Ấn Độ giành lại vị trí thứ năm trong bảng xếp hạng thị trường chứng khoán toàn cầu từ Đài Loan

Ấn Độ một lần nữa vượt qua Đài Loan để giành vị trí thị trường chứng khoán lớn thứ năm toàn cầu. Theo Bloomberg, vốn hóa thị trường của nước này đạt khoảng $5.4 nghìn tỷ, đã tăng thêm khoảng $640 tỷ kể từ cuối tháng 10.

Đà tăng này được thúc đẩy bởi sự suy yếu của lĩnh vực AI và chi phí dầu thô thấp hơn. Ấn Độ cũng đã dẫn đầu vào tháng 6, nhưng Đài Loan đã giành lại vị trí này. Câu hỏi đặt ra là liệu lần này có khác không, với sự phục hồi gần đây của Đài Loan.

Dòng vốn nước ngoài chuyển từ cổ phiếu chip sang chứng khoán Ấn Độ

Vào ngày 11 tháng 11, chỉ số Nifty 50 kết thúc ở mức 25,255.05 theo Google Finance. Mức này cao hơn 13.6% so với mức đóng cửa ngày 8 tháng 10, vốn là điểm thấp nhất của năm 2026. Chỉ số hiện chỉ thấp hơn 3.4% trong năm.

Chứng khoán Đài Loan đi theo hướng ngược lại. Chỉ số TAIEX đã giảm 20.3% giữa mức cao ngày 6 tháng 10 và mức đóng cửa ngày 6 tháng 11.

Cổ phiếu bán dẫn đã giảm từ đầu tháng 10 giữa lo ngại về chi tiêu AI. Sự suy giảm tăng tốc sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ vào ngày 4 tháng 11, điều này tạo ra sự không chắc chắn xung quanh các dự án trung tâm dữ liệu. Bloomberg lưu ý rằng Hàn Quốc, một thị trường khác phụ thuộc nhiều vào chip, đã rơi xuống vị trí thứ chín.

Sự phục hồi của cổ phiếu Ấn Độ được thúc đẩy bởi các nhà đầu tư nước ngoài. Theo NSDL, các nhà đầu tư danh mục nước ngoài (FPIs) đã mua ròng $6.42 tỷ cổ phiếu Ấn Độ trong tháng 11 tính đến nay. Con số này bù đắp một phần lớn $7.35 tỷ mà họ đã bán ròng trong tháng 9 và tháng 10.

Giá dầu thấp hơn cũng góp phần. Cameron Brandt của EPFR tuyên bố rằng dầu thô rẻ hơn đã thúc đẩy dòng vốn vào các quỹ chứng khoán tập trung vào Ấn Độ.

Liệu Ấn Độ có thể hưởng lợi từ sự vỡ bong bóng AI?

Christopher Wood, một nhà chiến lược tại Jefferies, đã mô tả Ấn Độ như một giao dịch AI đảo ngược. Ông tin rằng chứng khoán Ấn Độ sẽ hoạt động tương đối tốt hơn nếu giao dịch AI tan rã.

Các cảnh báo gần đây về bong bóng đã đưa quan điểm đó trở lại sự chú ý. Alan Waxman, CEO của Sixth Street, nói với Bloomberg vào ngày 11 tháng 11 rằng kinh tế đằng sau chi tiêu AI vẫn chưa được hiểu rõ.

Timothy Moe, một nhà chiến lược của Goldman Sachs, nói với CNBC rằng các thị trường có mức độ tiếp xúc với AI thấp hơn, chẳng hạn như Ấn Độ, có khả năng hoạt động tốt hơn tương đối. Vào tháng 10, Bộ trưởng Tài chính Ấn Độ Nirmala Sitaraman đã đưa ra lập luận tương tự. Bà tuyên bố rằng Ấn Độ sẽ không chịu thiệt hại nếu bong bóng AI vỡ vì nước này chưa bao giờ thu hút loại đầu tư đó.

Bernstein không đồng ý, chỉ ra mức định giá cao tại Ấn Độ.

"Ấn Độ không phải là nước hưởng lợi từ AI cũng không phải là một giao dịch chống AI," Bernstein cho biết.

Theo NSDL, các FPI vẫn là người bán ròng $24.98 tỷ cổ phiếu Ấn Độ trong năm 2026. Một sự chuyển dịch dần dần khỏi cổ phiếu chip có lẽ sẽ tiếp tục có lợi cho Ấn Độ. Tuy nhiên, một sự sụp đổ trên diện rộng có khả năng sẽ ảnh hưởng tương tự đến tất cả các thị trường mới nổi.

Vào ngày 12 tháng 11, TAIEX kết thúc ở mức cao hơn 8.5% so với đáy ngày 6 tháng 11, mặc dù nó đã giảm 2.6% trong ngày đó. Dữ liệu về dòng FPI trong những tuần tới sẽ chỉ ra liệu các giao dịch mua trong tháng 11 có đại diện cho một sự thay đổi vĩnh viễn hay không.