Goldman Sachs đảo ngược dự báo, nay kỳ vọng Fed tăng lãi suất lần thứ hai vào tháng 10

Bằng việc chuyển dự báo từ tháng 12 sang tháng 10, Goldman Sachs đã thu hẹp khoảng thời gian mà thị trường phải tính đến cho đợt tăng lãi suất tiếp theo. Điều này tạo ra rủi ro trong cuộc họp sắp tới trong giai đoạn mà nhiều người từng nghĩ Fed sẽ tránh do kỳ bầu cử giữa kỳ. Nếu các tổ chức khác cũng điều chỉnh lịch trình tương tự, lợi suất ngắn hạn và đồng đô la có thể duy trì đà tăng cho đến tháng 10, củng cố lập luận cho một giai đoạn lãi suất cao kéo dài. Thay đổi này có thể mang tính định tính hơn là định lượng. Bằng việc từ bỏ lập trường ôn hòa nhất trên Phố Wall, Goldman thu hẹp phạm vi khả năng trên thị trường lãi suất, chuyển nó sang hướng diều hâu. Điều đó thường gây áp lực lên cổ phiếu nhạy cảm với lãi suất và gây sức ép lên các tài sản rủi ro vốn đã đặt cược vào việc thắt chặt ít mạnh tay hơn.

Goldman đã từ bỏ quan điểm 'chỉ một lần duy nhất', và hiện ngân hàng này đang đặt ra bước đi tiếp theo sớm nhất trên lịch trình của Fed trong số các tổ chức dự báo lớn.

Tóm tắt triển vọng sửa đổi của Goldman:

• Goldman Sachs hiện dự đoán một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lần thứ hai vào tháng 10, từ bỏ quan điểm trước đó rằng đợt tăng vào tháng 9 sẽ là động thái duy nhất trong năm nay.
• Sự điều chỉnh này đặt Goldman lên trước JPMorgan và Morgan Stanley, những tổ chức từng kỳ vọng đợt tăng tiếp theo vào tháng 12.
• Goldman chỉ ra ba yếu tố khiến cuộc họp thứ Tư diều hâu hơn dự kiến: biểu đồ chấm cho thấy đa số 16-2 ủng hộ một đợt tăng nữa trong năm 2026, không có phiếu bất đồng nào về quyết định; quỹ đạo lãi suất trung bình cao hơn đến năm 2029; và ước tính lãi suất trung lập được điều chỉnh tăng lên 3,25% từ mức 3,06%.
• Goldman diễn giải việc Chủ tịch Kevin Warsh liên tục mô tả đợt tăng lãi suất là gỡ bỏ nới lỏng chính sách như một bước chuẩn bị cho việc thắt chặt thêm.
• Cập nhật này làm giảm sự khác biệt giữa Goldman và các tổ chức diều hâu hơn, đồng thời tăng khả năng diễn ra một cuộc họp tháng 10 sôi động, điều mà một số người từng nghĩ sẽ tránh vì bầu cử giữa kỳ.

Goldman Sachs đã từ bỏ kỳ vọng 'chỉ một lần duy nhất' đối với Fed và hiện dự kiến một đợt tăng 25 điểm cơ bản lần thứ hai từ FOMC vào tháng 10, đảo ngược dự báo trước đó rằng đợt tăng hôm thứ Tư sẽ là đợt duy nhất trong năm nay. Thay đổi này nổi bật là một trong những điều chỉnh đáng kể hơn trên Phố Wall sau cuộc họp, khi nó đặt Goldman lên trước JPMorgan và Morgan Stanley, cả hai đều hướng tới tháng 12 cho động thái tiếp theo, không phải tháng 10.

Các nhà kinh tế của Goldman tuyên bố rằng cuộc họp thứ Tư có vẻ diều hâu hơn dự kiến ở ba khía cạnh cụ thể.

• Thứ nhất, 16 trong số 18 thành viên FOMC dự báo ít nhất một lần tăng thêm trong năm nay trong biểu đồ chấm được sửa đổi, và quyết định lãi suất không có phiếu bất đồng.
• Thứ hai, dự báo lãi suất quỹ liên bang trung bình vẫn ở mức cao cho đến năm 2029, và ước tính lãi suất trung lập trung bình, mà các nhà hoạch định chính sách coi là không thúc đẩy cũng không kìm hãm nền kinh tế, tăng lên 3,25% từ mức 3,06% trong các dự báo trước.
• Thứ ba, trong cuộc họp báo của mình, Chủ tịch Kevin Warsh mô tả việc tăng lãi suất là gỡ bỏ một phần nới lỏng chính sách, điều mà các nhà phân tích của Goldman diễn giải là nỗ lực biện minh cho việc thắt chặt thêm thay vì một hành động phòng ngừa một lần.

Kết hợp lại, ba yếu tố này dường như đã ảnh hưởng đến quan điểm của Goldman nhiều hơn quyết định lãi suất thực tế, vốn đã được dự đoán trước và khớp với dự báo trước cuộc họp của ngân hàng. Sự điều chỉnh này đưa triển vọng lãi suất ngắn hạn của Goldman gần hơn với định hướng trung bình của Fed và giảm sự khác biệt giữa lập trường tương đối ôn hòa của Goldman và các vị thế diều hâu hơn của các ngân hàng khác. Nó cũng làm tăng khả năng có một cuộc họp tháng 10 quan trọng, một ngày mà một số nhà phân tích từng bác bỏ là khó xảy ra vì nó rơi ngay trước kỳ bầu cử giữa kỳ vào tháng 11. Dự báo cập nhật của Goldman chỉ ra rằng ủy ban có thể ít lo ngại hơn về thời điểm đó so với suy nghĩ trước đây.