RBNZ được kêu gọi nâng lãi suất tiền mặt lên 3% khi giá dầu và sự suy giảm của kiwi làm tăng rủi ro lạm phát

Kết luận của Hội đồng Shadow củng cố luận điểm cho việc tăng lãi suất vào tháng 10, nhưng việc tạm dừng cũng không nằm ngoài dự đoán khi một số thành viên vẫn thích chờ đợi hơn. Một đợt tăng lãi suất kèm theo dấu hiệu rõ ràng về việc giữ lãi suất lâu dài có thể hạn chế bất kỳ sự gia tăng nào của đồng đô la New Zealand, trong khi việc giữ nguyên lãi suất với một thông điệp cứng rắn sẽ duy trì khả năng tăng lãi suất vào cuối năm. Yếu tố không chắc chắn chính là dầu: các thành viên hội đồng cho rằng hầu hết rủi ro lạm phát liên quan đến giá năng lượng và xung đột Iran, vì vậy giá dầu thô tăng thêm sẽ làm tăng khả năng thắt chặt hơn nữa. Yếu tố kích thích ngắn hạn cho các quyết định về lãi suất của New Zealand là dữ liệu lạm phát sắp tới.

---

Trước đó:

• Xem trước: RBNZ dự kiến tăng OCR lên 3% trước cuộc bầu cử khi dầu và kiwi yếu thúc đẩy lạm phát

---

Sự suy giảm của kiwi và giá dầu tăng đã khiến đa số Hội đồng Shadow NZIER ủng hộ một đợt tăng lãi suất khác của RBNZ, mặc dù một số ít muốn để các động thái trước đó phát huy tác dụng.

Tóm tắt:

• Đa số Hội đồng Shadow NZIER muốn tăng 25 điểm cơ bản tại cuộc đánh giá chính sách tháng 10 của RBNZ, nâng OCR từ 2,75% lên 3%.
• Các thành viên hội đồng chỉ ra áp lực mới từ chi phí năng lượng toàn cầu và sự sụt giảm của kiwi làm tăng thêm các mối đe dọa lạm phát.
• Một số thành viên lập luận cho việc tạm dừng để cho các đợt tăng lãi suất trước đó thấm vào nền kinh tế, lưu ý đến nền kinh tế chậm chạp và thị trường lao động yếu.
• Trong năm tới, hầu hết kỳ vọng OCR sẽ tăng, với các dự báo cho mười hai tháng tới từ 3% đến 4%.
• Một số cho rằng việc thắt chặt hơn nữa phải dựa trên dữ liệu lạm phát cơ bản, kỳ vọng và tốc độ phục hồi.
• Thông báo tiếp theo của Hội đồng Shadow dự kiến vào ngày 7 tháng 12, ngay trước Tuyên bố Chính sách Tiền tệ của RBNZ.

Đa số Hội đồng Shadow Chính sách Tiền tệ NZIER khuyến nghị Reserve Bank of New Zealand tăng Lãi suất Tiền mặt Chính thức thêm 25 điểm cơ bản tại cuộc đánh giá tháng 10, đưa lãi suất lên 3% từ 2,75%. Ban độc lập cho biết chi phí năng lượng toàn cầu tăng và sự suy giảm của NZD đã làm tăng rủi ro tăng giá của lạm phát đủ để biện minh cho hành động ngay bây giờ.

Hội đồng Shadow không nhất trí. Một số thành viên cho rằng RBNZ nên chờ đợi trước khi thắt chặt thêm trong một nền kinh tế vẫn còn yếu với thị trường lao động yếu theo chu kỳ. Một nhà kinh tế trưởng từ một ngân hàng lập luận cho tốc độ thắt chặt chậm hơn vì triển vọng trung hạn ổn định và không có dấu hiệu về hiệu ứng giá vòng hai trong các khảo sát kinh doanh và người tiêu dùng, mặc dù bức tranh ngắn hạn có vẻ rủi ro hơn.

Các thành viên ủng hộ việc tăng lãi suất đã viện dẫn áp lực từ sự phục hồi giá dầu, sự sụt giảm của kiwi, tăng trưởng vượt dự báo và lạm phát cơ bản cao dai dẳng. Một thành viên nói rằng ngay cả sau khi điều chỉnh cho các cú sốc này, lạm phát vẫn chưa quay trở lại trong phạm vi mục tiêu 1% đến 3% của RBNZ một cách bền vững. Một thành viên khác nói rằng quyết định rất cân bằng nhưng cảnh báo rằng xung đột Iran có thể làm cho chi phí nhiên liệu trở nên ít tạm thời hơn hy vọng.

Một ý kiến khác khuyên RBNZ nên tăng lãi suất ngay bây giờ và sau đó công bố tạm dừng kéo dài, nói rằng sự chắc chắn về sự kết thúc của chu kỳ thắt chặt sẽ giúp ích cho niềm tin kinh doanh hơn là duy trì rủi ro của nhiều đợt tăng hơn nữa.

Trong tầm nhìn một năm, hầu hết các thành viên hội đồng thấy OCR sẽ tăng, với dự báo cho lãi suất trong mười hai tháng tới từ 3% đến 4%. Một số ít nói rằng tốc độ của các đợt tăng tiếp theo nên dựa trên xu hướng lạm phát, kỳ vọng và sự phục hồi kinh tế. Nhiều người nhấn mạnh các số liệu lạm phát sắp tới là rất quan trọng, và những con số đó có thể quyết định liệu ngân hàng có hành động ngay hay trì hoãn đến cuối năm, như các nhà quan sát phần lớn dự đoán.

---

NZIER là một viện nghiên cứu và tư vấn độc lập có trụ sở tại Wellington. Hội đồng Shadow của tổ chức bao gồm các nhà kinh tế, học giả và lãnh đạo doanh nghiệp họp trước mỗi quyết định chính sách của RBNZ. Nhóm đưa ra chỉ dẫn về điều ngân hàng nên làm, chứ không phải điều nó sẽ làm. Các thành viên gán xác suất phần trăm cho các lựa chọn ưa thích của họ, viện tính trung bình chúng thành một quan điểm tập thể, vì vậy kết quả là một khuyến nghị chính sách hơn là một dự báo hay dự đoán. Khuyến nghị tăng lãi suất tháng này không có nghĩa là RBNZ sẽ tuân theo, vì nhiều nhà phân tích kỳ vọng tạm dừng cho đến cuối năm. Bài tập này cũng nhằm tạo ra tranh luận, kiểm tra cấu trúc hội đồng và cho thấy cách các thành viên có thể sử dụng xác suất để thể hiện sự không chắc chắn. Hội đồng hoạt động độc lập với RBNZ, và các thành viên phát biểu cho chính họ, không phải cho người sử dụng lao động của họ.