Các giao dịch mua ETF ether của BlackRock chậm lại một phần ba trong bối cảnh giá ETH tăng

Các giao dịch mua của BlackRock thông qua các quỹ ETF Ethereum của họ đã chậm lại, ngay cả khi giá ETH tăng.

Đây là những gì đã diễn ra.

Vào thứ Ba, Cointelegraph đưa tin rằng hai ETF Ethereum của BlackRock — quỹ spot iShares Ethereum Trust (ETHA) và quỹ staking ETHB — đã mua 1.01 tỷ đô la ETH trong 20 phiên giao dịch trước đó. Mặc dù đáng kể, con số này thấp hơn đáng kể so với số lượng lưu hành một tuần trước đó.

Dữ liệu từ Arkham ngày 17 tháng 9 cho thấy ETHA đã mua khoảng 1.27 tỷ đô la ETH trong 20 ngày trước đó và ETHB khoảng 296.5 triệu đô la, với ETHB không ghi nhận dòng chảy ròng ra trong một ngày nào trong giai đoạn đó. Tổng cộng, tổng số tiền là khoảng 1.57 tỷ đô la. TechFlow

Dữ liệu dòng chảy hàng ngày của Farside Investors xác nhận xu hướng tương tự. Trong 20 phiên kết thúc vào ngày 15 tháng 9 (bắt đầu từ ngày 18 tháng 8), hai quỹ đã thu hút khoảng 1.63 tỷ đô la. Trong 20 phiên gần nhất (24 tháng 8 đến 21 tháng 9), họ đã thu hút khoảng 1.13 tỷ đô la — 897 triệu đô la cho ETHA và 234 triệu đô la cho ETHB. Con số thấp hơn của Cointelegraph có thể bắt nguồn từ các điểm cắt dữ liệu khác nhau, nhưng mọi chỉ số đều chỉ ra rằng tốc độ mua đã giảm khoảng một phần ba trong tuần.

Chia cửa sổ gần nhất làm đôi cho thấy sự chậm lại rõ ràng hơn. Mười phiên đầu (24 tháng 8 đến 4 tháng 9) tạo ra khoảng 863 triệu đô la, trong khi mười phiên sau (8 đến 21 tháng 9) chỉ tạo ra 269 triệu đô la.

Tại sao điều này quan trọng.

Một phần của sự sụt giảm là do số học đơn giản. Tổng số 20 ngày là một chỉ số trượt, vì vậy mỗi phiên mới thay thế phiên cũ nhất. Cuối tháng 8 là một trong những giai đoạn mạnh nhất đối với các quỹ này trong năm nay. Khi các phiên mạnh đó bị loại bỏ và các phiên tháng 9 yên tĩnh hơn đi vào, con số chính giảm ngay cả khi dòng chảy hàng ngày vẫn dương.

Tháng 9 cũng không chỉ yên tĩnh hơn. ETHA ghi nhận dòng chảy ra là 98.0 triệu đô la vào ngày 15 tháng 9, 110.0 triệu đô la vào ngày 16 tháng 9 và 42.9 triệu đô la vào ngày 17 tháng 9, và ETHB mất 19.8 triệu đô la vào ngày 16 tháng 9. Cùng nhau, hai quỹ đã mất khoảng 258 triệu đô la trong ba phiên đó. Dòng chảy ra của ETHB vào ngày 16 tháng 9 cũng đã kết thúc chuỗi sạch của nó, vì vậy nhận xét của tuần trước về việc quỹ đó không bao giờ ghi nhận dòng chảy ra không còn đúng nữa. Farside Investors

Cũng hữu ích để làm rõ ai đang mua. ETH thuộc sở hữu của các cổ đông của quỹ, không phải kho bạc công ty của BlackRock, vì vậy lượng nắm giữ ngày càng tăng chủ yếu phản ánh nhu cầu của khách hàng. Dòng chảy vào chậm hơn có nghĩa là các khách hàng của BlackRock đang thêm ít hơn, chứ không phải BlackRock đã thay đổi quan điểm của mình. KuCoin

Dòng chảy so với giá.

Tiêu đề bỏ qua rằng ETH đã tăng trong khi việc mua chậm lại. Trong tháng tính đến ngày 22 tháng 9, ETH đã tăng khoảng 9%, giao dịch giữa khoảng $2,358 và $2,805. Đầu ngày thứ Ba, một ETH được định giá khoảng $2,746. Hai quỹ BlackRock đã quay trở lại dòng chảy vào vào thứ Sáu và thứ Hai, thêm khoảng 237 triệu đô la trong các phiên đó khi đà tăng tăng tốc. Investing.comFortune

Điều đó chỉ ra nhu cầu vượt ra ngoài các ETF. Một phần của động thái gần đây cũng có vẻ mang tính cơ học. Các đợt thanh lý Ethereum đạt 180.31 triệu đô la trong làn sóng gần đây nhất, và khoảng 84% các đợt thanh lý trong giờ gần đây nhất đến từ các vị thế short. Khi các nhà giao dịch đặt cược vào sự giảm giá bị buộc phải mua lại, giá có thể tăng mà không có người mua dài hạn mới nào xuất hiện. Yahoo Finance

Dòng chảy vào ETF là một nguồn cầu, không phải toàn bộ thị trường. Giá có thể tăng trong khi dòng chảy yếu đi, cũng như giá có thể giảm trong khi dòng chảy mạnh.

Điều gì có thể thay đổi cách diễn giải.

Sự yếu kém của tháng 9 sẽ trông giống như một khoảng dừng hơn là một sự thay đổi nếu ETHA quay trở lại dòng chảy vào ổn định trong khi ETH giữ được mức tăng của nó. Nếu đà tăng tiếp tục trong khi dòng chảy vẫn ổn định hoặc âm, động thái sẽ dựa nhiều hơn vào đòn bẩy và short covering, mà có xu hướng kém bền vững hơn so với mua bằng tiền thực.

Cũng đáng để theo dõi hai quỹ cùng nhau thay vì riêng rẽ. Một số tiền đã chuyển từ ETHA sang ETHB để kiếm lợi suất staking, vì vậy một phần dòng chảy vào của ETHB đến từ quỹ spot của chính BlackRock chứ không phải từ các nhà đầu tư mới. OKX

Điều cần theo dõi tiếp theo.

Tổng số 20 ngày có thể sẽ tiếp tục giảm trong vài phiên nữa, gần như bất kể dòng chảy hàng ngày. Năm phiên từ 24 đến 28 tháng 8 đã thêm khoảng 644 triệu đô la, và chúng bị loại khỏi cửa sổ từng phiên một cho đến ngày 28 tháng 9. Để giữ tổng trượt gần 1.13 tỷ đô la, hai quỹ sẽ cần trung bình khoảng 130 triệu đô la mỗi ngày trong khoảng thời gian đó. Do đó, một con số chính thấp hơn vào tuần tới sẽ không tự nó cho thấy sự yếu kém mới.

Dòng chảy hàng ngày là hướng dẫn tốt hơn. Dòng chảy vào ổn định trong khi ETH giữ được mức tăng của nó sẽ ủng hộ câu chuyện nhu cầu. Các ngày có dòng chảy ra trong khi giá tăng sẽ gợi ý rằng đà tăng đang vượt quá mua bằng tiền thực. Cho đến lúc đó, hãy theo dõi các con số Farside hàng ngày cùng với giá trước khi coi việc mua ETF là một tín hiệu tăng giá.