Đô la Mỹ trượt giá sau bầu cử giữa kỳ khi lợi suất giảm và lo ngại về tăng trưởng gia tăng

Đồng đô la Mỹ đã trải qua đợt suy giảm sau bầu cử lớn nhất trong nhiều tuần sau khi đảng Dân chủ giành chiến thắng áp đảo tại Quốc hội trong cuộc bầu cử giữa kỳ. Lợi suất trái phiếu kho bạc giảm và sự không chắc chắn về định hướng kinh tế của Washington đã khiến các nhà đầu tư rời bỏ.

US Dollar Index (DXY), thước đo so với sáu đồng tiền chủ chốt, đã chạm 101.10 vào ngày 4 tháng 11, mức thấp nhất trong năm tuần. Mức đó thấp hơn khoảng 1.7% so với mức đỉnh tháng 10 là 102.87, mức cao nhất trong 18 tháng.

Tuy nhiên, đồng đô la vẫn tăng khoảng 4% trong năm 2026. Nó phục hồi lên 102.28 vào ngày 6 tháng 11, cho thấy đợt suy giảm gần đây có thể chưa kết thúc.

Nguyên nhân khiến đồng đô la Mỹ giảm gần đây

Ba yếu tố chính giải thích cho áp lực bán tháo đột ngột.

• Bế tắc chính trị: Với việc đảng Dân chủ kiểm soát cả hai viện, tham vọng chi tiêu của Tổng thống Trump có thể bị hạn chế. Kỳ vọng giảm về kích thích tài khóa có thể làm giảm vay nợ của chính phủ và giảm bớt áp lực tăng lên lợi suất.
• Lợi suất trái phiếu giảm: Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm từ khoảng 5.3% đầu tháng 10 xuống 4.92% vào ngày 4 tháng 11. Lợi suất thấp hơn như vậy khiến tài sản bằng đồng đô la kém hấp dẫn, làm giảm nhu cầu đối với đồng tiền này.
• Lo ngại về tăng trưởng của Mỹ: Các nhà đầu tư lo ngại rằng việc đảng Dân chủ kiểm soát có thể dẫn đến quy định chặt chẽ hơn về AI, gây nguy hiểm cho một lĩnh vực đã thúc đẩy đầu tư đáng kể của Mỹ. Khả năng đó đã làm rung chuyển cổ phiếu công nghệ.

"Việc đảng Dân chủ kiểm soát Quốc hội sẽ khiến chính quyền Nhà Trắng khó thông qua các đạo luật đảng phái lớn hơn," nhà chiến lược David Chao của Invesco cho biết, theo Channels.

Tuy nhiên, các số liệu kinh tế mới làm phức tạp thêm kịch bản giảm giá.

Nền kinh tế Mỹ đã tạo thêm 165,000 việc làm trong tháng 10, vượt xa dự báo. Điều đó làm tăng kỳ vọng về việc Fed tăng lãi suất thêm trong tháng 12, hỗ trợ đồng đô la phục hồi vào thứ Sáu.

Tác động của đồng đô la yếu hơn đến cổ phiếu và tiền mã hóa

Tác động đối với nhà đầu tư là trái chiều.

• Cổ phiếu Mỹ: Đồng đô la mất giá thường làm tăng thu nhập ở nước ngoài của các công ty đa quốc gia và nới lỏng điều kiện tài chính. Nhưng nếu lạm phát tái xuất hiện hoặc lãi suất tăng, cổ phiếu tăng trưởng có thể chịu ảnh hưởng.
• Bitcoin và tiền mã hóa: Đồng đô la và lợi suất thấp hơn thường hỗ trợ các tài sản rủi ro hơn như Bitcoin. Tuy nhiên, tài sản kỹ thuật số có thể giảm khi các lo ngại kinh tế rộng hơn chiếm ưu thế. Bitcoin đã giảm hơn 5% trong đợt suy giảm thị trường gần đây liên quan đến AI.

Lộ trình tương lai của đồng đô la sẽ chủ yếu phụ thuộc vào dữ liệu lạm phát và hành động của Fed. Đối với nhà đầu tư cổ phiếu và tiền mã hóa, lợi suất trái phiếu kho bạc và vùng hỗ trợ 101 DXY là các mức quan trọng cần theo dõi.

Đồng đô la sẽ đi về đâu từ đây?

Phân tích kỹ thuật chỉ ra hai kịch bản có thể xảy ra.

• Kịch bản tăng giá: Giữ vững trên 100.90–101.15 có thể cho phép đẩy lên 102.87–103.
• Kịch bản giảm giá: Việc giảm vững chắc xuống dưới 100.90 có thể mở đường đến 100.20–100.60 và cuối cùng là vùng 99.

Mô hình tuần tạo thành một nêm tăng, báo hiệu xu hướng tăng dài hạn đang mong manh. Trên khung thời gian ngày, vùng hỗ trợ 101 là rất quan trọng.

Số liệu lạm phát sắp tới và tín hiệu từ Fed sẽ có khả năng quyết định kịch bản nào sẽ xuất hiện.