Kỷ lục của Nvidia gây tranh luận: Luận điểm tăng giá so với rủi ro kiểu Lehman

Vào thứ Hai, Nvidia (NVDA) đạt vốn hóa thị trường nội ngày cao nhất mọi thời đại là 5,78 nghìn tỷ USD. Nhà phân tích công nghệ Dan Ives tin rằng dự báo lợi nhuận của Phố Wall cho công ty có thể bị đánh giá thấp 25% đến 30%.

Tuy nhiên, Nvidia, với tư cách là công ty dẫn đầu trong lĩnh vực AI, đứng đầu một nhóm mười cổ phiếu đại diện cho khoảng 39% chỉ số S&P 500. Bất kỳ sự suy giảm nào sẽ ảnh hưởng đến nhiều hơn chỉ các cổ đông tập trung vào chip.

Luận điểm tăng giá cho Nvidia mạnh đến mức nào?

Ives là đối tác và giám đốc điều hành cấp cao tại ngân hàng thương mại Yorkville Ives & Co. Trên chương trình Closing Bell của CNBC, ông tuyên bố rằng các kiểm tra tại châu Á cho thấy nhu cầu chip đang cao hơn nguồn cung từ 13 đến 14 lần.

"...đó là con chip duy nhất trên thế giới thúc đẩy cuộc cách mạng AI."

Dan Ives đã đưa ra nhận xét trên CNBC.

Michael Burry, nhà đầu tư nổi tiếng với The Big Short, có quan điểm khác. Theo báo cáo, ông nắm giữ quyền chọn bán Nvidia đáo hạn vào tháng 9 năm 2027 và đã nói rằng bong bóng AI có thể vỡ trước thời hạn.

Ngược lại, Tập đoàn DBS của Singapore thông báo với Bloomberg rằng Nvidia đang giao dịch ở mức 17 lần thu nhập dự phóng, so với bội số 100 của Cisco trước khi sụp đổ dot-com.

Liệu Nvidia có thể có khoảnh khắc Lehman của riêng mình?

Trường hợp của Lehman Brothers minh họa cách một sự sụp đổ đơn lẻ có thể làm tê liệt thị trường tín dụng. Hồ sơ phá sản 639 tỷ USD của công ty vào tháng 9 năm 2008 đại diện cho khoản lỗ thị trường một ngày lớn nhất vào thời điểm đó.

Nvidia đã đầu tư vào các khách hàng mua chip của mình. Vào tháng 8, công ty đã tiết lộ các thỏa thuận sơ bộ với sáu tổ chức tài chính trị giá khoảng 500 tỷ USD tài trợ cho khách hàng, theo CNBC.

Do đó, việc một trong những khách hàng đó vỡ nợ có thể quay lại làm tổn hại Nvidia. Tín hiệu khoảng cách tài trợ bùng nổ-suy thoái đã xuất hiện trước cả sự sụp đổ của thị trường dot-com và nhà ở.

Sự sụp đổ dot-com cung cấp một ví dụ lịch sử về mức độ suy giảm nghiêm trọng của cổ phiếu công nghệ. Đến tháng 10 năm 2002, chỉ số Nasdaq Composite đã giảm xuống 1,139 từ mức cao 5,048 vào tháng 3 năm 2000. Vụ phá sản của Enron năm 2001 đã kéo theo công ty kiểm toán của nó, Arthur Andersen. Tương tự, các bên cho vay cung cấp tài trợ cho khách hàng của Nvidia cũng có thể chịu tổn thất thứ cấp.

Châu Á có thể chịu tác động ban đầu. Sản lượng danh nghĩa của Hàn Quốc tăng 26.4% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý hai, được thúc đẩy bởi xuất khẩu chip.

Ives có thể đúng về lợi nhuận. Tuy nhiên, rủi ro hiện tại của thị trường không chỉ phụ thuộc vào sự sống còn của Nvidia. Thay vào đó, nó phụ thuộc vào việc liệu các công ty mua chip của Nvidia có thể tiếp tục đảm bảo tài trợ hay không.