุดหรือไม่?

ประมาณการรอดพ้นจากการเทขาย Nasdaq-100 ในช่วงปลายเดือนตุลาคม ซึ่งทำให้มูลค่าตลาดหายไปประมาณ 2 ล้านล้านดอลลาร์ Alphabet ทำผลงานรายวันแย่ที่สุดเป็นประวัติการณ์ และ Intel ร่วงเกือบ 29% ในวันเดียว

นักลงทุนพันธบัตรทำหน้าที่เป็นตัวตรวจสอบผู้กู้ยืม AI ตามที่ Yardeni กล่าว ซึ่งอธิบายว่าแนวโน้มนี้ดีต่อสุขภาพ บันทึกชี้ไปที่ส่วนต่างของเครดิตดีฟอลต์สวอป (CDS) ที่กว้างขึ้น ซึ่งเป็นตัววัดความเสี่ยงผิดนัดชำระหนี้ ที่ Oracle และที่ CoreWeave ผู้ให้บริการคลาวด์ AI

นอกจากนี้ เขากล่าวว่าไฮเปอร์สเกลเลอร์ — ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ที่สุด — ได้ล็อกข้อผูกพันด้านศูนย์ข้อมูลและงานค้างไว้แล้ว

ในมุมมองของ Yardeni พันธบัตรของบริษัท AI อยู่ในตำแหน่งที่ดีกว่าหุ้นของพวกเขา และยังไม่ชัดเจนว่าเงินที่ใช้ไปจะแปลงเป็นกำไรเมื่อใด

นั่นทำให้การคาดการณ์ 7,900 จุดต้องพึ่งพาตัวคูณ เพราะกำไรปี 2027 สอดคล้องกับฉันทามติแล้ว การลดลงของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรจะช่วยบรรเทาแรงกดดันนั้น ในขณะที่ต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นสำหรับ AI อาจทำให้ประมาณการปี 2028 ลดลงก่อน