Tuần tới của Úc: Biên bản họp RBA, dữ liệu việc làm với tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4.6%

Biên bản cuộc họp tháng 9 của RBA mang ý nghĩa đặc biệt đối với đồng đô la Úc và lãi suất ngắn hạn vì phát biểu của Thống đốc sau quyết định có phần ôn hòa hơn kết quả. Nếu biên bản chỉ ra khả năng tạm dừng, điều đó sẽ củng cố định giá của thị trường về việc không thay đổi lãi suất và có thể làm đồng tiền suy yếu, trong khi nếu biên bản vẫn để ngỏ khả năng thắt chặt thêm, sẽ ủng hộ quan điểm của Westpac về một đợt tăng lãi suất nữa trước cuối năm. Dầu là yếu tố khó lường trong cả hai kịch bản, vì hội đồng đặc biệt đề cập đến căng thẳng Trung Đông ảnh hưởng đến giá nhiên liệu; bất kỳ đợt tăng giá dầu thô mới nào do các cuộc tấn công ở Vịnh cũng sẽ củng cố lập luận về lạm phát. Số liệu việc làm yếu hơn dự kiến sẽ làm gia tăng lo ngại của thị trường về rủi ro giảm đối với tăng trưởng.

---

Sau bốn lần tăng lãi suất, câu hỏi chính đối với Úc trong tuần này là liệu quyết tâm của RBA hay ngôn ngữ nhẹ nhàng hơn của Thống đốc sẽ định hình rõ hơn hướng đi chính sách trong tương lai.

Điểm chính:

• Biên bản cuộc họp tháng 9 của RBA, khi lãi suất tiền mặt được tăng 25 điểm cơ bản lên 4.60%, sẽ được công bố vào thứ Ba
• CBA sẽ xem xét liệu biên bản có khớp với giọng điệu ôn hòa hơn của Thống đốc Bullock sau cuộc họp hay không và cho rằng rào cản cho một đợt tăng lãi suất nữa đã trở nên cao hơn
• Westpac tiếp tục dự đoán một lần tăng nữa, nâng lãi suất tiền mặt lên 4.85% trước tháng 12
• Số liệu lực lượng lao động tháng 9 vào thứ Năm được dự báo sẽ cho thấy tỷ lệ thất nghiệp không đổi ở mức 4.6%, mức cao nhất kể từ cuối năm 2021
• Westpac dự kiến 20,000 việc làm mới, khớp với dự báo chung, trong khi CBA dự báo yếu hơn ở mức 10,000 sau mức tăng bất ngờ 40,000 vào tháng 8
• Niềm tin người tiêu dùng xấu đi sau đợt tăng lãi suất tháng 9, và điều kiện kinh doanh chuyển sang tiêu cực trong tháng 8

Hai dữ liệu quan trọng sẽ định hình kỳ vọng về động thái chính sách tiếp theo của RBA trong tuần này: biên bản cuộc họp chính sách tháng 9 vào thứ Ba và khảo sát lực lượng lao động tháng 9 vào thứ Năm. Cả hai đều được lên lịch vào lúc 11:30 sáng theo giờ Sydney, 00:30 GMT (8:30 tối theo giờ ET ngày trước đó).

Vào tháng 9, Hội đồng Chính sách Tiền tệ của RBA đã tăng lãi suất tiền mặt thêm 25 điểm cơ bản lên 4.60% trong một quyết định nhất trí và được dự đoán rộng rãi, lần tăng thứ tư trong chu kỳ này. Hội đồng cho rằng lạm phát vẫn còn quá cao, chỉ ra áp lực năng lực sản xuất trong nước cũng như các cú sốc toàn cầu từ xung đột Trung Đông và sự bùng nổ đầu tư vào AI. Họ thừa nhận nền kinh tế đang chậm lại và thị trường lao động đang suy yếu, nhưng chưa đủ để đưa lạm phát trở lại mục tiêu trong một khoảng thời gian hợp lý, đặc biệt là khi giá dầu chịu áp lực mới.

CBA dự đoán biên bản sẽ làm rõ các lập luận cho việc giữ lãi suất ổn định, và dự định theo dõi xem chúng có tương ứng với giọng điệu ôn hòa hơn của Thống đốc Michele Bullock trong cuộc họp báo, nơi bà lưu ý rằng bốn đợt tăng lãi suất sẽ cần thời gian để phát huy tác dụng. CBA tin rằng rào cản cho một đợt tăng nữa hiện đã cao hơn. Westpac có lập trường mạnh mẽ hơn, dự đoán một đợt tăng nữa lên 4.85% vào tháng 12 và cho rằng thị trường sẽ tìm đến biên bản để tìm manh mối về triển vọng.

Việc tăng lãi suất đã ảnh hưởng đến các hộ gia đình. Chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Westpac giảm 4.7% xuống 80.4 trong tháng 10, gần mức thấp nhất trong lịch sử khảo sát, với mức độ tin tưởng của những người được khảo sát sau quyết định thấp hơn nhiều so với những người được hỏi trước đó.

Dữ liệu việc làm vào thứ Năm tiếp nối mức tăng bất ngờ khoảng 40,000 trong tháng 8 nhưng vẫn đẩy tỷ lệ thất nghiệp lên 4.6%, mức cao nhất kể từ cuối năm 2021, khi tỷ lệ tham gia lao động tăng lên 67.1%, chỉ dưới mức kỷ lục. Westpac dự báo mức tăng 20,000 trong tháng 9, phù hợp với dự báo chung, với tỷ lệ tham gia giảm nhẹ xuống 67.0% và tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức 4.6%. Họ cho rằng áp lực chi phí sinh hoạt và lãi suất cao hơn đang thu hút thêm nhiều người vào lực lượng lao động, giữ cho cung lao động vượt cầu.

CBA dự báo mức tăng nhỏ hơn là 10,000, lưu ý rằng dữ liệu nội bộ của họ cho thấy tăng trưởng việc làm gần 20,000 mỗi tháng, và cũng dự đoán tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4.6%. Họ cảnh báo số liệu có thể nhiễu hơn bình thường: một nhóm khảo sát có tỷ lệ thất nghiệp rất thấp đang được luân chuyển ra, tạo ra rủi ro tăng, trong khi mức tăng của tháng 8 có thể đã được phóng đại và có thể đảo ngược một phần. CBA khuyên không nên diễn giải bất kỳ sự giảm nào của tỷ lệ thất nghiệp là sự thay đổi xu hướng, mà dự đoán tỷ lệ này sẽ tăng dần khi nền kinh tế chậm lại.

Riêng biệt, khảo sát kinh doanh của NAB vào thứ Ba tiếp nối sự suy giảm của điều kiện kinh doanh trong tháng 8 khi lần đầu tiên rơi vào vùng tiêu cực sau sáu năm.