Tăng trưởng GDP quý 3 của Tây Ban Nha hạ nhiệt, nhưng lạm phát mới là cơn đau đầu lớn hơn của ECB

• GDP sơ bộ quý 3 của Tây Ban Nha đạt +0,6% so với quý trước, phù hợp với kỳ vọng
• Số liệu trước đó là +0,7%
• Trên cơ sở hàng năm, GDP sơ bộ tăng 2,7%, phù hợp với dự báo, tăng từ mức 2,6% trước đó

Đây chỉ là công bố sơ bộ, do đó có ít thông tin chi tiết ngoài những số liệu chính.

Con số hàng quý cho thấy sự hạ nhiệt nhẹ trong mở rộng kinh tế Tây Ban Nha trong quý ba, dù chỉ là nhẹ. Trong số các nền kinh tế lớn của khu vực đồng euro, Tây Ban Nha tiếp tục mang một triển vọng tương đối lạc quan cho khu vực.

Tuy nhiên, mối lo ngại thực sự là áp lực giá cả ở Tây Ban Nha đang trở nên ngày càng vấn đề. Lạm phát hàng năm tổng thể trong tháng 10 đang tiến gần 5%, trong khi lạm phát cốt lõi hàng năm vẫn trên 3%. Các mức này vượt xa mục tiêu 2% của ECB và khác xa những gì các nhà hoạch định chính sách coi là có thể chấp nhận.

Việc công bố GDP của Tây Ban Nha khó có thể tự nó làm xáo trộn thị trường. Nhưng sự chậm lại ở mức vừa phải, kết hợp với kết quả yếu kém từ Pháp và có thể cả Đức sau đó, có thể làm gia tăng các cuộc thảo luận về rủi ro stagflation ở khu vực đồng euro, đặc biệt khi kết hợp với số liệu lạm phát hôm nay.

Các nhà giao dịch có thể vẫn nghiêng về việc rủi ro lạm phát thúc đẩy ECB hành động vào tháng 12. Tuy nhiên, nếu đà tăng trưởng tiếp tục suy giảm, có thể chỉ còn là vấn đề thời gian trước khi câu chuyện chuyển sang lo ngại về stagflation. Vì vậy, đáng để theo dõi điều đó.