Vàng giữ mức $4,000 một cách bấp bênh trước thềm các chất xúc tác từ trái phiếu và công nghệ

Vàng đã dành cả tuần này để bám trụ khu vực $4,000, với những người mua cố gắng ngăn chặn một sự cố kỹ thuật lớn hơn. Kim loại này đã gặp khó khăn để ổn định trong hầu hết tháng 10, và vị thế của nó có vẻ bấp bênh với các sự kiện rủi ro lớn sắp diễn ra vào cuối tuần. Giữ vững mức tâm lý quan trọng này đã trở thành ưu tiên của những người đầu cơ giá lên (bulls).

Trên khung thời gian ngày, kim loại này liên tục tạo ra các đỉnh thấp hơn trong suốt tháng 10 và nằm thấp hơn hẳn hai đường trung bình động chính hàng ngày. Điều đó cho thấy sự thống trị của người bán, với đợt giảm gần đây nhất về mức $4,000 được củng cố bởi sự từ chối xung quanh mức $4,200.

Trong khi đó, các mức thấp từ tháng 6 đến tháng 7 gần $3,958-60 đang lộ diện, và một sự phá vỡ quyết định dưới $4,000 sẽ đưa khu vực đó vào tình trạng nguy hiểm ngay lập tức. Nếu hỗ trợ đó bị phá vỡ, đường trung bình động 100 tuần quanh $3,870 có thể trở thành mục tiêu giảm tiếp theo.

Điều gì có thể kích hoạt động thái tiếp theo của vàng?

Rất nhiều, theo quan điểm của tôi, phụ thuộc vào thị trường trái phiếu trong vài ngày tới, đặc biệt là với lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm vẫn đang dao động ngay dưới mức 5%.

Lợi suất đã giảm đáng kể từ mức trên 5,30% đầu tháng này, nhưng vàng vẫn chưa thể lấy lại thăng bằng. Lợi suất trái phiếu Kho bạc giảm thường là tín hiệu tích cực đối với kim loại này, khiến cho sự suy yếu dai dẳng về giá trở nên rất đáng nghi ngờ.

Tuần này, quyết định của Fed và dữ liệu lạm phát PCE là các sự kiện chính cần theo dõi. Bất kỳ sự thay đổi chính sách nào khuyến khích lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng trở lại đều có thể gia tăng áp lực bán vàng. Với bối cảnh kỹ thuật mong manh như hiện tại, người mua sẽ không muốn kết cục đó.

Báo cáo lợi nhuận của các ông lớn công nghệ là một yếu tố lớn khác, đặc biệt trong bối cảnh hỗn loạn gần đây trên thị trường chứng khoán.

Các nhà đầu tư đã đặt câu hỏi liệu những cam kết vốn khổng lồ đằng sau cơn sốt AI có thể mang lại lợi nhuận như đã hứa hay không. Và nếu kết quả từ Microsoft, Alphabet và Amazon không thể trấn an, và làn sóng bán cổ phiếu công nghệ tăng tốc, một động thái cắt giảm rủi ro rộng rãi trên các thị trường có thể theo sau.

Người ta có thể cho rằng khẩu vị rủi ro giảm sút sẽ thúc đẩy sức hấp dẫn nơi trú ẩn an toàn của vàng. Logic đó là hợp lý, và động thái đầu tiên hoàn toàn có thể phản ánh điều đó. Nhưng cũng đáng chú ý xem bất kỳ đợt bán tháo chứng khoán nào sẽ hỗn loạn đến mức nào nếu cơn sốt AI sụp đổ trong tuần này hoặc tuần sau.

Nếu đợt giảm trở nên quá mạnh, tác động lên dòng chảy của vàng có thể đảo ngược. Một cuộc tháo chạy đặc biệt tàn khốc trên thị trường chứng khoán có thể khiến các nhà đầu tư phải đối mặt với các yêu cầu ký quỹ (margin calls), buộc họ phải bán các tài sản khác — bao gồm cả vàng — để lấy tiền mặt. Hãy nhớ lại tình hình vào tháng Ba sau khi chiến tranh Mỹ-Iran bắt đầu.

Do đó, ngay cả khi lợi suất giảm do các nhà đầu tư đổ xô mua trái phiếu, vàng vẫn có thể đối mặt với áp lực từ việc thanh lý bắt buộc khi khẩu vị rủi ro trở nên cực kỳ tiêu cực.

Ở giai đoạn này, $4,000 vẫn là mức quan trọng cần theo dõi. Một cú bật lên trên $4,100-17 sẽ giải tỏa một số áp lực ngắn hạn, trong khi một cú phá vỡ chắc chắn dưới $3,958-60 sẽ mở ra con đường hướng tới $3,870.

Với việc cả trái phiếu và lợi nhuận công nghệ lớn đều có thể gây ra các biến động mạnh trong tuần này, có vẻ như còn quá sớm để cho rằng $4,000 sẽ giữ vững.