Cổ phiếu công nghệ trượt dốc khi bán tháo AI lấn át đà lao dốc của dầu

Tháng này mở đầu với kỳ vọng phục hồi sau một tháng 10 khó khăn, nhưng đến chiều, cổ phiếu công nghệ đã chịu áp lực bán mới. Kỳ vọng về tiến triển ngoại giao giữa Mỹ và Iran đã đẩy dầu thô giảm đáng kể, song yếu tố thuận lợi đó đối với lạm phát và chi phí doanh nghiệp đã không giữ được đà tăng trước đó của cổ phiếu.

Chủ đề chính là sự phân hóa. Dow Jones Industrial Average giữ được mức tăng, trong khi S&P 500 và Nasdaq composite giảm. Lợi suất trái phiếu phần lớn đi xuống, kim loại quý phục hồi, và Bitcoin di chuyển cùng chiều với lĩnh vực công nghệ đang gặp khó khăn. Đà giảm của dầu mang lại chút an ủi cho người mua, song giao dịch AI tiếp tục đối mặt với sự thiếu tự tin.

Đồng đô la trái chiều, franc Thụy Sĩ dẫn đầu

Trong bản chụp buổi chiều được cung cấp, đồng đô la Mỹ diễn biến trái chiều, ghi nhận mức giảm lớn nhất so với franc Thụy Sĩ và mức tăng lớn nhất so với đô la Úc.

EURUSD tăng 0.33% lên 1.1195, và GBPUSD tiến 0.13% lên 1.3409. USDCHF giảm 0.87% xuống 0.8178, nhấn mạnh mức vượt trội của franc. USDJPY nhích lên 0.22% đạt 157.88, trong khi USDCAD tăng 0.09% lên 1.3986.

AUDUSD giảm 0.46% xuống 0.6998, và NZDUSD giảm 0.18% xuống 0.5618, một diễn biến phù hợp với tâm lý ngại rủi ro hơn khi đà phục hồi của cổ phiếu tan biến.

Lợi suất Treasury giảm trên diện rộng

Lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn giảm, trong khi trái phiếu kỳ hạn hai năm gần như đi ngang. Các mức sau đây được ghi nhận vào buổi chiều:

• Lợi suất kỳ hạn 2 năm là 4.5833%, tăng 0.23 điểm cơ bản.
• Lợi suất kỳ hạn 5 năm giảm 2.89 điểm cơ bản xuống 4.6931%.
• Lợi suất kỳ hạn 10 năm giảm 3.30 điểm cơ bản xuống 4.8960%.
• Lợi suất kỳ hạn 30 năm giảm 3.39 điểm cơ bản xuống 5.2751%.

Đà giảm mạnh của giá dầu mang lại phần nào sự giảm bớt lo ngại về lạm phát tương lai, và chi tiêu xây dựng yếu hơn kết hợp với bán tháo cổ phiếu mới đã tạo thêm động lực cho nhu cầu trái phiếu. Tuy vậy, các khảo sát sản xuất tiếp tục phát đi tín hiệu về áp lực giá đáng lo ngại. Dữ liệu kinh tế không mang lại cho Federal Reserve một lý do rõ ràng để nới lỏng chính sách.

Dow tăng trong khi cổ phiếu công nghệ thoái lui

Các thay đổi chỉ số buổi chiều sau đây đã được báo cáo:

• Dow Jones Industrial Average tăng 0.52%.
• S&P 500 giảm 0.41%.
• Nasdaq Composite giảm 0.96%.
• Nasdaq 100 giảm 1.29%.

Mức giảm nặng hơn ở Nasdaq 100 làm nổi bật áp lực lên cổ phiếu tăng trưởng vốn hóa lớn. Thông thường, lợi suất giảm sẽ hỗ trợ cho nhóm cổ phiếu như vậy, nhưng lần này sự hỗ trợ đó đã bị áp lực bán mới lấn át.

Bên dưới bề mặt, biến động của từng cổ phiếu riêng lẻ rõ nét hơn nhiều. Marvell trượt 12.81%, Astera Labs giảm 11.39%, Intel mất thêm 8.70%, và AMD giảm 7.03%. Sự yếu ớt lan ra ngoài lĩnh vực bán dẫn: CoreWeave giảm 9.01%, Nebius giảm 8.20%, Western Digital giảm 7.85%, và Datadog giảm 7.81%.

Điểm chung là sự tham gia vào cơ sở hạ tầng AI, điện toán, lưu trữ và chi tiêu đám mây. Đà giảm tiếp diễn của Intel làm trầm trọng thêm nỗi đau sau đợt bán tháo sau báo cáo thu nhập tuần trước. Các chỉ số tổng thể chỉ phản ánh một phần nhỏ bức tranh; việc định giá lại bên dưới vẫn sắc nét hơn nhiều.

Sản xuất ISM mạnh lên, lạm phát vẫn cao

Khảo sát sản xuất ISM cho thấy mức đọc mở rộng mạnh mẽ nhất. Chỉ số tổng hợp tháng 10 tăng lên 55.5 từ 54.5, vượt mức đồng thuận 54.5. Sản lượng tiến lên 59.0 từ 56.7, và đơn hàng mới nhích lên 55.5 từ 55.3. Việc làm giảm nhẹ xuống 52.4 từ 52.7 nhưng vẫn trên ngưỡng tăng trưởng 50.

Chỉ số phụ giá đã trả giảm xuống 75.2 từ 77.9, yếu hơn dự báo 77.5. Dù chỉ tích cực ở mức biên, nó tiếp tục cho thấy mức tăng chi phí đầu vào trên diện rộng. Thời gian giao hàng của nhà cung cấp kéo dài thêm một chút. Lĩnh vực này đang tăng trưởng, nhưng đà mở rộng đi kèm với tắc nghẽn nguồn cung và chi phí cao, duy trì thế thận trọng của Fed.

PMI S&P Global cho thấy tăng trưởng chậm hơn, chi phí cao hơn

PMI sản xuất cuối cùng của S&P Global đưa ra bức tranh tăng trưởng dịu hơn. Thước đo được điều chỉnh giảm xuống 54.9 từ mức ban đầu 56.0 và thấp hơn 55.9 của tháng 9. Nó vẫn đứng cao hơn 50 đáng kể, nhưng tốc độ mở rộng đơn hàng mới chậm lại ở mức ì ạch nhất kể từ tháng 3.

Tăng trưởng việc làm đạt tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 4 năm 2021, và giá bán tăng với tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 9 năm 2022. Thời gian giao hàng cũng kéo dài đáng kể. Đối với doanh nghiệp, tín hiệu là trái chiều: sản lượng tiếp tục tăng, nhưng chi phí tăng và tình trạng ách tắc vận chuyển bóp nghẹt biên lợi nhuận.

Chi tiêu xây dựng là lĩnh vực yếu nhất

Chi tiêu cho xây dựng giảm 1.9% trong tháng 9, so với dự báo tăng 0.3%. Số liệu tháng 8 được điều chỉnh tăng lên +2.0% từ +0.9%, làm dịu bớt mức tương phản so với tháng trước, song sự yếu ớt cơ bản vẫn còn rõ.

Đầu tư nhà ở tư nhân giảm 5.5%, bù trừ nhiều hơn mức tăng 1.1% của xây dựng phi nhà ở tư nhân. Tổng chi tiêu thấp hơn 2.7% so với một năm trước và thấp hơn 2.9% trong chín tháng đầu năm 2026.

Nhìn chung, dữ liệu của Mỹ vẽ nên bức tranh về một nền kinh tế mất cân bằng. Hoạt động nhà máy tiếp tục mở rộng, nhưng xây dựng nhà ở đang yếu đi và áp lực lạm phát vẫn cao. Sự kết hợp này không mang lại câu chuyện tăng trưởng rõ ràng cho cổ phiếu cũng như không mang lại tín hiệu nới lỏng rõ ràng cho ngân hàng trung ương.

Dữ liệu sản xuất của Canada còn yếu hơn. PMI giảm xuống 49.6 từ 51.5, rơi vào vùng suy giảm khi sản xuất, đơn hàng và việc làm đều thu hẹp. Chi phí đầu vào và giá bán cao hơn đã đưa một yếu tố lạm phát đáng lo ngại vào đà chậm lại.

Dầu lao dốc do kỳ vọng ngoại giao

Dầu thô West Texas Intermediate ở mức $96.12, giảm $8.00, tức 7.68%, trong bản chụp được cung cấp.

Kỳ vọng rằng các cuộc đàm phán có thể tạo ra một khuôn khổ để khởi động lại việc vận chuyển qua eo biển Hormuz được nêu là một yếu tố. Tuy nhiên, đề nghị của Iran được báo cáo vẫn có điều kiện, và chính quyền Mỹ vẫn chưa chấp nhận đề nghị đó. Nhà đầu tư đang định giá mức lạc quan lớn hơn về tiến triển, dù thỏa thuận cuối cùng vẫn chưa đạt được.

Dầu rẻ hơn có tiềm năng giảm bớt gánh nặng cho người tiêu dùng, chi phí vận tải và lạm phát. Việc cổ phiếu công nghệ không thể duy trì đà phục hồi bất chấp cú hích đó cho thấy sức dai dẳng của áp lực bán.

Vàng và bạc tăng; Bitcoin giảm

Vàng giao ngay đang giao dịch gần $3,942.77, tăng khoảng $67, tức 1.73%. Bạc tiến 2.77% lên $50.47.

Đà tăng của vàng đi cùng với lợi suất Treasury giảm, điều làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ một tài sản không sinh lời. Diễn biến không đồng đều của đồng đô la cũng loại bỏ lực cản tiền tệ nhất quán đối với vàng. Bạc tham gia vào đà phục hồi của kim loại quý ngay cả khi cổ phiếu vẫn thận trọng.

Bitcoin di chuyển theo hướng ngược lại, giảm 1.84% xuống $76,795. Trong phiên này, nó hành xử giống lĩnh vực công nghệ đang bị vây hãm hơn là thị trường kim loại quý đang phục hồi.

Thách thức sắp tới là liệu dầu và lợi suất giảm cuối cùng có thể giúp người mua ổn định cổ phiếu hay không, hay liệu bán tháo liên quan đến AI vẫn đang chi phối. Với việc Apple và Palantir báo cáo sau tiếng chuông đóng cửa, và cuộc bầu cử giữa kỳ của Mỹ vào thứ Ba, giới giao dịch vẫn chú ý đến triển vọng doanh nghiệp và sự mơ hồ chính trị.