AWS dẫn đầu năm chất xúc tác khi Morgan Stanley chọn Amazon là cổ phiếu ưa thích hàng đầu, nâng mục tiêu lên $350

Chủ đề xuyên suốt các nghiên cứu ngân hàng tuần này là các nhà đầu tư đang được hướng đến các hyperscaler giàu tiền mặt và tránh xa các mảng đòn bẩy tài chính cao hơn trong hệ sinh thái AI. UBS và Morgan Stanley Investment Management gần đây cũng có quan điểm tương tự. Sự vượt trội của Amazon trong phiên giao dịch thứ Hai so với các tên tuổi đám mây lớn khác cho thấy thị trường đánh giá AWS có tiềm năng định giá lại lớn nhất. Thời khắc then chốt đến vào ngày 29 tháng 10, khi kết quả quý 3 được công bố và bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy tăng trưởng đám mây đang tăng tốc sẽ củng cố luận điểm giá lên. Chi tiêu là mối lo chính: với việc Morgan Stanley nâng dự báo chi tiêu vốn, lợi nhuận sẽ bị giám sát chặt chẽ, đặc biệt khi lợi suất trái phiếu ở mức cao và các nhà đầu tư đặt câu hỏi về tốc độ chi tiêu cho AI. Nvidia cũng đóng vai trò quan trọng, vì các cam kết GPU lớn của các hyperscaler là nền tảng cho nhu cầu chip.

Quan điểm của Morgan Stanley là mảng đám mây của Amazon đang bị thị trường đánh giá thấp, và ngân hàng này kỳ vọng AWS sẽ cung cấp động lực cho giai đoạn tăng tiếp theo, với 2 triệu chip Nvidia sẽ được chuyển đến công ty.

Tóm tắt:

• Morgan Stanley đã chọn Amazon là cổ phiếu ưa thích hàng đầu, chuyển mục tiêu giá từ $335 lên $350 và giữ nguyên xếp hạng Overweight; phiên giao dịch thứ Hai chứng kiến cổ phiếu tăng tới 5%.
• Tăng trưởng doanh thu AWS được dự báo ở mức 47% cho năm 2027 và 42% cho năm 2028, tăng từ 41% và 37%, sau khi Nvidia cho biết AWS dự kiến triển khai khoảng 2 triệu GPU của họ trong những năm đó.
• Dự báo chi tiêu vốn của Amazon đã được nâng lên $355 tỷ vào năm 2027 và $365 tỷ vào năm 2028.
• Các chất xúc tác bổ sung được ngân hàng nêu tên là biên lợi nhuận AWS mạnh hơn, tầm nhìn rõ hơn về Bedrock, mua sắm do AI dẫn dắt và tiết kiệm từ robot.
• Kịch bản tiêu cực của ngân hàng là $220 mỗi cổ phiếu và kịch bản tích cực là $410, tương đương tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận khoảng 3:1.
• Amazon sẽ công bố kết quả quý 3 vào ngày 29 tháng 10.

Morgan Stanley đã chọn Amazon là cổ phiếu ưa thích hàng đầu và nâng mục tiêu giá từ $335 lên $350, đưa ra năm chất xúc tác mà họ cho rằng có thể đẩy cổ phiếu tăng cao hơn. Cổ phiếu đã tăng tới 5% vào thứ Hai sau khi báo cáo này xuất hiện.

Brian Nowak, nhà phân tích đứng sau báo cáo, đã giữ nguyên xếp hạng Overweight và nói vào Chủ nhật rằng các chất xúc tác có thể giúp Amazon nổi bật trong một thị trường nơi những người dẫn đầu và tụt hậu trong lĩnh vực AI đã liên tục đổi chỗ cho nhau. Kịch bản tiêu cực của ngân hàng là $220 mỗi cổ phiếu và kịch bản tích cực là $410, tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận mà họ ước tính khoảng 3:1.

Chất xúc tác quan trọng nhất là Amazon Web Services, mảng đám mây của công ty. Morgan Stanley hiện nhìn thấy doanh thu AWS mở rộng 47% vào năm 2027 và 42% vào năm 2028, mức nâng cấp từ các dự báo trước đó là 41% và 37%. Sự thay đổi này diễn ra sau tuyên bố của Nvidia rằng họ kỳ vọng AWS sẽ mua và triển khai khoảng 2 triệu GPU của mình trong khoảng thời gian hai năm đó. Nowak cho biết ông nghĩ thị trường vẫn chưa đánh giá đúng tiềm năng tăng trưởng và lợi nhuận của AWS.

Những con chip đó đi kèm một cái giá. Dự báo chi tiêu vốn cho Amazon của Morgan Stanley hiện ở mức $355 tỷ cho năm 2027 và $365 tỷ cho năm 2028, nhấn mạnh quy mô đầu tư đằng sau câu chuyện tăng trưởng.

Ngân hàng cũng dự báo khả năng sinh lời tốt hơn tại AWS, với biên lợi nhuận hoạt động 42% vào năm 2027 và 44% vào năm 2028, mức mà họ cho rằng sẽ hỗ trợ thu nhập của Amazon ở mức gần $16.50 mỗi cổ phiếu vào năm 2028. Mục tiêu $350 của họ ngụ ý khoảng 21 lần ước tính thu nhập đó.

Các chất xúc tác còn lại vượt ra ngoài đám mây. Morgan Stanley cho biết sự rõ ràng hơn về Bedrock, nền tảng truy cập các mô hình AI của Amazon, có thể nâng định giá cổ phiếu từ khoảng 15 lần thu nhập năm 2028. Ngân hàng cũng kỳ vọng Amazon sẽ được hưởng lợi khi các trợ lý mua sắm AI trở nên phổ biến hơn, có thể thông qua quan hệ đối tác với trợ lý AI Muse của Meta vào một thời điểm nào đó, với mùa lễ hội là bài kiểm tra quan trọng đầu tiên.

Robot hoàn thiện danh sách, với Morgan Stanley nhìn thấy lợi ích vào năm 2027. Cứ mỗi 10% số đơn vị hàng hóa trên toàn cầu của Amazon được xử lý qua các trung tâm hoàn tất đơn hàng ứng dụng robot, ngân hàng ước tính tiết kiệm hàng năm từ $2 tỷ đến $4 tỷ; Nowak cho biết các lợi ích về hiệu quả dường như đang đến nhanh hơn so với những gì công ty đã mô hình hóa.

Khuyến nghị này được đưa ra trong bối cảnh các nhà đầu tư công nghệ ngày càng khắt khe hơn, hướng tới các nhà cung cấp đám mây lớn, có vốn hóa mạnh và tránh xa các mảng đòn bẩy tài chính cao hơn trong hệ sinh thái AI. Amazon dự kiến công bố kết quả quý 3 vào ngày 29 tháng 10 sau khi thị trường Mỹ đóng cửa.