Dữ liệu tiền lương có thể lấn át bảng lương khi căng thẳng thị trường trái phiếu gia tăng

Một thứ Sáu NFP nữa lại đến. Thông thường, báo cáo việc làm của Mỹ đặt ra một câu hỏi quan trọng: có bao nhiêu việc làm được bổ sung trong tháng? Tuy nhiên, tháng này, tiêu chuẩn cao hơn.

Lo ngại lạm phát đã ở mức cao khi thị trường tiến gần đến dữ liệu bảng lương, và báo cáo ISM sản xuất từ ngày trước không làm dịu những lo ngại đó. Chỉ số chính giữ nguyên ở 54.5, nhưng thành phần giá phải trả tăng vọt lên 77.9 từ 71.1, thu hút sự chú ý.

Điều này tạo ra một giai điệu khác cho dữ liệu việc làm được công bố vào thứ Sáu.

Bảng lương phi nông nghiệp tháng 9 được dự báo tăng khoảng 90.000, với tỷ lệ thất nghiệp dự kiến giữ nguyên ở 4.1%. Nếu không có sai lệch lớn, dữ liệu tiền lương có thể mang ý nghĩa thị trường lớn hơn. Thu nhập trung bình theo giờ dự kiến tăng 0.3% so với tháng trước và 3.2% so với cùng kỳ năm trước.

Trọng tâm đã chuyển: thị trường giờ không chỉ đặt câu hỏi về sức mạnh của thị trường lao động mà còn liệu nó có gây lạm phát hay không.

Sự khác biệt này quan trọng vì lợi suất trái phiếu kho bạc đang ở mức cao sau nhiều tuần tăng. Lợi suất kỳ hạn 10 năm chạm mức 5.34% vào thứ Tư, mức chưa từng thấy kể từ năm 2002, trước khi hạ nhiệt khi người mua quay lại.

Sự điều chỉnh này mang lại chút thở phào cho thị trường rộng lớn hơn, nhưng rủi ro của thị trường trái phiếu vẫn còn.

Một con số tiền lương mạnh mẽ kết hợp với bảng lương vững chắc có thể làm mới lời kêu gọi tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và gây ra một đợt tăng vọt lợi suất khác. Kịch bản như vậy có thể làm rối loạn thị trường rộng hơn, ảnh hưởng đến cổ phiếu, đồng đô la và vàng.

Trong những điều kiện này, bảng lương yếu hơn có thể không làm dịu thị trường nếu tăng trưởng tiền lương vẫn dai dẳng.

Điều này thay đổi cách dữ liệu việc làm được diễn giải. Như thường lệ, số liệu bảng lương sẽ chiếm tiêu đề đầu tiên. Tuy nhiên, với độ nhạy cảm lạm phát cao và lợi suất dài hạn gần mức quan trọng, dữ liệu tiền lương có thể quyết định liệu thị trường trái phiếu có ổn định trước cuối tuần hay trở nên biến động hơn.