STRC cần quay lại mốc 100 USD để Strategy tiếp tục mua bitcoin

Điều gì đang xảy ra

Strategy đã không thực hiện bất kỳ giao dịch mua bitcoin nào trong tuần từ 19–25 tháng 10. Công ty, nắm giữ nhiều bitcoin hơn bất kỳ tập đoàn nào khác, thay vào đó đã sử dụng 204,9 triệu USD để mua lại cổ phiếu ưu đãi STRC của chính mình, theo hồ sơ gửi SEC ngày 26 tháng 10.

Các đợt mua lại này đã đẩy STRC lên khoảng 99,36 USD, mức cao nhất trong khoảng năm tháng và chỉ còn một bước dưới mệnh giá 100 USD của nó. Trên mạng xã hội, kết luận hiển nhiên đã được đưa ra: một khi STRC chạm 100 USD, Michael Saylor sẽ "sẵn sàng tiếp tục mua bitcoin mạnh mẽ".

Ý tưởng này dựa trên một kế hoạch thực tế và đã được công bố. Liệu việc mua vào có trở nên "mạnh mẽ" hay không lại là một vấn đề khác, và sự rõ ràng có thể đến sớm. Số liệu quý 3 sẽ được công bố sau khi thị trường đóng cửa vào thứ Năm, ngày 29 tháng 10, tiếp theo là một hội thảo trực tuyến lúc 5:00 chiều Giờ Miền Đông.

STRC là gì và vai trò của mốc 100 USD

Được biết đến với biệt danh Stretch, STRC là cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn mang cổ tức thả nổi được trả hàng tháng. Strategy điều chỉnh tỷ lệ đó để giữ giá ở gần mệnh giá 100 USD, và trong thời kỳ suy yếu mùa hè, công ty đã nâng tỷ lệ lên 12%.

Mức mệnh giá rất quan trọng vì công ty đã tuyên bố sẽ không phát hành STRC mới dưới mức đó. Khi ở trên mốc đó, STRC trở lại thành một nguồn vốn: cổ phiếu có thể được bán ra thị trường, với số tiền thu được dùng để mua bitcoin. Khoảng 17,5 tỷ USD STRC vẫn còn khả dụng theo chương trình phát hành tại thị trường (ATM), một con số mà các hồ sơ hàng tuần đã không động đến kể từ ít nhất tháng 6.

Các nhà lãnh đạo công ty đã công khai kết nối điều này. Trên Bloomberg TV, CEO Phong Le đã nói vào ngày 14 tháng 7 rằng việc phát hành STRC và mua bitcoin sẽ tiếp theo sau khi cổ phiếu trở lại mệnh giá. Do đó, tuyên bố trên mạng xã hội chỉ ra một điều kiện thực tế — đã được ghi nhận từ một thời gian.

Mua bitcoin so với mua lại cổ phiếu

Dòng tiền đang chảy vào đâu thể hiện trong các hồ sơ mới nhất, mới nhất trước:

Cứ mỗi 1 USD đầu tư vào bitcoin trong hai tuần đó, khoảng 18 USD đã được dùng để mua cổ phiếu ưu đãi của chính công ty. Tuần xen giữa chứng kiến việc mua 267 BTC với 22,1 triệu USD. Tổng kho dự trữ 848.517 BTC, được mua với giá trung bình khoảng 75.446 USD mỗi đồng, vẫn còn nguyên vẹn, nghĩa là sự thay đổi nằm ở tốc độ mua mới chứ không phải là từ bỏ việc nắm giữ.

Các nhà giao dịch bitcoin quan tâm đến dòng chảy này. Là người mua doanh nghiệp nhất quán nhất thị trường, sự vắng mặt của Strategy trong một tuần đã loại bỏ một người mua nổi tiếng. Vào ngày 27 tháng 10, bitcoin đã giảm xuống dưới 80.000 USD, với các nhà phân tích của TradingKey dẫn chứng cả dòng vốn ETF giao ngay và sự tạm dừng của Strategy, mặc dù chỉ một tuần không thiết lập được mối quan hệ nhân quả.

Tiến gần mệnh giá không giống như mệnh giá ổn định

Câu chuyện "mua mạnh mẽ" có một điểm phức tạp. Một phần lớn sự phục hồi của STRC là do công ty mua lại cổ phiếu của chính mình. Các đợt mua lại gần đây nhất có giá trung bình khoảng 99,06 USD mỗi cổ phiếu, gần bằng mức đỉnh năm tháng.

Hỗ trợ giá không phải là miễn phí. Sau các đợt mua lại tuần trước, số dư tiền mặt USD của công ty là 242,4 triệu USD, không bao gồm quỹ dự trữ USD 4,83 tỷ USD dành cho cổ tức ưu đãi và lãi nợ. Vào ngày 19 tháng 10, hội đồng quản trị đã tăng ủy quyền mua lại cổ phiếu ưu đãi từ 2 tỷ USD lên 3 tỷ USD, với khoảng 957 triệu USD vẫn còn khả dụng.

Bài kiểm tra thực sự đến ở mức 100 USD. STRC mới phải được bán cho các nhà đầu tư bên ngoài để tạo tiền mua bitcoin. Nếu nhu cầu ở mức cổ tức hiện tại yếu hơn dự kiến, việc phát hành thêm có thể đẩy giá xuống dưới mệnh giá và đưa Strategy trở lại tự mua lại. Mục tiêu không chính thức của Saylor là đạt mệnh giá vào ngày 8 tháng 9 đã qua, một dấu hiệu cho thấy vài đô la cuối cùng là khó khăn nhất.

Các tín hiệu cần theo dõi

• Cuộc gọi báo cáo thu nhập tối nay. Theo dõi bất kỳ thông tin nào về tỷ lệ cổ tức STRC, ngân sách mua lại, hoặc khi nào việc bán STRC có thể tiếp tục. Một dòng thời gian cụ thể sẽ tốt hơn một vòng "một khi chúng tôi đạt mệnh giá" khác.
• STRC ở mức 100 USD tự thân. Dấu hiệu có ý nghĩa hơn sẽ là STRC duy trì ở hoặc trên mệnh giá trong các tuần không có mua lại của công ty. Sự hỗ trợ từ tổ chức phát hành nói lên ít về nhu cầu bên ngoài.
• Báo cáo thứ Hai. Strategy nộp hồ sơ hàng tuần; con số cần theo dõi là số cổ phiếu STRC được bán theo chương trình ATM. Miễn là con số đó bằng 0, con đường tài trợ chính vẫn đóng, bất kể các tiêu đề.
• Quy mô mua bitcoin. Các giao dịch mua được tài trợ hoàn toàn bằng cổ phiếu phổ thông gần đây ở mức hàng chục triệu mỗi tuần. Việc mua mạnh mẽ theo tiêu chuẩn lịch sử của Strategy sẽ lớn hơn nhiều.

Triển vọng sẽ thay đổi nếu xác nhận việc phát hành STRC ở mệnh giá, kết hợp với các giao dịch mua bitcoin đáng kể trong cùng một hồ sơ. Cho đến khi điều đó xuất hiện, 100 USD tốt nhất nên được xem như một cánh cửa hé mở, chứ không phải là cánh cửa công ty đã bước qua.

Đối với các nhà giao dịch bitcoin, bài học trước mắt thật đơn giản: hồ sơ hàng tuần của Strategy nằm trong số những chỉ báo rõ ràng nhất của thị trường về nhu cầu. Tốt hơn nên cân nhắc nó cùng với dòng vốn ETF hơn là tin vào các dự đoán trên mạng xã hội về những gì hồ sơ sẽ chứa.