Cổ phiếu tăng kỷ lục và lợi suất đỉnh 24 năm kéo tiền vào trái phiếu, thử thách danh mục 60/40

525 tỷ USD kỷ lục đã đổ vào các quỹ ETF trái phiếu trong năm nay, Nate Geraci, chủ tịch NovaDius Wealth Management, cho biết. Tuy nhiên, thua lỗ vẫn xuất hiện ở nhiều nhóm trái phiếu, gây sức ép lên phần trái phiếu chiếm 40% trong danh mục 60/40.

Danh mục 60/40 phân bổ 60% tài sản vào cổ phiếu và 40% vào trái phiếu. Giá cổ phiếu ở mức cao kỷ lục hỗ trợ phía cổ phiếu, Geraci cho biết, trong khi khoản nắm giữ trái phiếu bị ảnh hưởng bởi lãi suất ở mức cao nhất trong nhiều thập kỷ.

Tại sao các quỹ trái phiếu thua lỗ vẫn hút tiền?

NovaDius hoạt động như một cố vấn đầu tư đã đăng ký. Trên chương trình ETF Edge của CNBC, Geraci cho biết các quỹ ETF thu nhập cố định đã thu hút hơn 75 tỷ USD trong tháng qua.

Theo Geraci, dòng tiền chảy dọc theo đường cong lợi suất, biểu đồ phản ánh lợi suất so với kỳ hạn. Một số nhà đầu tư giữ tiền ở kỳ hạn ngắn để hưởng lợi suất trên 4%; những người khác tìm kiếm khoản thanh toán lớn hơn từ trái phiếu kỳ hạn dài hơn.

Dù vậy, Geraci cho biết nhiều quỹ ETF trái phiếu vẫn đang thua lỗ trong năm nay, đặc biệt là các sản phẩm có thời lượng dài. Thời lượng là thước đo mức độ biến động giá trái phiếu khi lãi suất thay đổi.

Trong khi đó, State Street Investment Management thống kê 469 tỷ USD đổ vào các quỹ ETF trái phiếu niêm yết tại Mỹ tính đến tháng 9, một kỷ lục nữa. Geraci không nêu rõ bộ dữ liệu theo dõi hoặc ngày chốt số liệu mà ông dựa vào.

Chỉ số S&P 500 đạt đỉnh kỷ lục vào ngày 6/10. Cùng tuần đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2002.

Các quỹ tương lai được quản lý có thể khắc phục danh mục 60/40?

Geraci cho biết một số nhà đầu tư hiện muốn các chiến lược không biến động quá sát với cổ phiếu và trái phiếu.

Ông giải thích rằng các quỹ ETF tương lai được quản lý có thể đảm nhận vai trò này vì chúng giao dịch hợp đồng tương lai và có thể bán khống trái phiếu hoặc nắm vị thế mua đối với đồng đô la và dầu.

Ông mô tả chúng là công cụ đa dạng hóa cho những thời điểm các phần khác của danh mục không hoạt động. Tuy nhiên, ông không đưa ra số liệu hiệu quả hoạt động.

Andrew Beer, người sáng lập Dynamic Beta Investments, công ty chuyên về tương lai được quản lý, được lên lịch tham gia phần tiếp theo với Geraci.

Các quỹ ETF thay thế đã thu hút 31 tỷ USD tính đến tháng 9, theo State Street, một phần nhờ trái phiếu mang lại khả năng bảo vệ yếu hơn trong các đợt bán tháo cổ phiếu.

Với cả quỹ ETF trái phiếu và quỹ thay thế đều thu hút hàng tỷ USD, các quỹ ETF giờ đây dường như phục vụ cả giao dịch hưởng lợi suất lẫn nhu cầu phòng ngừa rủi ro.