Cổ phiếu J&J giảm dù doanh thu dược phẩm tăng, do tăng trưởng MedTech chậm lại

Johnson & Johnson vượt dự báo quý 3 và nâng triển vọng doanh số, nhưng cổ phiếu giảm hơn 5% vào thứ Ba. Điểm yếu đằng sau sự sụt giảm là mảng kinh doanh thiết bị y tế, chỉ tăng trưởng 2,5% trong khi doanh thu dược phẩm tăng 7,7%.

Thu nhập trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh đạt 2,59 USD, cao hơn ước tính 2,53 USD nhưng giảm 7,5% so với một năm trước. Trong số các cổ phiếu nắm giữ lớn nhất trong iShares US Pharmaceuticals ETF, chỉ có Merck hoạt động tốt hơn Johnson & Johnson trong năm nay.

Tại sao sự thiếu hụt của thiết bị lại quan trọng hơn mức tăng trưởng dược phẩm 7,7%?

Mảng dược phẩm tạo ra 16,76 tỷ USD, chiếm khoảng 66% doanh số trong quý. Tremfya, được sử dụng để điều trị bệnh vẩy nến và bệnh đường ruột, tăng vọt 68,3% lên gần 2,4 tỷ USD.

Darzalex, một phương pháp điều trị ung thư máu, đóng góp 4,24 tỷ USD, thấp hơn một chút so với mức 4,4 tỷ USD mà các nhà phân tích đã dự báo.

Tuy nhiên, doanh thu thiết bị y tế chỉ tăng 2,5% lên 8,64 tỷ USD, thấp hơn mức 8,71 tỷ USD mà các nhà phân tích kỳ vọng, theo LSEG. Doanh số thiết bị tại Mỹ tăng 4,8% trong cuộc gọi báo cáo thu nhập của công ty, trong khi Reuters đưa tin doanh số ở những nơi khác về cơ bản là không đổi.

Giám đốc tài chính Joe Wolk chỉ ra rằng các chính phủ vùng Vịnh đang chuyển ngân sách sang quốc phòng, thắt lưng buộc bụng ở châu Âu và áp lực giá cả ở Trung Quốc. Riêng biệt, đơn vị bơm tim Abiomed của Johnson & Johnson đang phải đối mặt với câu hỏi từ một nghiên cứu của Vương quốc Anh về lợi ích của thiết bị trong một số quy trình nguy cơ cao.

Wolk cho biết nhu cầu ở các quốc gia đó vẫn chưa biến mất.

"Vì vậy, chúng tôi nghĩ rằng điều đó sẽ tự khắc phục khi chúng ta bước vào năm 2027."

Joe Wolk, phó chủ tịch điều hành và giám đốc tài chính của Johnson & Johnson, cho biết trong một cuộc phỏng vấn.

Sự sụt giảm của J&J phản ánh vấn đề của công ty hay sự yếu kém của MedTech?

Vào đầu tháng 9, cổ phiếu của Boston Scientific, một nhà sản xuất thiết bị khác, đã giảm khoảng 49,5% cho năm 2026. Việc cắt giảm hướng dẫn và một cuộc tấn công mạng vào tháng 8 đã đè nặng lên cổ phiếu.

Trên CNBC, các nhà phân tích lưu ý rằng J&J đang giao dịch ở mức khoảng 20 lần thu nhập, so với 15 đến 16 lần trước đó. Các nhà phân tích đó lập luận rằng đợt tăng gần đây đã phản ánh những tin tốt.

DePuy Synthes, bộ phận chỉnh hình, dự kiến sẽ được tách ra vào giữa năm 2027, một động thái tiếp theo sau việc tách mảng sức khỏe người tiêu dùng Kenvue. Wolk lập luận rằng định giá MedTech thấp rất hấp dẫn đối với người mua, khiến việc tách ra tốt hơn là bán. Kế hoạch này, cùng với hướng dẫn năm 2027, sẽ được trình bày tại sự kiện dành cho nhà đầu tư vào ngày 8 tháng 12.