Mô hình tạo đáy của EUR/USD đang thành hình khi lo ngại tăng trưởng và cuộc bỏ phiếu ngân sách Pháp được chú ý

USD:

Đồng bạc xanh gần đây chịu áp lực, với lợi suất Treasury giảm mạnh sau dữ liệu lạm phát Mỹ nóng hơn dự kiến của tuần trước.

Phản ứng đó có thể trông kỳ lạ: lạm phát cao hơn thường là cơ sở cho lãi suất cao hơn, nhưng thị trường có thể đang chuyển hướng sang lo ngại tăng trưởng.

Nếu hoạt động kinh tế chậm lại, Fed có thể thấy mình buộc phải giữ lập trường diều hâu vì áp lực lạm phát dai dẳng. Kết quả có thể là thêm căng thẳng cho tăng trưởng, và cuối cùng việc cắt giảm lãi suất có thể trở nên cần thiết.

Thực vậy, ở cuối dài của đường cong lãi suất, kỳ vọng lãi suất đã dịch chuyển nhẹ theo hướng nới lỏng: mức thắt chặt tích lũy được định giá cho cuối năm 2027 giảm xuống 70 điểm cơ bản từ 80 điểm cơ bản, ngay cả khi lạm phát vẫn nóng và không có thay đổi nào trên mặt trận địa chính trị.

Nếu thị trường tập trung vào rủi ro tăng trưởng, PMI sơ bộ của Mỹ vào thứ Sáu sẽ trở thành một bài kiểm tra quan trọng. Số liệu vững chắc có thể xoa dịu những lo ngại đó và hỗ trợ đồng đô la. Ngược lại, một báo cáo yếu có thể sẽ làm gia tăng lo ngại tăng trưởng, gây thêm áp lực lên lợi suất Treasury dài hạn và đồng bạc xanh.

EUR:

Đối với đồng euro, xác suất ECB tăng lãi suất trong tháng 10 đã giảm mạnh sau biến động trên thị trường trái phiếu và chênh lệch lợi suất Pháp-Đức nới rộng đến mức cực đoan nhất kể từ cuộc khủng hoảng nợ châu Âu.

Thị trường vẫn tiếp tục định giá việc ECB tăng lãi suất vào tháng 12 với xác suất 87%, vì chi phí năng lượng cao khiến rủi ro lạm phát nghiêng về phía tăng. Xa hơn, hai đợt tăng lãi suất nữa được dự báo vào năm tới, với việc cắt giảm lãi suất sẽ đến vào năm 2028.

Đồng tiền chung có khả năng vẫn nhạy cảm với các sự kiện trên thị trường trái phiếu, trên hết là chênh lệch Pháp-Đức. Một cuộc bỏ phiếu ngân sách quan trọng của Pháp sẽ diễn ra vào ngày mai. Sau phần chất vấn tại nghị viện, National Assembly dự kiến sẽ bỏ phiếu chính thức về phân đoạn đầu tiên của dự luật ngân sách, liên quan đến nguồn thu của chính phủ. Cuộc bỏ phiếu toàn bộ ngân sách được ấn định vào ngày 17 tháng 11.

Cuộc bỏ phiếu đóng vai trò là thước đo xem chính phủ có thể thúc đẩy củng cố tài khóa hay không. Một sự thông qua trọn vẹn sẽ mang lại sự trấn an và nâng đồng euro; một thất bại, hoặc những nhượng bộ lớn làm suy yếu kế hoạch giảm thâm hụt, có thể gây thêm áp lực lên trái phiếu Pháp và đồng euro.

Phân tích kỹ thuật EURUSD – khung thời gian ngày

Biểu đồ ngày cho thấy EURUSD đang hình thành nền giá, dù rủi ro giảm vẫn còn. Một đợt giảm nữa có thể đưa người mua vào gần 1.1067, sử dụng lệnh dừng dưới mức đó để định vị cho một cú bật lên đường xu hướng giảm quanh 1.15. Trong khi đó, người bán sẽ theo dõi sự phá vỡ để tăng thêm vị thế bán, với nhịp đẩy tiếp theo hướng tới 1.08.

Phân tích kỹ thuật EURUSD – khung thời gian 4 giờ

Trên biểu đồ 4 giờ, một vùng kháng cự vững chắc nằm gần 1.1275, khu vực đã đẩy giá xuống nhiều lần trong hai tuần qua. Một lần thử thách mới tại vùng kháng cự đó có thể thu hút người bán, họ có thể đặt lệnh dừng phía trên và nhắm đến một đợt giảm xuống các mức thấp mới, với 1.1067 là mục tiêu đầu tiên. Mặt khác, người mua đang theo dõi một cú phá vỡ để tích lũy vị thế cho một nhịp tăng hướng tới 1.15.

Phân tích kỹ thuật EURUSD – khung thời gian 1 giờ

Biểu đồ 1 giờ cho thấy một đường xu hướng giảm nhỏ đã định hình đợt điều chỉnh đang diễn ra từ vùng kháng cự. Người bán nhiều khả năng sẽ tiếp tục gây áp lực dọc theo đường này, với lệnh dừng đặt phía trên, để tìm kiếm các mức thấp mới. Trong khi đó, người mua muốn có một nhịp tăng để bắt đầu xây dựng vị thế cho cú phá vỡ kháng cự.

Các chất xúc tác sắp tới

Cuộc bỏ phiếu ngân sách của Pháp nằm trong chương trình nghị sự của ngày mai. Thứ Năm mang đến số liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp mới nhất của Mỹ. Tuần khép lại vào thứ Sáu với các chỉ số PMI sơ bộ từ Khu vực đồng euro và Mỹ.