Người tiêu dùng Mỹ có dấu hiệu căng thẳng khi số liệu chi tiêu suy yếu

Niềm tin nổi tiếng là không bao giờ đặt cược vào khả năng chi tiêu của người tiêu dùng Mỹ.

Quan điểm đó đã phục vụ tốt cho những người tham gia thị trường trong một thời gian dài. Người Mỹ liên tục rút ví và duy trì đà tăng trưởng kinh tế.

Tuy nhiên, không có gì là chắc chắn.

Mary Daly của Fed San Francisco gần đây nhận xét rằng bà "bắt đầu nghe thấy người tiêu dùng có thể đã hết nhiên liệu."

Đây có thể không phải là tín hiệu cảnh báo lớn. Trong Beige Book ngày 14 tháng 10, Fed San Francisco lưu ý: "Doanh số bán lẻ giảm nhẹ. Các mối liên hệ tiếp tục mô tả điều kiện kinh tế là phân hóa hoặc hình chữ K, với một mối liên hệ quan sát thấy rằng áp lực tài chính gia tăng đối với các hộ gia đình thu nhập thấp hơn đã lan sang ảnh hưởng đến các hộ gia đình thu nhập trung bình."

Mô hình hình chữ K không phải là mới, và cùng Beige Book đó cho thấy hơn một nửa số quận báo cáo rằng các hộ gia đình thu nhập cao thúc đẩy chi tiêu. Tuy nhiên, với cuộc bầu cử phụ thuộc vào khả năng chi trả, giá xăng tăng cao và lạm phát dai dẳng, đây là thời điểm mà các điểm yếu có thể xuất hiện.

Trong tuần tới, Walmart, Target, Home Depot và những công ty khác sẽ công bố báo cáo thu nhập, cung cấp một cái nhìn rõ ràng về tình hình. Dữ liệu doanh số bán lẻ chính thức tháng 10 cũng sẽ được công bố, với các nhà kinh tế dự báo 'nhóm kiểm soát' được theo dõi chặt chẽ sẽ tăng 0,4% so với tháng trước. Đây có thể là tuần mà Phố Wall nhận ra rằng mặc dù tập trung vào AI và đợt IPO của Anthropic, nhưng nền tảng của nền kinh tế Mỹ đã suy yếu.

Đối với những người không muốn chờ đợi vài ngày, đây là một cái nhìn về các chỉ số sớm:

1. Nhóm kiểm soát doanh số bán lẻ tháng 9 đạt +0,1% so với mức +0,3% dự kiến
2. Báo cáo thu nhập cá nhân tháng 9 cho thấy tỷ lệ tiết kiệm ở mức 3,8%, mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2022
3. Dữ liệu chủ thẻ Ngân hàng Mỹ cho thấy chi tiêu mỗi hộ gia đình tăng 5,8% so với cùng kỳ năm trước (danh nghĩa), giảm từ 6,2%; các hộ gia đình thu nhập thấp hơn dẫn đầu ở mức 5,9%; hành vi mua sắm giảm giá đang ở mức cao nhất kể từ năm 2021
4. Doanh số bán hàng cùng cửa hàng Redbook tăng 10,4% so với cùng kỳ năm trước trong tuần kết thúc ngày 31 tháng 10
5. Trong báo cáo quý 3 của McDonald's, doanh số bán hàng tương đương tại Mỹ giảm 0,2%, lần giảm đầu tiên kể từ đầu năm 2025; lưu lượng khách hàng thức ăn nhanh trên toàn ngành giảm 2,6%; CFO không dự báo quý 4 mạnh hơn. Ban quản lý lưu ý xu hướng lưu lượng khách hàng tiềm năng tích cực trong tháng 10
6. Khảo sát kỳ vọng tháng 10 của Fed New York cho thấy khả năng dự kiến trễ thanh toán nợ đạt 13,8%, mức cao nhất kể từ tháng 12 năm 2025; 45,3% dự kiến tỷ lệ thất nghiệp cao hơn trong một năm, mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2020
7. Dữ liệu thẻ tín dụng cao cấp Citi cho thấy mua hàng bằng thẻ tín dụng cao cấp giảm 6% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 9, sau khi giảm 4% trong cả tháng 7 và tháng 8
8. Chỉ số bán lẻ CNBC/NRF ngày 11 tháng 11 báo cáo chi tiêu bán lẻ tháng 10 tăng 0,2% so với tháng trước và 3,6% so với cùng kỳ năm trước, với chi tiêu cốt lõi tăng 0,3% trong tháng. Mức tăng hàng tháng đó là yếu nhất kể từ tháng 11 năm 2025, và tiêu đề của chính CNBC mô tả đó là dấu hiệu căng thẳng

Tôi không thấy dấu hiệu rõ ràng của một sự suy giảm mạnh, nhưng tôi sẽ theo dõi dữ liệu tuần này ít nhất chặt chẽ như đợt IPO của Anthropic.