Fed được cho là sẽ giữ nguyên lãi suất khi trọng tâm chuyển sang các tín hiệu tại cuộc họp báo của Chủ tịch Warsh

Thị trường đánh giá xác suất 90% rằng Fed sẽ giữ lãi suất ở mức 3.75–4.00% tại cuộc họp FOMC sắp tới. Vì tuyên bố chính sách có thể sẽ có rất ít thay đổi, sự chú ý sẽ đổ dồn vào phát biểu của Chủ tịch Warsh sau đó.

Số liệu lạm phát ở mức cao của tháng 9 đã tăng thêm sức nặng cho lập luận về việc cần thắt chặt chính sách hơn nữa, nhưng các quan chức cấp cao của Fed tỏ ra không mấy háo hức với việc tăng lãi suất liên tiếp trong tháng này. Kịch bản cơ sở vẫn là giữ lãi suất theo hướng diều hâu, với cuộc thảo luận tập trung vào thời điểm và mức độ thắt chặt thêm, chứ không phải có nên thắt chặt hay không.

Chủ tịch dự kiến sẽ nhấn mạnh rằng chính sách hiện tại chưa được coi là đủ thắt chặt và cần phải tăng lãi suất thêm. Ông cũng có thể sẽ nhắc lại cam kết của Fed đối với sự ổn định giá cả, đồng thời cảnh báo không nên suy diễn quá nhiều từ bất kỳ lần công bố dữ liệu riêng lẻ nào.

Với xác suất 80% cho việc tăng lãi suất vào tháng 12 đã được phản ánh vào giá thị trường, định hướng chính sách cho năm 2027 sẽ được theo dõi sát sao hơn. Các nhà đầu tư dự kiến khoảng hai lần tăng lãi suất nữa trong năm tới, với lần tăng đầu tiên được định giá đầy đủ diễn ra vào tháng 4.

Một đợt tăng lãi suất bất ngờ có thể sẽ kích hoạt sự dịch chuyển sang trạng thái tránh rủi ro đáng kể, đặc biệt là ở thị trường cổ phiếu và tiền mã hóa. Đồng đô la và lợi suất trái phiếu có thể phản ứng tích cực ban đầu, nhưng phản ứng đó có thể chỉ tồn tại trong thời gian ngắn khi những lo ngại về tăng trưởng kinh tế gia tăng cùng với giá cổ phiếu giảm.

Nếu Fed đưa ra quyết định trung lập về cơ bản mà không ám chỉ việc tăng lãi suất sắp xảy ra, điều đó có thể bị coi là tín hiệu ôn hòa và thúc đẩy một đợt phục hồi nhẹ nhõm ở các tài sản rủi ro. Ngay cả khi ngân hàng trung ương giữ nguyên lập trường giữ lãi suất theo hướng diều hâu như dự kiến mà không có bất ngờ lớn, tôi dự báo thị trường sẽ có phản ứng tích cực tương tự nhưng nhỏ hơn.

Vì cuộc họp sẽ không bao gồm các dự báo kinh tế được cập nhật hay biểu đồ chấm, bất kỳ thay đổi nào trong ngôn từ của Warsh hoặc trong tuyên bố chính sách sẽ trở thành tâm điểm.