Dữ liệu lạm phát Mỹ kích hoạt đợt bán tháo vàng, tiền mã hóa và chứng khoán

Vào thứ Năm, ngày 10 tháng 9, một số liệu lạm phát mới của Mỹ được công bố cao hơn dự kiến, kéo thị trường đi xuống trên diện rộng — vàng, bitcoin và S&P 500 đều giảm.

Ngay cả vàng, vốn được xem là nơi trú ẩn an toàn, cũng không thể đóng vai trò là hàng rào chống lạm phát. Thị trường trái phiếu gần đây đã cho thấy rằng các kênh phòng ngừa lạm phát có thể suy yếu khi giá cả tăng kéo theo lãi suất cao hơn.

Vai trò phòng ngừa lạm phát của vàng thất bại

Trong tháng 8, giá sản xuất của Mỹ tăng 0.4%, đúng như dự báo. Con số so với cùng kỳ năm ngoái đạt 5.4%, cao hơn một chút so với mức 5.3% được dự kiến.

PPI CỦA MỸ 🇺🇸 & SỐ ĐƠN XIN TRỢ CẤP THẤT NGHIỆP:

PPI 5.4% YoY, (Dự kiến 5.3%)
PPI 0.4% MoM, (Dự kiến 0.4%)

Core PPI 4.6% YoY, (Dự kiến 4.6%)
Core PPI 0.2% MoM, (Dự kiến 0.3%)

Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu 206K, (Dự kiến 205K)

— Wall St Engine (@wallstengine) 10 tháng 9, 2026

Về lý thuyết, vàng sẽ tăng khi lạm phát làm xói mòn sức mua. Trên thực tế, vàng giao ngay (XAU/USD) giảm hơn 1%, trượt xuống mức $4,350 sau khi trước đó giữ trên $4,400.

Các nhà giao dịch ngoại hối đã cảm nhận rõ nỗi đau từ đợt giảm này. Một lot vàng tiêu chuẩn tương đương 100 ounce, vì vậy mức giảm $100 tương ứng với khoản lỗ khoảng $10,000 trên một hợp đồng long duy nhất, trước khi tính đến chi phí giao dịch.

Thị trường trái phiếu gây ra thiệt hại lớn nhất. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng lên trên 4.9%, mức chưa từng thấy kể từ tháng 10 năm 2023, trong khi lợi suất kỳ hạn 30 năm chạm khoảng 5.35%.

Khi lợi suất tăng, tiền mặt và trái phiếu chính phủ trở nên hấp dẫn hơn. Vàng không tạo ra lợi suất, và bitcoin cũng vậy.

Sau dữ liệu trên, xác suất theo CME FedWatch chuyển sang mức 70% khả năng tăng lãi suất trong tháng 9, tăng từ khoảng 62%.

Vì sao lạm phát tăng đè nặng lên vàng

Các chi tiết cụ thể trong báo cáo rất đáng chú ý. Theo Bureau of Labor Statistics: “Giá hàng hóa nhu cầu cuối cùng tăng 1.1%, và chỉ số dịch vụ nhu cầu cuối cùng tăng 0.1%.”

Năng lượng chiếm hơn ba phần tư mức tăng của giá hàng hóa, khiến báo cáo trông giống một cú sốc năng lượng hơn là lạm phát diện rộng.

Xác suất Fed tăng lãi suất trong tháng 9 tăng lên 56% sau khi PPI được công bố cao hơn một chút so với dự kiến. https://t.co/xBgJWqJSzR pic.twitter.com/T6Ex2MJDI5

— Shay Boloor (@StockSavvyShay) 10 tháng 9, 2026

Đồng đô la Mỹ tăng giá khi kỳ vọng tăng lãi suất tăng lên, tạo thêm một cơn gió ngược cho vàng được định giá bằng đô la.

Hồi đầu tuần này, BeInCrypto lưu ý rằng lợi suất trái phiếu kho bạc tiến gần đến 5% có thể bắt đầu cạnh tranh với bitcoin và vàng để thu hút dòng vốn đầu tư của các tổ chức.

Báo cáo CPI của Mỹ vào thứ Sáu là sự kiện lớn tiếp theo. Nếu nó cũng cao hơn dự kiến, Fed sẽ phải đối mặt với áp lực tăng lãi suất mạnh hơn, thử thách xem các kênh phòng ngừa lạm phát có thể giảm thêm bao xa khi chính lạm phát là nguồn cơn của rắc rối.