Phê duyệt của MSCI đặt tư cách thành viên chỉ số của MicroStrategy vào rủi ro

Doanh nghiệp tập trung vào Bitcoin của Michael Saylor có thể bị loại khỏi các chỉ số chứng khoán toàn cầu quan trọng, điều này có thể buộc các quỹ đầu tư phải bán cổ phiếu của họ ngay cả khi họ vẫn giữ niềm tin vào công ty.

Vào thứ Năm, MSCI đã phê duyệt các quy tắc mới sẽ loại bỏ các công ty hoạt động giống như phương tiện đầu tư hơn là các doanh nghiệp tiêu chuẩn.

Một mô phỏng trước đó từ MSCI đã chỉ ra Strategy, trước đây là MicroStrategy, và Metaplanet - bên mua Bitcoin của Nhật Bản - là những ứng viên có thể bị loại.

Nhà đầu tư uranium của Vương quốc Anh Yellow Cake cũng được xác định, trong khi SharpLink, công ty giữ Ethereum trong ngân quỹ của mình, có thể được thêm vào danh sách theo dõi.

Tại sao MSCI muốn loại Strategy?

MSCI xây dựng các chỉ số chuẩn như MSCI World và MSCI Emerging Markets, và các nhà quản lý quỹ sử dụng chúng để xác định tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu. Các ETF theo dõi các chỉ số đó tự động điều chỉnh theo bất kỳ thay đổi thành phần nào.

Mối lo ngại rất đơn giản: một công ty có giá trị phụ thuộc phần lớn vào việc nắm giữ các tài sản như Bitcoin có nên được đối xử giống như một công ty hoạt động điển hình không?

Strategy vẫn cung cấp phần mềm, nhưng kho Bitcoin của họ chiếm ưu thế trên bảng cân đối kế toán. Bài kiểm tra mới của MSCI đánh giá tài sản hoạt động, dòng tiền kinh doanh và sự phụ thuộc vào nguồn tài chính bên ngoài.

Strategy không đồng ý với đánh giá đó.

"Chúng tôi tin rằng đề xuất này là sai lầm," công ty tuyên bố trong phản hồi của mình gửi tới MSCI.

Điều này có thể gây ra làn sóng bán tháo cổ phiếu?

Nếu Strategy bị loại, các ETF theo dõi các chỉ số bị ảnh hưởng thường sẽ phải thanh lý cổ phiếu MSTR trong quá trình tái cân bằng.

Điều đó sẽ tạo áp lực bán bất kể giá Bitcoin giao dịch ở mức nào hay các nhà đầu tư cảm thấy như thế nào về Strategy.

Strategy ước tính các quỹ liên kết với MSCI nắm giữ khoảng 13 triệu cổ phiếu, tương đương khoảng 3.1% lượng cổ phiếu cơ bản đang lưu hành của công ty, và lập luận rằng số lượng đó thấp hơn khối lượng giao dịch trung bình của một ngày.

Các nhà tham gia thị trường khác có thể bước vào để mua những cổ phiếu đó, vì vậy việc giá giảm không phải là điều tất yếu.

Vào thứ Năm, MSTR tăng 5.62% đóng cửa ở mức $151.29. Sự tăng này xảy ra trước thông báo của MSCI sau giờ giao dịch.

Mối đe dọa dài hạn là nhu cầu đối với cổ phiếu MSTR giảm sút, điều này có thể làm phức tạp các nỗ lực huy động vốn để tiếp tục mua Bitcoin.

Việc bị loại khỏi các chỉ số sẽ không hủy niêm yết MSTR khỏi Nasdaq, cũng không buộc Strategy phải bán Bitcoin của mình.

MSCI sẽ công bố danh sách các công ty bị ảnh hưởng vào ngày 11 tháng 11. Các quy tắc có hiệu lực sau ngày 30 tháng 11, và các thành phần hiện tại được bảo vệ thông qua bài kiểm tra hai lần nộp hồ sơ hàng năm trước khi bị loại.