Kho bạc Mỹ đấu giá 22 tỷ USD trái phiếu kỳ hạn 30 năm với lợi suất 5.308%

Kho bạc Mỹ đã bán 22 tỷ USD trái phiếu kỳ hạn 30 năm với lợi suất cao 5.308%.

• Lợi suất khi phát hành tại thời điểm đấu giá là 5.335%.
• Mức chênh lệch (tail) là -2.7 điểm cơ bản, so với mức trung bình 0.13 điểm cơ bản.
• Tỷ lệ bid-to-cover là 2.61X, so với mức trung bình 2.38X.
• Nhà thầu trực tiếp, bao gồm người mua trong nước, chiếm 18.3%, so với mức trung bình 22.1%.
• Nhà thầu gián tiếp, bao gồm người mua quốc tế, chiếm 79.5%, so với mức trung bình 66.4%.
• Các nhà môi giới nhận 2.2% còn lại, so với mức trung bình 11.5%.

Tỷ lệ nhà môi giới thấp tới 2.2% là bất thường, với người mua quốc tế chiếm ưu thế ở mức 79.5%. Vẫn chưa rõ liệu chương trình mua lại trái phiếu có ảnh hưởng đến nhu cầu hôm nay hay không.

Cuộc đấu giá nhận được điểm tổng thể là A.

Đáng chú ý, Kho bạc đã khởi xướng một loạt các đợt mua lại trái phiếu nhằm cải thiện thanh khoản và giảm biến động ở phần cuối dài của đường cong lợi suất. Đợt đầu tiên sẽ mua tới 6 tỷ USD các chứng khoán Kho bạc cũ có kỳ hạn từ 10 đến 20 năm. Ít nhất sáu đợt mua lại nữa được lên kế hoạch trong những tuần tới, mỗi đợt trị giá ít nhất 4 tỷ USD.

Đối với các nhà giao dịch mới, Kho bạc đang mua các trái phiếu cũ, ít được giao dịch sôi động và tài trợ cho các đợt mua đó bằng cách phát hành chứng khoán mới. Điều này có thể hỗ trợ phần nào cho giá trái phiếu và có khả năng đẩy lợi suất xuống thấp hơn.

Tuy nhiên, đây không phải là nới lỏng định lượng. Cục Dự trữ Liên bang (Fed) không in tiền, và tổng mức nợ chính phủ không bị giảm. Kho bạc về cơ bản đang thay thế nợ cũ bằng nợ mới.

Thị trường ban đầu bày tỏ sự thất vọng vì một số nhà giao dịch đã kỳ vọng một đợt mua lại lớn hơn, khiến lợi suất trái phiếu kho bạc tăng sau thông báo. Về cơ bản, thị trường coi các đợt mua này là hữu ích cho thanh khoản nhưng không đủ để giải quyết các lo ngại về lạm phát, thâm hụt tài khóa và nguồn cung nợ đang diễn ra.

Đấu giá trái phiếu kho bạc Mỹ là cách chính phủ vay tiền. Nhà đầu tư mua chứng khoán kho bạc và nhận lãi. Kết quả có thể ảnh hưởng đến lợi suất, đồng đô la Mỹ và thị trường chứng khoán.

Các thành phần chính:

• Quy mô đấu giá: Số lượng nợ được bán.
• Lợi suất khi phát hành: Lợi suất kỳ vọng của thị trường ngay trước cuộc đấu giá.
• Lợi suất cao nhất: Lợi suất cần thiết để bán toàn bộ đợt phát hành.
• Tail (chênh lệch): Lợi suất đấu giá cao hơn lợi suất khi phát hành, cho thấy nhu cầu yếu hơn.
• Stop-through: Lợi suất đấu giá thấp hơn lợi suất khi phát hành, cho thấy nhu cầu mạnh hơn.
• Bid-to-cover: Tổng số đơn đặt hàng chia cho số lượng bán ra. Cao hơn thường báo hiệu nhu cầu mạnh hơn, nhưng cần so sánh với các cuộc đấu giá gần đây.
• Nhà thầu gián tiếp: Thường là người mua nước ngoài và các tổ chức lớn.
• Nhà thầu trực tiếp: Nhà đầu tư mua trực tiếp từ Kho bạc.
• Đại lý sơ cấp: Các ngân hàng hấp thụ phần còn lại của nguồn cung. Tỷ lệ đại lý lớn có thể báo hiệu nhu cầu nhà đầu tư yếu.

Một cuộc đấu giá mạnh thường đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc xuống thấp hơn và có thể hỗ trợ cổ phiếu. Một cuộc đấu giá yếu có thể khiến lợi suất tăng và gây áp lực lên cổ phiếu. Thước đo chính là liệu cuộc đấu giá có tail (vượt kỳ vọng) hay stop-through (thấp hơn kỳ vọng) hay không.