Dòng Vào ETF Kỷ Lục Làm Dấy Lên Nghi Ngờ Về Nhu Cầu Thực Sự Đối Với Bitcoin

Tuần này, các quỹ hoán đổi danh mục Bitcoin giao ngay niêm yết tại Mỹ đã thu về 2,39 tỷ USD dòng vốn ròng, mức tổng tuần cao nhất trong năm 2026.

Các quỹ này, giao dịch trên sàn chứng khoán như cổ phiếu thông thường và nắm giữ Bitcoin thực tế, đã thu hút một lượng lớn tiền. Tuy nhiên, số liệu dòng vốn hàng ngày và phân tích on-chain cho thấy hoạt động mua yếu hơn so với con số tiêu đề.

Dòng Vào Bitcoin ETF Lập Kỷ Lục, Sau Đó Giảm Hàng Ngày

Theo SoSoValue, tuần bắt đầu với 998,95 triệu USD vào ngày 21 tháng 9. Dòng vốn vào hàng ngày giảm dần trong mỗi phiên giao dịch tiếp theo, kết thúc ở mức 134,47 triệu USD vào thứ Sáu. Điều đó thể hiện mức giảm 87% so với thứ Hai, mặc dù dòng vốn ròng đã kéo dài chuỗi bảy ngày.

Mức tăng vào thứ Hai xảy ra sau khi Bitcoin tăng 6,7% với khối lượng giao dịch mạnh nhất kể từ ngày 21 tháng 8. Trong vòng một giờ, khoảng 262 triệu USD vị thế short đã bị thanh lý, buộc các nhà giao dịch phải mua lại.

Dòng vốn vào đã tiếp tục sau đợt tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ vào ngày 16 tháng 9, điều này đã đưa phạm vi mục tiêu lên 3,75%–4%.

Tâm lý thị trường chuyển hướng vào ngày 23 tháng 9. S&P Global báo cáo sự mở rộng kinh doanh nhanh nhất của Mỹ kể từ tháng 7 năm 2021, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm vượt qua 5%. Bitcoin đã giảm xuống dưới 84.000 USD trong vòng một giờ, và BeInCrypto lưu ý vào ngày hôm sau rằng dòng vốn vào ETF đã thu hẹp trong ba phiên liên tiếp.

Bitcoin hiện đang giao dịch quanh mức 84.241 USD, giảm 0,06% trong ngày qua, theo Thị trường BeInCrypto. Các ETF giao ngay hiện nắm giữ 108,42 tỷ USD tài sản.

Dấu Hiệu Cho Thấy Người Mua Bitcoin Vẫn Hoạt Động

Dữ liệu bổ sung ủng hộ câu chuyện về nhu cầu. CryptoQuant báo cáo rằng 2,52 tỷ USD Bitcoin ròng đã rời khỏi các sàn giao dịch lớn từ ngày 22 đến 24 tháng 9. Việc rút tiền khỏi các nền tảng giao dịch thường cho thấy các đồng coin đang được chuyển đến nơi lưu trữ dài hạn.

$2.7 Billion in Bitcoin has been withdrawn from crypto exchanges in just 4 days.

Whales are stacking BTC.

— Crypto Rover (@cryptorover) 26 tháng 9, 2026

Sự tích lũy của các tổ chức lớn cũng rõ ràng. Dữ liệu Santiment chỉ ra rằng các địa chỉ có 100–1.000 BTC đã mua vào 113.950 bitcoin kể từ ngày 15 tháng 7.

Hơn nữa, những người nắm giữ dài hạn đã tích lũy hơn 3 triệu BTC kể từ năm 2020, theo River, một công ty dịch vụ tài chính Bitcoin.

River Cho Rằng Hạn Chế Nguồn Cung, Không Phải Nhu Cầu, Thúc Đẩy Đà Tăng

River nhìn nhận thị trường từ một góc độ khác. Theo dữ liệu của họ, 81% nguồn cung lưu hành của Bitcoin—16,3 triệu BTC—đã không di chuyển trong ít nhất sáu tháng. Khối lượng giao dịch trên sàn thấp hơn 30% so với đầu năm.

Báo cáo ngày 23 tháng 9 của River cũng cho thấy các ETF đã mua khoảng 18.000 BTC trong tháng 9 cho đến nay. Tỷ lệ đó thấp hơn mức trung bình hàng tháng dài hạn của chúng.

“Bitcoin đã tăng 50% mà không có sự gia tăng nhu cầu thực sự,” nhóm nghiên cứu đã viết.

Theo quan điểm của River, việc giảm số lượng coin được giao dịch đã đẩy giá lên cao hơn so với người mua mới.

For once, there is a real supply shock in bitcoin.

This year:
– Trading volumes are down 30%
– Price is up 50%
– 81% of the supply hasn’t moved in 6 months

Our newsletter covers the details

— River (@River) 23 tháng 9, 2026

Chất xúc tác sắp tới là báo cáo lạm phát PCE tháng 8—thước đo ưa thích của Fed—dự kiến vào ngày 30 tháng 9.

Các nhà kinh tế dự đoán một sự thay đổi phương pháp luận trong báo cáo sẽ làm giảm lạm phát. River cảnh báo rằng thời điểm nhu cầu quay trở lại vẫn không thể dự đoán được.