Ueda nhấn mạnh tầm quan trọng của việc neo lạm phát gần 2% khi AI và năng lượng đẩy giá lên cao

Việc đồng yên tăng nhẹ cho thấy thị trường hiểu những bình luận này là xác nhận lập trường diều hâu hiện tại của BoJ, chứ không phải là gợi ý về một đợt tăng lãi suất vào tháng 10. Dầu đóng vai trò là cơ chế truyền dẫn quan trọng đối với Nhật Bản: là một nước nhập khẩu năng lượng lớn, nước này trực tiếp chịu ảnh hưởng từ việc tăng giá ở Trung Đông, và giá dầu cao hơn vừa làm tăng lạm phát vừa làm trầm trọng thêm thâm hụt thương mại. Điều đó tạo ra những tác động đối lập đối với đồng yên. Bằng cách mô tả nhu cầu AI và điều kiện thị trường lao động là những áp lực từ phía cầu thực sự, Ueda củng cố vị thế của những người diều hâu, có khả năng hỗ trợ lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản ngắn hạn. Cuộc họp tháng 10 đánh giá lạm phát cơ bản hiện đóng vai trò là tác nhân chính đối với đồng yên.

---

Ueda đang lập luận một cách tinh tế rằng lạm phát của Nhật Bản không chỉ do năng lượng nhập khẩu, và sự thay đổi đó cuối cùng sẽ cung cấp lý do cho đợt tăng lãi suất tiếp theo của BoJ.

Tóm tắt các bình luận của Ueda:

• Việc neo lạm phát cơ bản gần 2% ngày càng trở nên quan trọng hơn, Thống đốc BoJ Kazuo Ueda phát biểu.
• Nhật Bản đang trải qua một vòng chu kỳ có lợi của tăng trưởng tiền lương và phục hồi giá cả, ông lưu ý.
• Giá tăng từ phía cung được giải thích là do chi phí năng lượng Trung Đông, trong khi tăng từ phía cầu được cho là do nhu cầu AI mạnh mẽ trên toàn cầu, tài trợ cho chi tiêu vốn, xuất khẩu và giá sản phẩm.
• Sự phục hồi kinh tế khiêm tốn và thị trường lao động thắt chặt cũng đang đẩy lạm phát lên cao.
• Đồng yên tăng nhẹ sau các phát biểu.
• Lãi suất chính sách của BoJ hiện ở mức 1.25%, với quyết định tiếp theo dự kiến vào ngày 30 tháng 10.

Theo Kazuo Ueda, người đứng đầu BoJ, việc căn chỉnh lạm phát cơ bản gần mục tiêu 2% của Ngân hàng ngày càng có ý nghĩa, vạch ra một tình huống nơi cả gián đoạn nguồn cung và nhu cầu mạnh mẽ đang đẩy giá lên cao tại Nhật Bản.

Trong các bình luận được báo cáo vào đầu thứ Hai tại châu Á, Ueda chỉ ra rằng Nhật Bản đang trải qua một vòng chu kỳ tích cực của tăng lương và phục hồi giá cả. Sau đó, ông phân loại các áp lực giá thành hai loại. Về phía cung, cuộc xung đột ở Trung Đông đang làm tăng chi phí năng lượng và nhiều hàng hóa khác. Về phía cầu, nhu cầu AI toàn cầu đặc biệt mạnh đang kích thích đầu tư trong nước, xuất khẩu và giá của nhiều mặt hàng.

Ông cũng lưu ý rằng sự khởi sắc kinh tế vừa phải của Nhật Bản và thị trường lao động thắt chặt đang góp phần vào lạm phát.

Sự khác biệt rất quan trọng cho việc hoạch định chính sách. Các ngân hàng trung ương thường bỏ qua lạm phát do cung, như sự tăng vọt giá năng lượng, vì nó được dự kiến sẽ giảm dần. Ngược lại, lạm phát do cầu là loại mà chính sách tiền tệ được xây dựng để xử lý. Bằng cách nhấn mạnh nhu cầu liên quan đến AI và thị trường lao động thắt chặt cùng với cú sốc năng lượng, Ueda dường như đang xây dựng một luận điểm rằng các đợt tăng giá gần đây không chỉ là nhất thời.

Những tuyên bố này kéo dài từ các phát biểu cuối tuần trước, khi Ueda nói rằng BoJ sẽ tiếp tục tăng lãi suất khi lạm phát cơ bản tiến gần 2%, và thời điểm cũng như tốc độ tăng sẽ được quyết định bởi tỷ giá hối đoái, nhu cầu do AI và diễn biến ở Trung Đông. Ông cũng nói rằng các quan chức tại cuộc họp tiếp theo sẽ thảo luận về việc có thể thay đổi đánh giá của họ về lạm phát cơ bản.

Lãi suất chính sách ngắn hạn của BoJ hiện là 1.25%, và quyết định lãi suất tiếp theo được ấn định vào ngày 30 tháng 10. Các chỉ số thị trường đã gợi ý rằng một động thái khó xảy ra tại cuộc họp đó, nhưng ngôn ngữ về việc neo lạm phát vẫn duy trì khả năng tăng lãi suất trong ngắn hạn.

Đồng yên đã tăng nhẹ sau các tuyên bố.

Câu hỏi chính cho thị trường là liệu BoJ có chính thức sửa đổi quan điểm về lạm phát cơ bản tại cuộc họp tháng 10 hay không. Một sự thay đổi như vậy sẽ chỉ ra rằng các điều kiện tiên quyết cho đợt tăng lãi suất tiếp theo đang hội tụ, ngay cả khi ngân hàng chọn trì hoãn.