Quyết định của Fed cùng kết quả kinh doanh của Microsoft và Alphabet tạo ra thử thách kép cho Phố Wall

Thị trường Mỹ đã có một chút nghỉ ngơi qua đêm, với S&P 500 tăng 0,6% và Nasdaq đóng cửa cao hơn 1,2%. Cổ phiếu công nghệ thúc đẩy sự phục hồi sau hai tuần thua lỗ, mang lại một chút nhẹ nhõm, nhưng có không ít lý do để nhà đầu tư vẫn lo lắng trong tuần này.

Tuy nhiên, nhìn sâu hơn, sự phục hồi qua đêm không thực sự thuyết phục. Hầu hết cổ phiếu trong S&P 500 đều kết thúc thấp hơn, với mức tăng tập trung vào các tên công nghệ lớn — không phải là tín hiệu đáng yên tâm cho bề rộng thị trường.

Với quyết định của cuộc họp Fed dự kiến diễn ra vào cuối ngày hôm nay và Microsoft và Alphabet công bố báo cáo sau giờ giao dịch, có nhiều điều có thể sai.

Fed được kỳ vọng rộng rãi sẽ giữ nguyên lãi suất, vì vậy bản thân quyết định không phải là cú sốc. Trọng tâm sẽ là cuộc họp báo của Chủ tịch Fed Warsh, nơi thị trường sẽ lắng nghe chăm chú bất cứ điều gì về tháng 12, đặc biệt là khi lợi suất trái phiếu kho bạc đang dao động gần 5%.

Trong bối cảnh đó, bất kỳ gợi ý nào cho thấy các nhà hoạch định chính sách đang trở nên bất an hơn với bức tranh lạm phát đều có thể dễ dàng tác động đến tâm lý rủi ro một lần nữa.

Điều đó sẽ đặc biệt thích hợp cho cổ phiếu công nghệ, nơi chi phí vay cao hơn và định giá đắt đỏ đã buộc các nhà đầu tư phải đặt câu hỏi bao nhiêu sự lạc quan là chính đáng.

Báo cáo thu nhập của Microsoft sẽ được xem xét để xem liệu tăng trưởng AI của họ có thể biện minh cho quy mô chi tiêu của họ hay không. Tăng trưởng Azure, biên lợi nhuận đám mây và đặc biệt là chi tiêu vốn sẽ nhận được nhiều sự chú ý.

Alphabet sẽ phải đối mặt với sự giám sát tương tự, với hiệu suất của Google Cloud, kiếm tiền từ AI và chi tiêu cơ sở hạ tầng đều nằm trong tầm ngắm.

Ở giai đoạn này, các nhà đầu tư có thể không còn hài lòng với thông điệp đơn thuần rằng nhu cầu AI mạnh mẽ. Họ dường như muốn bằng chứng rõ ràng hơn rằng hàng tỷ đô la đang được chi tiêu đang chuyển thành tăng trưởng lợi nhuận bền vững. Đó là nơi thử thách thực sự của giao dịch AI đang diễn ra.

Đối với cổ phiếu và thị trường rộng lớn hơn, (những) ngày sắp tới sẽ là một thử thách khá khó khăn. Một Fed diều hâu hơn có thể tạo thêm áp lực tăng lên lợi suất trái phiếu kho bạc, trong khi hướng dẫn thu nhập đáng thất vọng có thể làm dấy lên lo ngại về sự bùng nổ chi tiêu AI. Rủi ro thứ hai có thể tạo ra sự sụt giảm đồng thời cả lợi suất và cổ phiếu.

Vì vậy, mặc dù tông màu yên tĩnh hơn qua đêm có phần khích lệ, nhưng thử thách thực sự cho thị trường trong tuần này vẫn còn ở phía trước.