Việc mua “rất sớm” của kho dự trữ bitcoin Mỹ phụ thuộc vào các quy định bị đình trệ và không có con đường tài trợ

Tuyên bố đang được xem xét

Tuần này, một bài đăng của Bitcoin Archive trên X, dưới biểu ngữ “BITCOIN $200K+ SẮP ĐẾN”, đã chuyển tải tuyên bố của Thượng nghị sĩ Mỹ Bill Hagerty rằng Strategic Bitcoin Reserve có thể bắt đầu mua BTC “rất sớm” một khi các quy định về thị trường tiền mã hóa được giải quyết.

Nói đơn giản, chính phủ liên bang hiện không có thẩm quyền mua bitcoin trên thị trường mở, các quy định thị trường đang được đề cập đã bị đình trệ tại Senate hồi tháng 9, và “rất sớm” đã đóng vai trò là khung thời gian dự kiến cho sự ra mắt của kho dự trữ trong phần lớn 18 tháng qua.

Giá bitcoin hôm thứ Tư ở khoảng $81,000, thấp hơn khoảng 28% so với mức một năm trước. Để lên $200,000 sẽ cần mức tăng khoảng 2.5 lần. Đó là quá nhiều để đặt vào một câu điều kiện duy nhất được chia sẻ bởi một tài khoản mạng xã hội.

Kho dự trữ hiện đang nắm giữ những gì

Tổng thống Trump đã thành lập Strategic Bitcoin Reserve bằng một sắc lệnh hành pháp vào ngày 6 tháng 3 năm 2025. Kho dự trữ của nó bao gồm bitcoin mà chính phủ đã sở hữu, chủ yếu là số coin bị tịch thu trong các vụ án hình sự và dân sự như vụ triệt phá Silk Road và vụ thu hồi sau vụ hack Bitfinex.

Tùy theo công cụ theo dõi, lượng nắm giữ được ước tính từ khoảng 198,000 BTC đến khoảng 328,000 BTC. Đầu trên của khoảng này trị giá gần $26 tỷ theo giá hiện tại.

Các nhà giao dịch có hai quy tắc cần ghi nhớ. Lệnh này cấm Treasury bán số coin dự trữ. Bất cứ thứ gì được thêm vào phải trung lập về ngân sách, vì vậy tiền thuế của người dân không thể tài trợ cho các giao dịch mua bitcoin trên thị trường mở.

Nói cách khác, kho dự trữ là một hầm chứa có lối ra bị khóa và lối vào không có tài trợ.

Vì sao việc gắn thời điểm với các quy định thị trường bỏ lỡ trọng tâm

Các quy định được nhắc đến rất có thể là CLARITY Act, dự luật cấu trúc thị trường tiền mã hóa mà Hagerty đã ủng hộ suốt cả năm. Dự luật đã được thông qua tại House vào tháng 7 năm 2025 và được đưa ra khỏi Senate Banking Committee với tỷ lệ 15–9 vào tháng 5 năm 2026. Vào ngày 15 tháng 9, dự luật đã thua một cuộc bỏ phiếu thủ tục cloture với tỷ lệ 49–50, thiếu mười một phiếu so với 60 phiếu cần thiết để mở tranh luận, sau khi các đảng viên Dân chủ nói rằng các yêu cầu về đạo đức liên quan đến lợi nhuận tiền mã hóa mà gia đình tổng thống kiếm được đã không được đáp ứng.

Việc thông qua CLARITY vào ngày mai vẫn sẽ không cấp tiền cho Treasury để mua bitcoin. Dự luật chỉ đơn giản xác định cơ quan quản lý nào giám sát loại tài sản tiền mã hóa nào. Thẩm quyền mua sẽ phải đến từ một đạo luật dự trữ riêng biệt.

Về phía House, công cụ chính là American Reserve Modernization Act (H.R. 8957), được đệ trình vào tháng 5 bởi Hạ nghị sĩ Nick Begich với đảng viên Dân chủ Jared Golden là đồng bảo trợ. Dự luật sẽ giữ số coin dự trữ bị khóa trong ít nhất 20 năm và yêu cầu báo cáo bằng chứng dự trữ mỗi quý. Dự luật không có quy định nào về việc mua trên thị trường mở bằng ngân sách được cấp; thay vào đó, nó chỉ đạo Treasury nghiên cứu các phương án trung lập về ngân sách, bao gồm việc định giá lại các chứng chỉ vàng của Federal Reserve theo giá thị trường.

Vì vậy, điều kiện đặt lên “rất sớm” đang bế tắc và, xét về mục đích mua, là không chính xác.

Diễn biến của “rất sớm”

Bất kỳ ai theo dõi câu chuyện này sẽ nhận ra khuôn mẫu, bắt đầu từ lần nhắc đến gần đây nhất.

Công bằng mà nói, chưa có tuyên bố nào trong số này bị chứng minh là sai. Kho dự trữ vẫn có thể mua bitcoin rất sớm. Sự khác biệt là “sớm” của Washington và “sớm” của giới tiền mã hóa trên X dường như vận hành theo những đồng hồ khác nhau, và tuyên bố chính thức mới nhất đặt bất kỳ việc mua nào sau một cuộc kiểm kê.

Lịch trình bầu cử không giúp ích gì. Bầu cử giữa kỳ của Mỹ được ấn định vào ngày 3 tháng 11, và luật tiền mã hóa gây tranh cãi hiếm khi được đẩy nhanh trong mùa tranh cử.

Giữ coin không giống như mua

Sự khác biệt đó là bài học đáng ghi nhớ. Trước lệnh năm 2025, các cơ quan chức năng Mỹ thường xuyên bán bitcoin bị tịch thu, làm tăng nguồn cung ra thị trường. Lệnh cấm bán chấm dứt hoạt động đó đối với số coin dự trữ, xóa bỏ một nguồn áp lực bán tiềm tàng. Đó là một tín hiệu tích cực thực sự nhưng có giới hạn.

Không bán vẫn khác với mua. Nhu cầu mới sẽ chỉ xuất hiện thông qua một chương trình mua chủ động, và điều đó đòi hỏi một cơ chế tài trợ trung lập về ngân sách mà chưa ai công bố hoặc một đạo luật mới từ Congress. Giám đốc điều hành của Bitget, Gracy Chen, cho biết vào tháng 8 rằng bà không kỳ vọng việc mua trên thị trường mở của Mỹ trong ít nhất hai năm tới.

Cách đặt vấn đề “$200K sắp tới” bỏ qua hoàn toàn bước đó. Nó coi một nhận xét có điều kiện về một chương trình tương lai khả thi như thể các lệnh mua đã được xếp hàng sẵn.

Các tín hiệu cần theo dõi

• CLARITY sẽ đi về đâu sau bầu cử giữa kỳ. Một nỗ lực cloture mới trong phiên họp sau bầu cử sẽ giúp cải thiện bối cảnh pháp lý nhưng tự nó không tài trợ cho việc mua.
• Tiến triển của ARMA. Điểm mấu chốt là liệu H.R. 8957 có vượt qua House Financial Services Committee và đạt được cuộc bỏ phiếu toàn viện hay không, và liệu một dự luật tương đương tại Senate có nhận được sự ủng hộ hay không.
• Thông báo từ White House đã được hứa hẹn. Phép thử thực sự là liệu nó có nêu rõ nguồn tài trợ, một số tiền và một mốc thời gian hay không. Chỉ cập nhật về lưu ký và kế toán sẽ không đồng nghĩa với việc mua.

Điều có thể thay đổi triển vọng là một cơ chế mua được xác nhận, được hậu thuẫn bởi một nguồn tiền thực tế. Cho đến lúc đó, “rất sớm” nên được coi là một tuyên bố về ý định, không phải một dòng nhu cầu.

Khi một tiêu đề hứa hẹn việc chính phủ mua bitcoin, quy tắc thực tế là đặt hai câu hỏi: cơ quan chính thức nào có thẩm quyền pháp lý để mua, và tiền sẽ đến từ đâu? Nếu cả hai câu trả lời đều là “chưa”, thì $200K cũng vậy.