Sự Trì Trệ của Đô la Mỹ Đe dọa Người Tiêu dùng và Thị trường Mỹ

Chỉ số đô la Mỹ đã giao dịch gần cùng một mức trong tháng qua. Đằng sau biểu đồ phẳng lặng đó là cuộc tranh luận ngày càng gay gắt về lạm phát, chính sách lãi suất và liệu các nhà đầu tư toàn cầu có còn muốn trả phí bảo hiểm cho tài sản Mỹ hay không.

Chỉ số đồng đô la (DXY) đứng gần 99. Một số yếu tố hỗ trợ đồng đô la mạnh hơn. Cục Dự trữ Liên bang (Fed) duy trì lãi suất ở mức 3,50%–3,75%. Giá sản xuất tăng 5,4% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 8. Nền kinh tế Mỹ đã thêm 162.000 việc làm trong tháng trước, và dầu thô Brent đã tăng trở lại trên 100 đô la.

Điều đó cho Fed lý do để tiếp tục diều hâu.

Các ngân hàng trung ương khác cũng đang hành động. ECB đã nâng lãi suất tiền gửi lên 2,50% vào thứ Năm tuần trước. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) được nhiều người dự kiến sẽ nâng lãi suất lên 1,25% vào tuần tới. Sự can thiệp phối hợp Mỹ-Nhật cũng đã đẩy đồng yên lên cao, từ gần 164 yên mỗi đô la vào tháng 7 lên khoảng 155 yên.

Đồng đô la Mỹ có đang suy yếu?

Lãi suất cao của Mỹ mất đi lợi thế khi lợi suất ở những nơi khác cũng đang tăng lên. Washington đang thâm hụt khoảng 1,8 nghìn tỷ đô la trong 10 tháng đầu năm tài khóa 2026.

Đối với các hộ gia đình, đồng đô la yếu hơn làm tăng chi phí nhập khẩu và du lịch nước ngoài. Đồng đô la mạnh hơn có thể làm giảm lạm phát nhập khẩu. Đối với các nhà đầu tư, sự thay đổi có thể ảnh hưởng đến cổ phiếu, vàng, Bitcoin và thị trường trái phiếu toàn cầu.

Thị trường bị chia rẽ sâu sắc. Hợp đồng tương lai định giá khoảng 70% xác suất Fed tăng lãi suất vào tuần tới. Một cuộc khảo sát của Reuters công bố hôm thứ Tư cho thấy khoảng 70% các nhà kinh tế dự kiến không thay đổi.

Bức tranh kỹ thuật cũng trái chiều. Biểu đồ tuần là trung tính. Đóng cửa trên 101,98 sẽ củng cố trường hợp tăng giá. Giảm xuống dưới 97,63 sẽ xác nhận xu hướng giảm rộng hơn.

Biểu đồ ngày trông yếu hơn. DXY đã phá vỡ đường xu hướng tăng năm 2026 vào tháng 8, không phục hồi được, và hiện đang đối mặt với kháng cự gần 100–100,60.

Số liệu CPI của Mỹ vào thứ Sáu có thể xác định động thái tiếp theo. Các nhà kinh tế dự báo lạm phát hàng năm là 3,4%. Sau đó là cuộc họp của Fed vào ngày 15–16 tháng 9, tiếp theo là cuộc họp của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vào ngày 17–18 tháng 9.

Đồng đô la đã bị mắc kẹt trong một tháng. Tuần tới cuối cùng có thể đẩy nó theo hướng này hay hướng khác.