S&P 500 đã vượt lạm phát trong 16 trên 20 năm dương lịch qua

S&P 500 đã ghi nhận mức tăng 13.5% trong năm 2026, vượt mức tăng 3.4% của giá tiêu dùng Mỹ trong năm tính đến tháng 7.

Mô hình này kéo dài qua các giai đoạn dài hơn. Số liệu cho thấy chỉ số chuẩn đã vượt lạm phát Mỹ trong 16 trên 20 năm dương lịch gần nhất.

Cách S&P 500 hoạt động so với lạm phát

Trong năm 2025, S&P 500 tạo ra lợi nhuận thực tế 14.76% sau khi tính đến lạm phát 2.70%, theo The Kobeissi Letter. Chỉ số chuẩn cũng ghi nhận lợi nhuận thực tế lớn trong hai năm trước đó, tăng 21.47% trong năm 2024 và 22.11% trong năm 2023.

“Cổ phiếu trong lịch sử là một trong những công cụ phòng ngừa lạm phát tốt nhất,” The Kobeissi Letter cho biết trong một bài đăng.

Thành tích này không mạnh như vẻ ngoài. S&P 500 đã hoạt động kém hơn lạm phát trong các năm 2008, 2011, 2018 và 2022.

Trong ba trong bốn trường hợp đó, lạm phát hàng năm kết thúc dưới 3%. Vào tháng 12 năm 2008, giá tiêu dùng chỉ tăng 0.1% so với một năm trước đó, nhưng S&P 500 đã giảm 37% trong năm 2008.

Trường hợp năm 2022 khác biệt. Bureau of Labor Statistics ghi nhận mức tăng 6.5% hàng năm của giá tiêu dùng tính đến tháng 12. S&P 500 giảm 18.11%, tạo ra khoản lỗ thực tế khoảng 23%.

Chỉ có ba năm trong khoảng thời gian 20 năm có lạm phát tháng 12 vượt quá 4%. S&P 500 đã vượt lạm phát trong năm 2007 và 2021, nhưng không phải năm 2022. Lợi nhuận thực tế cao nhất là vào năm 2013, khi chỉ số tăng 30.42% và lạm phát ở mức 1.5%.

Thu nhập từ AI đang thúc đẩy lợi nhuận thực tế

Thu nhập đã đóng góp phần lớn vào mức tăng của năm 2025. Theo First Trust, 13.5 điểm phần trăm trong tổng lợi nhuận 17.9% của S&P 500 là do thu nhập trên mỗi cổ phiếu tăng.

Sức mạnh của thị trường này là chưa từng có.

S&P 500 đã giao dịch trong 22 phiên liên tiếp mà không có mức giảm ít nhất -1.0%.

Hơn nữa, Chỉ số Biến động, $VIX, đã đóng cửa ở mức 16 điểm hoặc thấp hơn trong 18 ngày giao dịch liên tiếp.

Vào thứ Sáu, $VIX kết thúc ở mức 14.4…

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 30 tháng 8, 2026

FactSet báo cáo rằng các nhà phân tích dự báo mức tăng trưởng thu nhập 28.2% so với cùng kỳ năm ngoái cho quý 3 năm 2026, với mức tăng 31.2% được dự báo cho cả năm.

Sự mở rộng chỉ giới hạn ở một nhóm công ty được chọn. Vào tháng 5, Ben Snider từ Goldman Sachs Research lưu ý rằng những bên hưởng lợi từ cơ sở hạ tầng AI dự kiến sẽ đóng góp khoảng một nửa tăng trưởng thu nhập của chỉ số trong năm nay. Ông cũng chỉ ra độ rộng thị trường thu hẹp như một chỉ báo cảnh báo.

Chín trong số mười cổ phiếu hàng đầu của S&P 500 trong thập kỷ này có liên quan đến cùng một đợt xây dựng cơ sở hạ tầng AI. Nvidia đứng đầu danh sách với mức tăng vượt quá 13,000%.

Lạm phát đã hạ nhiệt kể từ mùa xuân. Giá tiêu dùng tăng 4.25% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 5, sau đó giảm xuống 3.4% vào tháng 7.