CPI tháng 9 của Mỹ dự kiến đạt 3.7% do giá năng lượng tăng vọt, CPI lõi giữ ổn định ở mức 2.4%

Báo cáo CPI thứ Tư sẽ đo lường mức độ mà cú sốc năng lượng từ cuộc chiến Iran đang đẩy vào giá tiêu dùng Mỹ. Một thành phần năng lượng nóng sẽ củng cố mối liên kết giữa rủi ro dầu thô và chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Các nhà giao dịch trái phiếu kho bạc dự kiến sẽ tập trung vào chỉ số lõi hơn là chỉ số tổng thể: một chỉ số lõi yếu sẽ hỗ trợ đầu ngắn hạn của đường cong và gây áp lực lên đồng đô la, trong khi một chỉ số lõi mạnh có thể khôi phục định giá tăng lãi suất vào tháng 10 vốn đã giảm sau số liệu việc làm yếu. Vàng có khả năng tăng nếu chỉ số lõi yếu và lợi suất giảm. Với Brent vẫn trên 100 đô la và các cuộc tấn công mới vào cơ sở hạ tầng Ả Rập Xê-út, rủi ro lạm phát do năng lượng vượt ra ngoài báo cáo này.

---

Bề ngoài, dữ liệu CPI tháng 9 có thể trông đáng lo ngại, nhưng bên trong nó có vẻ bình lặng, khiến Cục Dự trữ Liên bang phải chọn lựa câu chuyện nào để tin tưởng.

• Báo cáo CPI tháng 9 của Mỹ dự kiến công bố vào thứ Tư lúc 12:30 GMT (8:30 ET), đánh dấu dữ liệu lạm phát cuối cùng trước cuộc họp chính sách ngày 27-28 tháng 10 của Fed.
• CPI tổng thể được dự báo tăng 0.6% so với tháng trước, đưa tỷ lệ hàng năm lên khoảng 3.7% từ 3.4%.
• CPI lõi dự kiến tăng khoảng 0.2% trong tháng, giữ tỷ lệ hàng năm ổn định ở mức 2.4%.
• Giá năng lượng ước tính tăng vọt khoảng 5.5%, chủ yếu do xăng dầu, trong khi giá thực phẩm vẫn yếu.
• Xác suất Fed tăng lãi suất trong tháng 10 đã giảm xuống còn khoảng một phần tư sau số liệu việc làm tháng 9 yếu, trong khi tháng 12 vẫn được định giá cao.
• Chủ tịch Fed Kevin Warsh dự kiến phát biểu tại Bangkok vào sáng thứ Sáu, bài phát biểu công khai theo lịch trình cuối cùng trước cuộc họp.

Khi số liệu lạm phát tháng 9 được công bố vào thứ Tư, giá tiêu dùng Mỹ dự kiến ghi nhận mức tăng hàng tháng mạnh nhất kể từ tháng 4, được thúc đẩy gần như hoàn toàn bởi năng lượng, trong khi áp lực giá lõi dự kiến vẫn yếu.

Theo lịch của Westpac, thị trường dự báo CPI tổng thể tăng 0.6% trong tháng 9, tăng tốc từ 0.4% trong tháng 8. Điều đó sẽ đưa tỷ lệ hàng năm lên khoảng 3.7% từ 3.4%, đánh dấu mức đỉnh bốn tháng. Dự báo lạm phát tức thời của Fed Cleveland phù hợp với quan điểm này, dự báo mức tăng hàng tháng khoảng 0.5% và tỷ lệ hàng năm là 3.6%. Dữ liệu sẽ được công bố lúc 12:30 GMT (8:30 ET).

Năng lượng vẫn là động lực chính. Các nhà phân tích dự báo giá năng lượng sẽ tăng khoảng 5.5% trong tháng, dẫn đầu bởi xăng dầu, đánh dấu mức đóng góp năng lượng lớn nhất kể từ tháng 3. Tính đến tháng 8, giá xăng dầu đã tăng hơn 27% so với một năm trước đó.

Lạm phát lõi, loại bỏ thực phẩm và năng lượng, dự kiến sẽ đưa ra một bức tranh yên tĩnh hơn. Dự báo cho thấy mức tăng khoảng 0.2%, chậm hơn so với 0.3% trong tháng 8, điều này sẽ giữ tỷ lệ lõi hàng năm ở mức 2.4%. Chỉ số lõi tháng 8 được đẩy lên bởi sự tăng vọt một lần trong dịch vụ điện thoại do thay đổi phương pháp luận. Các nhà phân tích dự kiến một số thành phần biến động, chẳng hạn như giá khách sạn và giá ô tô đã qua sử dụng, sẽ đảo chiều. Giá vé máy bay là một ngoại lệ, tăng khi chi phí nhiên liệu máy bay cao hơn được chuyển sang người tiêu dùng.

Sự phân kỳ này tạo ra thách thức cho Cục Dự trữ Liên bang. Ngân hàng trung ương đã nâng phạm vi mục tiêu lên 3.75%-4.00% vào ngày 16 tháng 9, nhưng xác suất tăng lãi suất khác tại cuộc họp ngày 27-28 tháng 10 đã giảm xuống còn khoảng một phần tư sau khi dữ liệu việc làm tháng 9 chỉ ra 29,000 việc làm mới. Các thị trường tiếp tục định giá việc tăng lãi suất vào tháng 12. Goldman Sachs đã dự đoán một lần tăng cuối cùng vào tháng 10, nhưng kịch bản đó dựa trên dầu giảm xuống còn 85 đô la; tuy nhiên, dầu Brent vẫn trên 100 đô la.

Một chỉ số lõi mạnh, kết hợp với chỉ số tổng thể được thúc đẩy bởi năng lượng, có thể sẽ khơi lại các cược vào việc tăng lãi suất tháng 10, trong khi chỉ số lõi yếu sẽ củng cố lập luận cho động thái tháng 12. Dữ liệu giá sản xuất và doanh số bán lẻ ngày thứ Năm sẽ cung cấp thêm bối cảnh trước bài phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại các cuộc họp IMF ở Bangkok vào sáng thứ Sáu, buổi xuất hiện theo lịch trình cuối cùng của ông trước cuộc họp.