TD dự báo Fed tăng lãi suất vào tháng 10 và tháng 1

Bởi vì lời dự báo này được đưa ra trước cuộc họp, ý nghĩa thị trường thực sự của nó bây giờ là liệu nó có đứng vững trước những gì Fed thực sự báo hiệu hay không. Dự báo tháng 1 của TD tích cực hơn (hawkish hơn) so với dot plot trung vị của chính Fed, vốn chỉ ra chỉ một lần tăng lãi suất nữa trong năm nay thay vì hai, khiến lời dự báo hiện tại diều hâu hơn chính hướng dẫn của ngân hàng trung ương thay vì xác nhận nó.

Nếu TD giữ nguyên trình tự trong những ngày tới, họ sẽ gia nhập một nhóm nhỏ, bao gồm Goldman Sachs, trong việc đẩy lịch trình sớm hơn đồng thuận tháng 12 mà hầu hết các ngân hàng lớn khác nắm giữ, củng cố luận điểm cho sức mạnh đồng đô la trong ngắn hạn và áp lực lên các tài sản nhạy cảm với lãi suất. Nếu thay vào đó TD rút lại phần dự báo tháng 1 một khi thông điệp thực tế của dot plot thấm nhuần, điều đó sẽ cho thấy sự thay đổi ban đầu sau CPI thiên về dữ liệu lạm phát hơn là một đánh giá có cân nhắc về chức năng phản ứng của chính Fed.

---

TD đã kêu gọi ba lần tăng lãi suất của Fed trước khi Fed thậm chí thực hiện động thái đầu tiên, và bây giờ lời dự báo đó phải tồn tại được trước dot plot của chính ngân hàng trung ương.

Tóm tắt:

• TD Securities đã dự báo trước cuộc họp của Fed ngày hôm qua tổng cộng ba lần tăng lãi suất trong chu kỳ này: tháng 9, tháng 10 và tháng 1 năm 2027
• Lời dự báo đã đảo ngược kỳ vọng trước đó của TD rằng Fed sẽ giữ lãi suất ổn định trong phần còn lại của năm 2026
• Sự thay đổi diễn ra sau báo cáo CPI tháng 8 nóng hơn dự kiến được công bố cùng tuần
• Các chiến lược gia Oscar Munoz và Gennadiy Goldberg cho biết họ kỳ vọng không có hướng dẫn chính thức rõ ràng từ Fed nhưng dot plot sẽ diều hâu
• Lần tăng lãi suất tháng 9 đã được thực hiện như dự kiến, đưa phạm vi lãi suất quỹ liên bang lên 3,75% đến 4,00%
• Dot plot của Fed chỉ ra chỉ một lần tăng lãi suất nữa trong năm 2026, đặt lời dự báo tháng 1 của TD trước hướng dẫn trung vị của ngân hàng trung ương; liệu TD đã cập nhật lời dự báo kể từ cuộc họp thứ Tư hay chưa vẫn chưa rõ

Vào ngày 11 tháng 9, năm ngày trước cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang, TD Securities đã dự báo tổng cộng ba lần tăng lãi suất trong chu kỳ này, đảo ngược lời dự báo trước đó rằng Fed sẽ giữ nguyên trong phần còn lại của năm 2026. Các chiến lược gia Oscar Munoz và Gennadiy Goldberg viết rằng họ kỳ vọng lần tăng đầu tiên tại cuộc họp tháng 9, với hai lần tiếp theo vào tháng 10 và tháng 1 năm 2027.

Sự thay đổi đến từ phản ứng trực tiếp đối với báo cáo CPI tháng 8 được công bố cùng tuần, vốn nóng hơn dự kiến và làm dấy lên những nghi ngờ mới về tiến triển lạm phát so với mục tiêu của Fed. Các chiến lược gia của TD lưu ý dữ liệu cho thấy lạm phát đã không chậm lại đủ nhanh, và trong khi họ dự đoán Fed sẽ tránh đưa ra hướng dẫn chính thức rõ ràng tại cuộc họp tháng 9, họ kỳ vọng dot plot kèm theo sẽ vẫn diều hâu.

Lời dự báo đã đưa TD vào nhóm rộng hơn các ngân hàng lớn đã từ bỏ kỳ vọng trước đó rằng Fed sẽ giữ lãi suất trong suốt phần còn lại của năm 2026 sau cùng báo cáo CPI, mặc dù lịch trình cụ thể của TD với ba lần tăng kết thúc vào tháng 1 năm 2027, thay vì dự báo phổ biến hơn lúc đó là hai lần tăng với điểm kết thúc vào tháng 12, đã khiến nó trở thành một trong những lời dự báo tích cực nhất trên phố Wall trước cuộc họp. Lần tăng lãi suất tháng 9 đã được thực hiện như TD và hầu hết thị trường kỳ vọng, đưa phạm vi lãi suất quỹ liên bang lên 3,75% đến 4,00%. Điều còn lại cần được kiểm chứng là nửa sau của lời dự báo TD, thời điểm cụ thể của các động thái tháng 10 và tháng 1, so với dot plot của Fed chỉ ra chỉ một lần tăng nữa trong năm nay thay vì hai, một chi tiết đặt dự báo tháng 1 của TD hơi trước hướng dẫn trung vị của ngân hàng trung ương.

Hiện vẫn chưa rõ từ các báo cáo có sẵn liệu TD đã xem xét lại hay tái khẳng định trình tự tháng 10 và tháng 1 đó kể từ cuộc họp thứ Tư và công bố dot plot, và bất kỳ cập nhật nào bộ phận này công bố trong những ngày tới sẽ là cập nhật mới, và sẽ là bài kiểm tra trực tiếp hơn về việc liệu lời dự báo này có đứng vững trước tín hiệu của chính Fed hay không.