Vàng đã mất gần một phần tư giá trị kể từ khi chiến tranh Mỹ-Iran bắt đầu, nhưng các nhà đầu tư vẫn liên tục đổ hàng tỷ đô la vào các quỹ ETF vàng.
Kể từ khi chiến tranh Mỹ-Iran nổ ra, vàng đã mất đi gần một phần tư giá trị. Nó đã chạm mốc 3.975 USD một ounce vào thứ Sáu trước khi phục hồi lên khoảng 4.020 USD vào thứ Hai.
Tuy nhiên, hàng tỷ đô la vẫn đổ vào các quỹ ETF vàng trong phần lớn thời gian suy thoái. Lượng nắm giữ của các quỹ đã tăng mạnh ngay trong thời điểm giá sụp đổ.
Ai là người chịu trách nhiệm cho việc bán tháo, và điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?
Nỗi lo lạm phát gia tăng, được thổi bùng bởi giá dầu leo thang, đã làm tăng khả năng Mỹ sẽ tiếp tục tăng lãi suất.
Fed đã tăng lãi suất vào tháng 9, và định giá thị trường hiện chỉ ra khoảng 80% khả năng sẽ có một đợt tăng khác vào tháng 12.
Bởi vàng không mang lại lợi suất, lãi suất cao hơn khiến trái phiếu trả lãi trở nên hấp dẫn hơn khi so sánh. Đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ tuần trước càng làm gia tăng áp lực, khi các nhà đầu tư bán bớt tài sản nắm giữ để huy động tiền mặt.
Số liệu của CFTC, trong khi đó, cho thấy các nhà quản lý quỹ đang liên tục cắt giảm các vị thế đầu cơ giá lên vàng (bullish gold futures) của họ, để lại 104.206 hợp đồng ròng tính đến ngày 20 tháng 10.
Có một KHOẢNG CÁCH lớn giữa nhu cầu vàng và giá vàng:
— Global Markets Investor (@GlobalMktObserv) 26 tháng 10, 2026
Các quỹ ETF được hỗ trợ bởi vàng vật chất do Bloomberg theo dõi đã ghi nhận 14 TUẦN liên tiếp có dòng vốn vào. $GLD
Điều này đã đưa lượng nắm giữ ETF vàng lên gần 102 triệu troy ounce, mức cao nhất kể từ giữa năm 2022.
Tuy nhiên,…
Các quỹ ETF vàng đã thu hút kỷ lục 31 tỷ USD trong quý thứ ba, theo Hội đồng Vàng Thế giới. Riêng tháng 9 đã chứng kiến lượng nắm giữ tăng thêm 67 tấn ngay cả khi giá suy giảm.
Mô hình này chỉ ra rằng các nhà đầu tư dài hạn vẫn tiếp tục tích lũy vàng trong khi các nhà giao dịch đầu cơ cắt giảm vị thế đầu tư.
Tuy nhiên, sự hỗ trợ đó đang bắt đầu phai nhạt.
Dữ liệu từ BoldETF cho thấy mức giảm trong lượng nắm giữ ETF vàng toàn cầu là khoảng 6.8 tấn trong tuần ngày 19 tháng 10, mức giảm hàng tuần đầu tiên kể từ tháng 7.
Trong năm ngày, GLD — quỹ vàng lớn nhất của Mỹ — đã mất 2,3 tỷ USD, trong khi các quỹ ETF vàng nhỏ hơn vẫn thu hút được dòng vốn vào.
Liệu vàng có trụ vững trên mức 4.000 USD hay không hiện là câu hỏi trước mắt.
Vàng có thể ổn định hoặc giảm sâu hơn tùy thuộc vào quyết định của Fed vào thứ Tư và báo cáo lạm phát của Mỹ vào thứ Năm.
Cổ phiếu vàng hiếm khi bị bán quá mức (oversold) như hiện tại.
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 25 tháng 10, 2026
~92% cổ phiếu trong quỹ ETF khai thác vàng, $GDX, hiện đang giao dịch dưới đường trung bình động 50 ngày của chúng, tỷ lệ cao nhất kể từ cuối tháng 7.
Con số này đã tăng +80 điểm phần trăm chỉ trong 21 phiên giao dịch.
Hơn nữa, 90% cổ phiếu trong…
Bob Haberkorn, một chiến lược gia tại StoneX, nói với Reuters rằng ông dự đoán vàng sẽ “dao động quanh mốc 4.000 USD cho đến tận tuyên bố của Fed.”
Đối với các nhà đầu tư, công thức cho một sự phục hồi sẽ là việc mua ETF bền vững và kỳ vọng lãi suất ôn hòa hơn. Ngược lại, dòng vốn tiếp tục chảy ra và lạm phát dai dẳng sẽ khiến vàng đối mặt với nguy cơ thua lỗ thêm.
Chia sẻ tới
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung bài viết đến từ bên thứ ba, chỉ mang tính tham khảo và không phải lời khuyên đầu tư. Tiền mã hóa và các sản phẩm tài chính khác có rủi ro biến động giá lớn, vui lòng cân nhắc kỹ trước khi quyết định.
Vàng kiểm tra đường trung bình động 100 giờ quanh mức $4043; phe mua tìm kiếm một cú phá vỡ bền vững để thách thức kháng cự tiếp theo.
Các hộ gia đình Trung Quốc đã tăng mua vàng khi giá trượt xuống dưới $4,000, trong khi ngân hàng trung ương tiếp tục tích trữ vàng thỏi. Trọng tâm đổ dồn vào quyết định của Fed vào Wednesday.
Dầu thô giao dịch trong biên độ hẹp khi lo ngại về việc Mỹ tấn công Iran giảm bớt, nhưng thị trường vẫn được hỗ trợ bởi căng thẳng Trung Đông.
Vàng đang tích lũy quanh mức 4,000 USD khi các nhà giao dịch chờ đợi quyết định của FOMC và diễn biến Trung Đông để định hướng.