Lợi suất Treasury tiếp tục tăng, đặt ra câu hỏi về ngưỡng 6%

Đợt bán tháo trái phiếu chưa có dấu hiệu giảm bớt rõ ràng.

Lợi suất Treasury kỳ hạn 10 năm đã tăng lên 5.18%, mở rộng đà tăng trên 5% và đưa một mức kỹ thuật quan trọng vào tầm ngắm. Kháng cự đáng kể tiếp theo nằm trong khu vực 5.25% đến 5.30%, tương ứng với các đỉnh cao trong năm 2006-07.

Điều gì tiếp theo từ đây?

Nếu các đỉnh cao 2006-07 bị phá vỡ, việc nói đến lợi suất Treasury 6% sẽ trở nên ít lý thuyết hơn. Mức đó nằm trong tâm trí nhiều nhà đầu tư, nhưng nó khả thi đến mức nào?

Các lực lượng cơ bản đẩy lợi suất lên trên 5% vẫn chưa biến mất.

Giá dầu vẫn cao, lo ngại lạm phát dai dẳng, và hoạt động kinh tế Mỹ tốt hơn dự kiến. Ngoài ra, Federal Reserve đã áp dụng lập trường diều hâu hơn, với các nhà hoạch định chính sách nhấn mạnh rủi ro rằng nhu cầu mạnh có thể giữ lạm phát ở mức cao.

Đằng sau tất cả là một mối lo ngại về cấu trúc: sự bất an ngày càng tăng về triển vọng tài khóa của Mỹ. Thâm hụt ngày càng mở rộng đòi hỏi các nhà đầu tư phải hấp thụ một lượng lớn nợ chính phủ vào thời điểm bất ổn lạm phát đòi hỏi mức bù rủi ro cao hơn cho việc nắm giữ trái phiếu dài hạn.

Điều này không có nghĩa là lợi suất sẽ di chuyển trực tiếp lên 6%.

Khu vực 5.25-5.30% vẫn là thử thách quan trọng ban đầu. Lợi suất cao hơn cuối cùng có thể thắt chặt điều kiện tài chính đủ để làm chậm nền kinh tế. Tuy nhiên, không nên coi nhẹ điều này. Biểu đồ bắt đầu trông đáng lo ngại.

Hiện tại, 6% không phải là kịch bản cơ sở. Nhưng nếu mức 5.30% bị phá vỡ trong khi lạm phát, dầu, tăng trưởng và lo ngại tài khóa tiếp tục theo cùng một hướng, thì việc nói về lợi suất 6% sẽ trở thành một cân nhắc nghiêm trọng hơn đối với thị trường.