Edel đẩy mạnh mảng tổ chức khi token hóa đang thu hút sự chú ý

Ngày 17 tháng 9 năm 2026, New York, Hoa Kỳ. Edel đã công bố kế hoạch đẩy mạnh hơn nữa mảng tổ chức cho các thị trường cổ phiếu và hàng hóa được token hóa trên chuỗi khối Canton, dưới sự dẫn dắt của thành viên hội đồng quản trị Brad Klaas. Klaas là một chuyên gia dày dạn kinh nghiệm trong lĩnh vực cho vay chứng khoán và môi giới chính, từng làm việc tại các công ty tiền thân của BlackRock và Franklin Templeton. Động thái này diễn ra khi các ông lớn Phố Wall đang đưa tài sản lên chuỗi và phải đối mặt với một câu hỏi khó hơn: những tài sản đó thực sự có thể làm được gì khi đến với chuỗi, và liệu câu trả lời đó có đủ sức thuyết phục để các tổ chức thay đổi hay không.

Là một phần của sáng kiến này, Edel đã tham gia Nhóm Công tác Ngành Dịch vụ Tài sản Kỹ thuật số DTC, nhóm được thành lập để cung cấp phản hồi về việc xây dựng Dịch vụ Token hóa DTCC.

Edel sẽ góp phần định hình nỗ lực này cùng hơn 100 thành viên khác, bao gồm các tổ chức thị trường vốn lớn của Hoa Kỳ như NYSE, BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan và Citadel Securities. Dịch vụ Token hóa DTCC dự kiến ra mắt vào quý 4 năm 2026.

Trong phần lớn thập kỷ qua, vấn đề trọng tâm là liệu blockchain và thị trường vốn có mối liên hệ nào hay không. Câu hỏi đó giờ đây phần lớn đã được giải quyết. BlackRock đã token hóa các quỹ. JPMorgan đã tạo ra các đường ray thanh toán trên blockchain.

Franklin Templeton đã đưa sản phẩm đầu tư lên chuỗi. Công ty Lưu ký & Thanh toán bù trừ, tiện ích hậu giao dịch quan trọng đối với phần lớn thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, đang phát triển cơ sở hạ tầng token hóa riêng của mình.

Nhưng khi sự mới mẻ của việc phát hành giảm dần, một thực tế kém thoải mái hơn hiện ra. Việc đặt một tài sản lên blockchain không tự động làm cho nó trở nên hữu ích trong nền tài chính toàn cầu. Các thị trường xung quanh vẫn phải hoạt động.

Đối với Klaas, những yêu cầu này rất quen thuộc. Những thách thức mà tài chính onchain đang phải đối mặt ngày càng giống với những gì mà ông đã giải quyết trong nhiều thập kỷ.

Vượt Ra Khỏi Token

Giai đoạn đầu của việc token hóa tài sản thực chủ yếu tập trung vào việc phát hành. Làm thế nào để một quỹ phát hành cổ phiếu bằng công nghệ blockchain? Câu hỏi đó vẫn còn quan trọng, nhưng giá trị của một tài sản tài chính chưa bao giờ chỉ phụ thuộc vào sổ cái mà nó nằm trên đó. Nó đến từ mọi thứ có thể làm được xung quanh tài sản đó.

Trong các thị trường truyền thống, tài sản hiếm khi đứng yên. Cổ phiếu được cho vay. Tín phiếu kho bạc được dùng làm tài sản thế chấp. Các vị thế được tài trợ, ký quỹ, thanh toán và chuyển giữa các tổ chức. Các nhà môi giới vay chứng khoán để tạo lập thị trường, các quỹ phòng hộ vay để thể hiện quan điểm bán khống và các nhà sở hữu tài sản lớn cho vay các danh mục mà nếu không sẽ nằm không. Cơ chế vận hành này hiếm khi được nhắc đến trên báo chí. Tuy nhiên, đây chính là nơi phần lớn nền tài chính hiện đại thực sự hoạt động.

Tình huống này tiềm ẩn rủi ro thực sự cho phong trào token hóa. Nếu một chứng khoán được token hóa giao dịch trong một nhóm thanh khoản biệt lập, không thể được dùng hiệu quả làm tài sản thế chấp và không thể tương tác với các hệ thống mà các tổ chức vốn đã dựa vào, thì token hóa có thể chỉ đơn giản tạo ra một 'cái hang' khác. Mục tiêu lớn hơn là làm cho tài sản có thể lập trình được mà không gây hại đến thị trường xung quanh nó.

Điều đó có nghĩa là cần giải quyết vấn đề thanh khoản, bảo mật, thanh toán và tín dụng. Điều đó cũng có nghĩa là cần hiểu tại sao các thỏa thuận hiện tại lại vận hành theo cách chúng vốn có.

Điều Phố Wall Đã Học Được

Thời kỳ đầu sự nghiệp, Klaas điều hành các hoạt động cho vay chứng khoán toàn cầu tại Wells Fargo Investment Advisors, một doanh nghiệp sau này trở thành Barclays Global Investors và cuối cùng được BlackRock mua lại. Ông cho biết ông đã mở rộng quy mô các hoạt động này từ hơn 1 tỷ USD lên gần 40 tỷ USD trước khi rời đi vào năm 1998, trong giai đoạn tài sản quản lý của công ty tăng từ khoảng 400 tỷ USD lên 1,2 nghìn tỷ USD.

Sau đó, ông xây dựng mảng môi giới chính và giao dịch điện tử, rồi dành ra hơn bốn năm tại Franklin Templeton làm việc về các sản phẩm và quan hệ đối tác tài sản thế chấp được token hóa ở cấp độ tổ chức. Sự nghiệp của ông trải dài từ cỗ máy đưa danh mục đầu tư tổ chức vào hoạt động cho đến nỗ lực đưa các chức năng đó lên chuỗi.

Cùng với đó, khi hai thị trường bắt đầu hội tụ, sự nghiệp của ông lại càng trở nên quan trọng. Cho vay chứng khoán biến một danh mục thụ động thành vốn năng suất, nhưng cơ sở hạ tầng bên dưới nó rất khắt khe. Rủi ro đối tác phải được quản lý. Tài sản thế chấp di chuyển, ký quỹ thay đổi và chứng khoán cần được gọi lại. Các sự kiện doanh nghiệp phải được hạch toán và thanh toán phải diễn ra một cách đáng tin cậy.

Nhiều thập kỷ xây dựng cơ sở hạ tầng tài chính đã giúp quy trình đó trở nên thông thường. Blockchain làm thay đổi một số cơ chế nhưng không xóa bỏ những nghĩa vụ đó.

Klaas nhìn thấy cơ hội trong cách các chức năng này kết nối với nhau. Khi trao đổi về tài chính chứng khoán truyền thống với Andrés Soltermann, CEO kiêm đồng sáng lập của Edel, ông mô tả “những hệ thống rất cũ được sắp xếp theo một cách đặc biệt.” Việc thay đổi những gì một tài sản có thể làm thường liên quan đến việc xử lý các thỏa thuận không được thiết kế để thích ứng cùng nhau. Ngược lại, mối quan tâm của ông đối với blockchain nằm ở tính kết hợp: khả năng xây dựng các chức năng tài chính hoạt động cùng nhau và thích ứng với các mục đích sử dụng mới.

Sự linh hoạt đó lý giải vì sao Klaas quan tâm đến Edel. Khi được hỏi về lợi thế cạnh tranh mà một token có thể mang lại cho hoạt động kinh doanh, ông chỉ ra khả năng sử dụng token đó trong nhiều hoạt động khác nhau thay vì chỉ gói gọn trong một ứng dụng duy nhất. Khi cơ sở hạ tầng phát triển, những mục đích sử dụng này có thể mở ra những nguồn thu nhập và hoạt động khác nhau – điều mà ông mô tả là “tạo ra vòng quay thu nhập đó.” Với một người đã dành nhiều thập kỷ để xây dựng các doanh nghiệp xoay quanh việc sử dụng tài sản một cách năng suất, sức hấp dẫn nằm ở một token có vai trò kinh tế có thể mở rộng cùng với các thị trường đang được xây dựng xung quanh nó.

Với tư cách là thành viên hội đồng quản trị, vai trò của Klaas bao gồm chiến lược tổ chức, các mối quan hệ cấp cao trong ngành và định hình cách các thị trường cổ phiếu và hàng hóa được token hóa của Edel trên Canton phục vụ các tổ chức tham gia. Ông kết nối đội ngũ với những cuộc trò chuyện với các nhà ra quyết định trong lĩnh vực tài chính truyền thống, đồng thời giúp chuyển đổi các yêu cầu thương mại và vận hành của họ thành các thị trường mà Edel đang xây dựng.

Canton mang lại chiều kích thực tế cho cuộc thảo luận này: các ứng dụng đủ điều kiện có thể nhận được phần thưởng Canton Coin cho hoạt động kinh tế mà họ mang lại cho mạng lưới. Edel đã báo cáo vào tháng 8 rằng họ đang tạo ra “doanh thu hàng chục nghìn mỗi ngày,” mà công ty cho là nhờ những phần thưởng này. Điều đó đưa ra một ví dụ cụ thể về cơ hội lớn hơn mà Klaas mô tả: kiếm tiền từ việc tham gia vào cơ sở hạ tầng, cùng với hoạt động kinh doanh được xây dựng trên đó.

Điều quan trọng là sự kết nối giữa những gì ông đã xây dựng trong nhiều thập kỷ và vấn đề đang nổi lên trên chuỗi. Kinh nghiệm của ông kết nối công nghệ với các quyết định kinh doanh quyết định liệu các tổ chức có sử dụng nó hay không.

Công Thức Lợi Nhuận

Klaas có cái nhìn thực tế về sự thay đổi mang tính tổ chức. Các công ty lớn có doanh thu ổn định, nghĩa vụ nội bộ và các nhà đầu tư có thể cần sự chấp thuận trước khi họ áp dụng một cách tiếp cận khác. Ông lập luận rằng sự sẵn sàng thay đổi của họ bị ảnh hưởng bởi “công thức lợi nhuận của chính họ.”

Nhận xét đó có hai mặt. Một tổ chức ít có lý do để thay thế một hệ thống đang hoạt động chỉ vì một công nghệ mới tồn tại. Họ có lý do thuyết phục hơn để cân nhắc một hệ thống có thể giảm chi phí vốn, cải thiện khả năng cung cấp tài sản thế chấp hoặc cho phép họ kinh doanh nhiều hơn với những tài sản họ đang nắm giữ.

Đây là nơi khả năng di chuyển tài sản thế chấp trở nên thú vị. Nếu tài sản mất hàng giờ hoặc vài ngày để di chuyển giữa các hệ thống, các tổ chức có thể cần thêm thanh khoản để đáp ứng các nghĩa vụ trong khi chờ đợi. Nếu một chứng khoán đủ điều kiện có thể được triển khai hiệu quả hơn như tài sản thế chấp, một phần gánh nặng tài trợ đó có thể giảm bớt. Một danh mục đầu tư hiện có có thể hỗ trợ hoạt động tài chính mà nếu không sẽ cần một nguồn tiền riêng biệt.

Những cải tiến đó phải biện minh cho chi phí tích hợp và đáp ứng các yêu cầu về rủi ro của tổ chức. Nhưng chúng nói trực tiếp đến tính kinh tế mà Klaas mô tả. Mối quan tâm về lợi nhuận khiến một công ty ngại thay đổi cũng có thể cho họ lý do để áp dụng một hệ thống chứng minh được việc cải thiện cách họ sử dụng vốn.

Tài Sản Token Hóa Cần Có Việc Để Làm

Edel đang khám phá một ứng dụng của ý tưởng đó: liệu chứng khoán do DTC token hóa có thể được công nhận trực tiếp làm ký quỹ trong Edel Markets hay không.

Trọng tâm trước mắt của họ là hợp đồng tương lai vĩnh viễn trên Canton. Tham vọng lớn hơn là xây dựng cơ sở hạ tầng thị trường vốn giúp tài sản token hóa năng suất hơn, cải thiện cách chúng di chuyển, hỗ trợ các vị thế và phục vụ các tổ chức nắm giữ.

Nếu các thỏa thuận cần thiết có thể được thiết lập, một tổ chức có thể nộp một chứng khoán đủ điều kiện thay vì bán nó hoặc huy động tiền mặt riêng để tài trợ cho ký quỹ. Lợi ích tiềm năng sẽ đến từ việc giảm bớt sự chênh lệch giữa việc nắm giữ tài sản và đưa nó vào sử dụng.

Tuy nhiên, việc được công nhận là ký quỹ đòi hỏi nhiều hơn một token có thể di chuyển. Thị trường nhận phải chấp nhận tài sản, định giá nó một cách phù hợp và xác định điều gì xảy ra nếu vị thế xấu đi hoặc đối tác vỡ nợ. Việc lưu ký, quyền hạn và các quyền có thể thực thi vẫn là một phần của giao dịch.

Đây là những loại câu hỏi kết nối ứng dụng được đề xuất với kinh nghiệm của Klaas. Một nhà phát triển crypto có thể giải thích công nghệ cho phép điều gì. Một tổ chức cần hiểu cách thỏa thuận phù hợp với các yêu cầu tài trợ, rủi ro và vận hành của họ. Đóng góp của ông nằm ở việc giúp các cuộc trò chuyện đó gặp nhau.