Dữ liệu PCE sẽ đo lường tác động đến thị trường và triển vọng giữa nhiệm kỳ của Trump

Quý cuối cùng của năm 2026 có thể được định hình bởi tâm lý thị trường tài chính hôm nay. Thời điểm này có thể gây khó khăn cho Donald Trump khi cử tri tập trung vào việc tăng giá chỉ vài tuần trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ của Mỹ.

• Lạm phát PCE: Chỉ số này, thước đo ưa thích của Fed, theo dõi sự thay đổi giá trong chi tiêu tiêu dùng thực tế của Mỹ. Dự báo đồng thuận cho thấy lạm phát tổng thể ổn định ở mức 3,7%, PCE lõi ở mức 3,3% và mức tăng 0,3% so với tháng trước.
• GDP quý 2: Ước tính lần thứ ba về tăng trưởng kinh tế từ tháng 4 đến tháng 6 sẽ được công bố từ Mỹ. Số liệu trước đó là 1,5% theo năm, với thị trường dự đoán sẽ có sự điều chỉnh tối thiểu.
• Tại sao quan trọng: Tháng này chứng kiến Fed tăng lãi suất lần đầu tiên trong ba năm. Các số liệu hôm nay có thể quyết định liệu có một đợt tăng lãi suất khác vào tháng 10 hay không.
• Thử thách lớn hơn: Lạm phát cao có thể đẩy lợi suất trái phiếu tăng lên, ảnh hưởng đến cổ phiếu và tiền mã hóa một lần nữa. Một số liệu yếu hơn có thể thử thách một giao dịch lớn của Phố Wall từ tháng 9.

Các chỉ số kinh tế Mỹ cần theo dõi trong tuần này:

💠 PCE lõi (Thứ Tư, 8:30 sáng ET): YoY: 3.3% trước, 3.4% dự báo | MoM: 0.2% trước, 0.3% dự báo

💠 GDP quý 2 (Thứ Tư, 8:30 sáng ET): 1.5% trước, 1.5% dự báo

💠 S&P Global Mfg PMI (Thứ Năm, 9:45 sáng ET): 57.0 trước, 57.0 dự báo

💠 ISM Mfg PMI (Thứ Năm, 10:00 sáng ET): 54.6 trước,…

— Lark Davis (@LarkDavis) ngày 30 tháng 9 năm 2026

Tiền mã hóa đã chịu đòn đầu tiên

Sáng sớm thứ Tư, bitcoin đang giao dịch gần $84,000, với hầu hết các loại tiền mã hóa hàng đầu vẫn chịu áp lực.

Một phần tin tức tiêu cực ngày hôm nay đã được phản ánh. Những người tham gia thị trường biết rằng lạm phát dự kiến vẫn cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2% của Fed, và kỳ vọng đã nghiêng hẳn về phía các đợt tăng lãi suất bổ sung.

Do đó, mức PCE lõi 0,3% có thể chỉ gây ngạc nhiên nhẹ.

Một số liệu 0,4% hoặc 0,5% sẽ là chuyện khác. Nó có thể củng cố các đặt cược vào việc Fed thắt chặt hơn nữa, đẩy lợi suất Kho bạc tăng lên, và gây áp lực giảm mới lên bitcoin và các altcoin rủi ro hơn.

Mức 0,2% có thể gây ra phản ứng ngược lại. Các nhà giao dịch có thể bắt đầu nghi ngờ liệu đợt tăng lãi suất gần đây có quá mức hay không.

Cổ phiếu đối mặt với cùng vấn đề

Đợt bán tháo trái phiếu đã được xử lý với sự kiên cường đáng ngạc nhiên trên Phố Wall.

S&P 500 vẫn gần các đỉnh gần đây, bất chấp lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm vượt quá 5%. Kể từ tháng 7, lợi suất đã tăng khoảng 81 điểm cơ bản và gần đây đã chạm mức cao nhất trong 19 năm.

Cổ phiếu giảm vào thứ Ba, với S&P 500, Dow và Nasdaq đều ở vùng tiêu cực. Một số liệu lạm phát nóng mới sẽ thách thức độ bền của sự kiên cường đó.

Chuyện gì đang xảy ra ở đây.

Thị trường trái phiếu hiện đang định giá 4 đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản nữa vào tháng 6 năm 2027, tổng cộng +125 điểm cơ bản bao gồm cả đợt tăng tháng 9.

Chỉ 9 tháng trước, thị trường đã kỳ vọng ít nhất 100 điểm cơ bản CẮT GIẢM lãi suất vào tháng 6 năm 2027.

Đó là +225 điểm cơ bản…

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) ngày 29 tháng 9 năm 2026

Trump có một vấn đề khác

Cùng dữ liệu lạm phát đó đến hơn một tháng trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tháng 11.

Tuần trước, một cuộc khảo sát của Reuters/Ipsos cho thấy tỷ lệ ủng hộ Trump ở mức 32%, mức thấp nhất trong sự nghiệp chính trị của ông.

Theo Reuters, giá cả tăng đã nổi lên như một thách thức chính trị đáng kể, với khoảng một nửa số cử tri xem chi phí sinh hoạt là vấn đề hàng đầu trong các cuộc đua vào Quốc hội.

Tâm lý người tiêu dùng cũng đã giảm xuống mức thấp nhất trong 12½ năm, khi các hộ gia đình phải đối mặt với chi phí nhiên liệu, hàng tạp hóa và vay mượn đắt đỏ.

Báo cáo PCE một mình sẽ không quyết định kết quả bầu cử.

Tuy nhiên, nếu lạm phát vẫn cao ngoan cố trong khi lãi suất tiếp tục tăng, cử tri sẽ được đưa ra một con số kinh tế khác phù hợp với những gì nhiều người đã trải nghiệm tại quầy thu ngân và cây xăng.

Điều này khiến số liệu công bố trở thành một bài kiểm tra vượt xa Phố Wall.