IMF cảnh báo RBA có thể phải tăng lãi suất lần nữa, kêu gọi Úc cắt giảm chi tiêu

Cảnh báo của IMF củng cố những gì thị trường tài chính đã dự đoán, khi khả năng RBA tăng lãi suất ngay từ ngày 29 tháng 9 đã được phản ánh vào giá, và điều này mang lại lực đẩy nhẹ cho đô la Úc khi Quỹ chỉ ra rằng rủi ro lạm phát tăng là vấn đề chính thay vì lo ngại tăng trưởng giảm. Đối với đồng Aussie, yếu tố ảnh hưởng ngắn hạn quan trọng hơn là chi phí năng lượng thay vì tuyên bố của IMF, đặc biệt khi giá dầu Brent tăng 35% kể từ đầu tháng 8 do xung đột Trung Đông leo thang, điều mà IMF cảnh báo có thể thúc đẩy RBA hành động thông qua hiệu ứng lạm phát vòng hai. Với việc Fed cũng vừa nâng lãi suất, một động thái diều hâu từ RBA sẽ đưa Úc hòa vào xu hướng thắt chặt toàn cầu, một yếu tố hỗ trợ cho các cặp tiền chéo AUD được tài trợ bằng các loại tiền tệ của các ngân hàng trung ương đang gần kết thúc chu kỳ.

IMF đang kêu gọi Úc thắt chặt chính sách tài khóa và sẵn sàng tăng lãi suất thêm, với giá nhiên liệu leo thang là động lực chính cho thông điệp đó.

Các điểm chính:

• IMF cho rằng RBA nên sẵn sàng tăng lãi suất thêm do lạm phát cơ bản dai dẳng và sự không chắc chắn về mức độ thắt chặt của chính sách hiện tại.
• IMF dự báo tăng trưởng GDP của Úc đạt 1,9% trong năm nay, giảm xuống 1,6% vào năm 2027, một sự hạ mức liên quan đến xác suất cao hơn của việc RBA tăng lãi suất lần nữa.
• Một rủi ro chính được xác định: giá năng lượng toàn cầu tăng thêm có thể gây ra hiệu ứng lạm phát vòng hai, đòi hỏi phải thắt chặt thêm.
• Dầu Brent đã tăng 35% kể từ đầu tháng 8 lên trên 108 đô la một thùng vào thứ Tư do xung đột Trung Đông tồi tệ hơn; CPI lõi và CPI tổng thể của Úc đã vượt dự báo vào tháng 7.
• Thị trường đang định giá khoảng 80% khả năng RBA tăng 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 29 tháng 9, với một số ước tính lên tới 87% và lãi suất tiền mặt chạm 4,85% vào đầu năm 2027.
• IMF cũng kêu gọi chính phủ liên bang và tiểu bang giảm chi tiêu, trong khi phần lớn ủng hộ những thay đổi của đảng Lao động đối với thuế nhà đầu tư; trưởng phái đoàn Paulo Medas cho biết những thay đổi này tạo ra các ưu đãi cân bằng hơn có thể cải thiện khả năng chi trả nhà ở.

Quỹ Tiền tệ Quốc tế hôm thứ Năm cho biết ngân hàng trung ương Úc có thể cần tăng lãi suất thêm, cảnh báo rằng lạm phát cơ bản dai dẳng và sự không chắc chắn về việc liệu các điều kiện tài chính có đủ thắt chặt hay không đồng nghĩa với việc Ngân hàng Dự trữ Úc nên sẵn sàng tăng lãi suất khi cần thiết. Cảnh báo này đến trong tuyên bố kết luận của IMF sau các cuộc tham vấn thường niên với Bộ Tài chính, RBA và Cơ quan Quản lý Thận trọng Úc.

Quỹ đã cắt giảm dự báo tăng trưởng kinh tế Úc, hiện dự kiến mở rộng 1,9% trong năm nay trước khi chậm lại còn 1,6% vào năm 2027, giảm 0,1 điểm phần trăm so với dự báo trước đó. Quỹ liên kết việc hạ mức này với khả năng tăng lãi suất RBA lần nữa cao hơn. IMF cho biết lạm phát vẫn là một thách thức chính, trong khi tăng trưởng năng suất yếu đang kìm hãm tiềm năng nền kinh tế. Quỹ nhấn mạnh một rủi ro cụ thể là giá năng lượng toàn cầu tăng mạnh hơn nữa có thể dẫn đến hiệu ứng vòng hai mạnh hơn, đẩy kỳ vọng lạm phát tăng và đòi hỏi RBA, vốn nhắm mục tiêu lạm phát trong phạm vi 2%-3%, phải thắt chặt thêm.

Rủi ro đó không chỉ là lý thuyết. Giá nhiên liệu ở Úc đang tăng trở lại khi xung đột Trung Đông xấu đi đã đẩy dầu Brent lên trên 108 đô la Mỹ một thùng vào thứ Tư, tăng 35% kể từ đầu tháng 8. Giá tiêu dùng của Úc đã tăng nhiều hơn dự kiến vào tháng 7 khi chi phí nhiên liệu tăng, với lạm phát lõi cũng vượt dự báo. Thị trường tài chính đang định giá khoảng 80% khả năng RBA nâng lãi suất tiền mặt 4,35% lên 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 29 tháng 9, với một số ước tính đặt xác suất lên tới 87% và thấy lãi suất tiền mặt đạt 4,85% vào đầu năm 2027. Việc Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất vào tối thứ Tư, lần đầu tiên kể từ năm 2023, bổ sung vào môi trường thắt chặt toàn cầu mà RBA đang xem xét.

Cùng với cảnh báo lãi suất, IMF kêu gọi chính phủ liên bang và tiểu bang của Úc cắt giảm chi tiêu, lập luận rằng ngân sách kỷ luật hơn sẽ giúp kiểm soát nợ tăng và hỗ trợ cuộc chiến chống lạm phát. Đánh giá này là một thất bại đối với Bộ trưởng Tài chính Jim Chalmers, người đang phải đối mặt với áp lực phải đưa ra một câu chuyện thuyết phục về mức sống và sự thịnh vượng. Tuy nhiên, Quỹ phần lớn ủng hộ những thay đổi của chính phủ đối với các quy định về thuế nhà đầu tư, trong khi lưu ý một số lo ngại về hậu quả ngoài ý muốn. Trưởng phái đoàn IMF Paulo Medas cho biết các cuộc tham vấn trước đó đã xác định các quy định về thuế bất động sản của Úc, bao gồm cả âm hạn (negative gearing), khuyến khích các hộ gia đình vay nợ nhiều hơn và đầu tư vào nhà ở, làm tăng áp lực giá. Ông nói rằng những thay đổi ngân sách của chính phủ đã tạo ra một bộ ưu đãi cân bằng hơn có thể chuyển hướng nhiều đầu tư hơn sang các lĩnh vực khác của nền kinh tế, gọi đây là một thay đổi tích cực đối với hệ thống thuế có thể giúp ích cho khả năng chi trả nhà ở.

Một lần tăng lãi suất nữa trước khi năm kết thúc là điều không ngoài khả năng do lạm phát vẫn ở mức cao dai dẳng.