Sự sụt giảm 2 nghìn tỷ USD trong tám ngày của ngành chip đặt ra câu hỏi về hy vọng vào AI

Ngành chip đã mất khoảng 2 nghìn tỷ USD giá trị trong tám phiên giao dịch, quãng thời gian tệ nhất như vậy kể từ năm 2008. Sự sụt giảm được thúc đẩy bởi lợi suất vượt 5% và sự hoài nghi về việc liệu các khoản đầu tư vào trí tuệ nhân tạo có tạo ra lợi nhuận hay không.

Philadelphia Semiconductor Index, vốn theo dõi các công ty chip niêm yết tại Mỹ, đã tăng vào thứ Hai. Nhưng các thành viên của Ủy ban Đầu tư CNBC không đồng ý về việc liệu cú bật tăng này có phải là cơ hội để mua vào hay chỉ là một sự tạm dừng tạm thời trong đợt bán tháo rộng hơn.

Đợt bán tháo cổ phiếu chip có phải do lãi suất, chứ không phải nhu cầu, thúc đẩy?

Tuần trước, chỉ số này đã giảm hơn 11%, đánh dấu phiên giảm thứ tám liên tiếp.

Một báo cáo lạm phát vượt dự kiến đã làm tăng khả năng Federal Reserve tăng lãi suất. Theo biên bản cuộc họp tháng 9 của Fed, phần lớn các quan chức coi một đợt tăng lãi suất vào năm 2026 là có thể xảy ra.

Vào đầu phiên giao dịch thứ Hai, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm là 5.10%, theo Schwab.

Một thành viên của hội đồng lưu ý rằng các neocloud — những công ty vay tiền để cho thuê năng lực điện toán AI — đang chịu áp lực từ lợi suất tăng cao. Theo chuyên gia này, lợi suất giảm 0.5 đến 0.75 điểm phần trăm sẽ làm giảm bớt sức ép đó.

Mặt khác, một chuyên gia khác trong hội đồng lạc quan về việc các quỹ phòng hộ giảm nắm giữ cổ phiếu chip, đồng thời chỉ ra rằng tháng 11 và tháng 12 trong lịch sử thường chứng kiến diễn biến cổ phiếu mạnh mẽ. Nhưng một chuyên gia hoài nghi lập luận rằng độ rộng thị trường tuần trước ưu ái các lĩnh vực chăm sóc sức khỏe và năng lượng hơn là các cổ phiếu công nghiệp như Caterpillar.

Khi nào chi tiêu cho AI đạt đỉnh: Trong một năm hay bốn năm?

Các thành viên hội đồng đưa ra những quan điểm khác nhau về thời điểm chi tiêu cho AI đạt đỉnh, với các dự báo trải dài từ một đến bốn năm. Một thành viên hội đồng đã nhắc đến Micron, một nhà sản xuất chip nhớ, chỉ ra các đợt mua lại cổ phiếu và các thỏa thuận take-or-pay của công ty này, vốn yêu cầu khách hàng phải trả tiền cho chip ngay cả khi không sử dụng. Một chuyên gia khác đáp lại rằng, như trong các chu kỳ trước, những hợp đồng đó chỉ mang lại sự bảo vệ rất ít sau khi chi tiêu đạt đỉnh.

Thách thức tiếp theo sẽ đến từ các báo cáo thu nhập. Lam Research, công ty cung cấp thiết bị sản xuất chip, dự kiến công bố kết quả trong tuần này, cùng với Texas Instruments, Western Digital, Meta, Tesla và SpaceX. Một thành viên hội đồng phát biểu rằng yếu tố quan trọng là lợi nhuận do các khoản đầu tư AI tạo ra, chứ không phải những lời hứa rằng chi tiêu sẽ tiếp tục. Do đó, với lợi suất kỳ hạn 10 năm vượt 5%, các nhà đầu tư đang đánh giá từng báo cáo thu nhập AI so với chi phí vốn. Tiêu chuẩn này áp dụng cho tất cả các cổ phiếu gắn với AI, từ các nhà sản xuất chip đến nhóm Magnificent Seven, tập hợp các công ty công nghệ lớn nhất của Mỹ.