Chuyên gia Fidelity Timmer dự báo lợi nhuận quý 3 có thể tăng 35% trong bối cảnh định giá giảm

Jurrien Timmer của Fidelity cho biết tăng trưởng lợi nhuận trong quý 3 có thể đạt từ 30% đến 35% nếu mức tăng điển hình sau quý trong các giai đoạn gần đây lặp lại. Dù vậy, hệ số giá trên lợi nhuận (P/E) trượt của chỉ số đã giảm 10% so với cùng kỳ năm trước.

Với tư cách là Giám đốc Kinh tế Vĩ mô Toàn cầu tại Fidelity, Timmer lưu ý rằng lợi nhuận trượt đã tăng 28%, trong khi lợi nhuận dự phóng được dự báo sẽ tăng thêm 20%. Tuy nhiên, các nhà đầu tư không định giá cao hơn để nắm bắt mức tăng trưởng đó.

Liệu tăng trưởng lợi nhuận quý 3 có thực sự đạt 35%?

Timmer nhận thấy tăng trưởng hai con số xuất hiện trong mỗi quý sắp tới và những dự báo đó liên tục được điều chỉnh tăng.

Thông tin từ Bloomberg trong biểu đồ của ông cho thấy tăng trưởng quý 2 năm 2026 dự kiến kết thúc ở mức 34%, trong khi quý 1 năm 2026 ở mức 29%. Những con số này cao hơn đáng kể so với mức từ 11% đến 15% ghi nhận từ quý 4 năm 2024 đến quý 3 năm 2025.

Chuyển từ cái nhìn nửa vời sang một cái nhìn tràn đầy, mùa báo cáo lợi nhuận sẽ đến trong một hoặc hai tuần tới, và có vẻ như bữa tiệc sẽ tiếp tục. Tất cả các “làn sóng” tăng trưởng sắp tới vẫn đang tăng, và tất cả đều ở mức hai con số. Nếu chúng ta có được mức lợi nhuận điển hình… pic.twitter.com/eT8gvaNgQn

— Jurrien Timmer (@TimmerFidelity) 8 tháng 10, 2026

Trong các quý gần đây, ước tính thường tăng mạnh trong những tuần sau khi một quý kết thúc, khi các công ty bắt đầu công bố kết quả.

Timmer gợi ý rằng nếu mô hình đó lặp lại, tăng trưởng quý 3 có thể đạt trong khoảng 30% đến 35%. Đồng thời, cổ phiếu đã đạt mức kỷ lục của S&P 500 trên 7.800.

Một quý mạnh mẽ đơn thuần có thể không đủ. Tăng trưởng 30% đến 35% sẽ kéo dài chuỗi điều chỉnh tăng, nhưng S&P 500 đã ở mức kỷ lục, nghĩa là các nhà đầu tư có thể cần bằng chứng cho thấy quỹ đạo này là bền vững.

Tại sao Phố Wall lại trả ít hơn cho lợi nhuận tăng nhanh hơn?

Lý luận của Timmer dựa trên các mô hình lịch sử.

“Lịch sử cho thấy các nhà đầu tư có xu hướng không trả mức giá cao cho tăng trưởng lợi nhuận đỉnh điểm.”

Jurrien Timmer, Giám đốc Kinh tế Vĩ mô Toàn cầu tại Fidelity, đã viết trên X.

Biểu đồ lợi nhuận và định giá từ Fidelity, dựa trên dữ liệu đến ngày 4 tháng 10, minh họa xu hướng này. Khi tăng trưởng lợi nhuận ở mức gần 23% vào khoảng năm 2018, hệ số P/E sau đó đã giảm khoảng 24%.

Một chuỗi tương tự xảy ra sau khi mở cửa trở lại năm 2021, khi tăng trưởng gần 50% dẫn đến mức giảm khoảng 33% của hệ số P/E.

Trong khi đó, lợi nhuận dự phóng dự kiến mở rộng 20%, chậm hơn so với mức 28% của lợi nhuận trượt.

Kevin Gordon, trưởng bộ phận nghiên cứu vĩ mô và chiến lược tại Schwab, đã chỉ ra một mối đe dọa tiềm tàng đối với tăng trưởng đó. Một sự thiếu hụt duy nhất trong chi tiêu vốn của một công ty vốn hóa lớn, đặc biệt là trong lĩnh vực AI, có thể phá vỡ bức tranh lợi nhuận.

Gordon lưu ý rằng cổ phiếu S&P 500 trung bình đã giảm 14% từ đỉnh xuống đáy kể từ đầu tháng 8.

Cổ phiếu liên quan đến AI hiện chiếm một phần lớn trong chỉ số, vì vậy một báo cáo yếu có thể cho thấy liệu mức định giá thấp hơn có hợp lý hay không.