BofA: Vàng đối mặt cuộc chiến khó khăn trên mốc $4,000 khi xung đột Iran thúc đẩy lạm phát do dầu

Cuộc xung đột Iran đang gây sức ép lên vàng thông qua kênh dầu mỏ: giá dầu thô tăng làm dấy lên lo ngại lạm phát, giữ Federal Reserve trên lộ trình thắt chặt và hỗ trợ đồng đô la — tất cả đều là những yếu tố đè nặng lên một kim loại không mang lại lợi suất. Do đó, dầu trở thành yếu tố then chốt cần theo dõi đối với vàng, khi bất kỳ sự giảm bớt lo ngại nào về nguồn cung Trung Đông đều có khả năng có lợi cho kim loại này hơn là một sự leo thang tiếp theo. Với nhu cầu mua vật chất yếu và khả năng các nhà nắm giữ ETF bán ra nếu giá trượt, rủi ro giảm có thể gia tăng nếu mốc $4,000 không trụ vững. Dữ liệu CPI và PPI của Mỹ trong tuần này, cùng với phát biểu của Chủ tịch Fed Warsh, sẽ là những thử thách trước mắt, và các số liệu nóng hơn dự kiến có thể sẽ gia tăng sức ép lên vàng.

---

Hôm qua:

• Vàng nhích lên tại châu Á nhờ câu chuyện ngừng bắn năng lượng, một hỗ trợ trông rất mong manh
• Ý tưởng giao dịch swing vàng tương lai: Bốn điểm vào lệnh mua và bốn mục tiêu tăng giá
• Biểu đồ trong ngày: Giá vàng hướng tới phá vỡ mốc $4,200, nhưng người mua vẫn phải đối mặt với hai rào cản lớn
• Vàng phục hồi nhờ căng thẳng địa chính trị dịu bớt và chững lại: chú ý đến CPI của Mỹ như chất xúc tác chính tiếp theo

---

BofA vẫn giữ quan điểm lạc quan dài hạn về vàng, nhưng hiện tại cuộc chiến Iran đang chống lại kim loại này, chứ không ủng hộ nó, bởi nó khiến dầu, lạm phát và Fed đều cùng hướng theo chiều bất lợi.

Tóm tắt:

• Bank of America dự báo vàng trung bình $4,000/ounce trong quý IV và nhận định giá sẽ không duy trì trên mức đó trong ba tháng tới
• Ngân hàng dự báo mức trung bình khoảng $4,800 trong năm 2027, bảo toàn triển vọng lạc quan dài hạn
• BofA lưu ý nhu cầu vật chất vẫn yếu, và bộ theo dõi của ngân hàng cho thấy tổng lượng mua vàng của các ngân hàng trung ương, Trung Quốc và Ấn Độ thấp hơn so với một năm trước
• Dòng vốn vào ETF đã dương trong hai tháng, nhưng ngân hàng cảnh báo rằng giá giảm có thể gây ra thanh lý và khuếch đại áp lực bán
• BofA cho rằng các ngân hàng trung ương có thể nối lại hoạt động bán vàng khi cuộc xung đột Trung Đông leo thang trở lại
• Theo ngân hàng, một đáy có thể cần lạm phát và lo ngại về chiến tranh Iran dịu bớt, đồng đô la ngừng tăng giá và chấm dứt việc thắt chặt của Fed

Bank of America tỏ ra thận trọng với vàng trong ngắn hạn, lập luận rằng nhu cầu vật chất yếu và áp lực lạm phát liên quan đến cuộc chiến Iran có thể ngăn giá duy trì trên mốc $4,000/ounce trong ba tháng tới.

Trong báo cáo kim loại quý công bố hôm thứ Hai, các nhà phân tích hàng hóa của BofA cho biết họ dự kiến vàng trung bình $4,000/ounce trong quý IV trước khi tăng lên mức trung bình gần $4,800 vào năm 2027. Ngân hàng chỉ ra rằng các trở ngại ngắn hạn sẽ tồn tại cho đến khi rủi ro từ giá dầu cao hơn liên quan đến cuộc xung đột Iran dịu bớt.

Nhu cầu đầu tư tỏ ra kiên cường hơn so với hoạt động mua vật chất. Các quỹ ETF được hậu thuẫn bằng vàng đã ghi nhận dòng vốn vào dương trong hai tháng qua bất chấp lạm phát tiếp diễn, lợi suất trái phiếu cao và đồng đô la Mỹ mạnh hơn. Tuy nhiên, BofA cảnh báo rằng dòng vốn vào ETF một mình không thể duy trì thị trường và có thể chuyển sang âm, vì giá giảm sâu hơn có thể khiến các nhà đầu tư thanh lý vị thế và làm trầm trọng thêm áp lực bán.

Bộ theo dõi của ngân hàng cho thấy tổng lượng mua vàng của các ngân hàng trung ương, Trung Quốc và Ấn Độ vẫn dưới mức của một năm trước. BofA nhận định thị trường vật chất vẫn yếu, dựa trên phản hồi từ hội nghị của London Bullion Market Association tuần trước. Ngân hàng cũng cảnh báo rằng các ngân hàng trung ương có thể nối lại việc bán vàng khi cuộc xung đột Trung Đông một lần nữa leo thang. Nắm giữ chính thức đã giảm phần nào, điều mà ngân hàng cho là không có gì đáng ngạc nhiên, vì khoảng 90% mức tăng giá trị gần đây của chúng đến từ tăng giá chứ không phải từ mua mới.

BofA cho biết vàng chỉ có thể tìm thấy đáy sau khi lạm phát và lo ngại về cuộc chiến Iran dịu bớt, đồng đô la ngừng tăng giá và Federal Reserve kết thúc chu kỳ thắt chặt. Việc Fed chuyển sang lập trường bồ câu sẽ là chất xúc tác quan trọng nhất cho sự phục hồi, mặc dù mối lo ngại mới về sự phá giá tiền tệ cũng có thể khơi lại đà tăng giá.

Vàng giảm hôm thứ Hai sau khi chạm mức cao nhất một tuần, bị đè nặng bởi đồng đô la mạnh hơn và giá dầu cao hơn. Một nhà phân tích nhận xét rằng sự kết hợp này củng cố lo ngại rằng lạm phát dai dẳng do năng lượng có thể khiến Fed tiếp tục theo đuổi lập trường diều hâu.

Thị trường sẽ chú ý đến chỉ số giá tiêu dùng của Mỹ hôm thứ Tư và chỉ số giá sản xuất hôm thứ Năm trong tuần này, cùng với các bình luận từ Chủ tịch Fed Warsh, để tìm tín hiệu về lãi suất. Dữ liệu lạm phát nóng hơn sẽ củng cố quan điểm của BofA rằng đợt tăng tiếp theo của vàng phải chờ cho đến khi Fed xác nhận đã kết thúc thắt chặt.