Wells Fargo hạ mục tiêu S&P 500 khi lợi suất tăng trước đợt tăng lãi suất của Fed

Điều nổi bật là chuỗi sự kiện: Wells Fargo đã hạ mục tiêu đúng một ngày trước khi ngân hàng trung ương tăng lãi suất, nghĩa là lập trường thận trọng hơn của ngân hàng này đã được tính đến trước khi Fed xác nhận động thái, chứ không phải do động thái đó gây ra. Thứ tự này cho thấy việc định giá lại quanh lợi suất trái phiếu cao hơn đã bắt đầu trên nhiều phân khúc của Phố Wall trước khi tuyên bố của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) chính thức hóa việc thắt chặt, với việc lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng trong những ngày trước đó đã làm thu hẹp định giá. Dự báo lợi nhuận năm 2027 và 2028 của ngân hàng này đều được nâng lên chứ không phải hạ xuống, điều này báo hiệu cho thị trường rằng câu chuyện tăng trưởng vẫn còn nguyên, theo Wells Fargo, và sự điều chỉnh mà họ nhấn mạnh là về việc trả mức bội số thấp hơn cho mức lợi nhuận không đổi, thay vì triển vọng lợi nhuận xấu đi.

---
Wells Fargo đã áp dụng lập trường cổ phiếu thận trọng hơn một phiên giao dịch trước khi Fed chính thức hóa đợt tăng lãi suất.

• Wells Fargo hạ mục tiêu S&P 500 cuối năm 2026 xuống 7.700 từ 7.950 vào thứ Ba, một ngày giao dịch trước khi Fed công bố tăng lãi suất
• Chiến lược gia cổ phiếu trưởng Kwon chỉ ra cách tiếp cận thận trọng ngày càng tăng mà ngân hàng này áp dụng khi bước vào tháng 9 vì lo ngại định giá bị thu hẹp
• Wells Fargo tăng, chứ không giảm, dự báo lợi nhuận: tăng lên 425 đô la mỗi cổ phiếu cho năm 2027 và 460 đô la cho năm 2028
• Mặc dù mục tiêu thấp hơn được đặt ra, ngân hàng này xác định khả năng giảm từ 5% đến 10% so với mức hiện tại là một rủi ro tiềm ẩn
• Sự điều chỉnh diễn ra khi lợi suất trái phiếu kho bạc tăng trước cuộc họp FOMC, với lợi suất kỳ hạn 10 năm có lúc đạt mức cao nhất kể từ năm 2007
• Việc hạ mục tiêu này tương ứng với việc cắt giảm mục tiêu tương tự từ Yardeni Research cùng ngày, cũng với lý do lợi suất tăng cao

Wells Fargo đã hạ mục tiêu giá cuối năm 2026 cho S&P 500 xuống 7.700 từ 7.950 vào thứ Ba, một phiên trước khi Cục Dự trữ Liên bang thực hiện đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản, nhấn mạnh rằng sự thận trọng của ngân hàng này đã tăng lên trước quyết định thay vì là phản ứng với quyết định đó.

Chiến lược gia cổ phiếu trưởng Ohsung Kwon mô tả động thái này là một phần của cách tiếp cận thận trọng hơn mà ngân hàng này đã áp dụng khi bước vào tháng 9, dự đoán định giá sẽ giảm ngay cả khi triển vọng lợi nhuận nền tảng tiếp tục được cải thiện. Đáng chú ý, Wells Fargo không cắt giảm dự báo lợi nhuận cùng với việc hạ mục tiêu. Ngân hàng này đã nâng dự báo thu nhập trên mỗi cổ phiếu cho S&P 500 lên 425 đô la cho năm 2027 và 460 đô la cho năm 2028. Thông điệp chính ít nói về hiệu quả kinh doanh yếu kém hơn mà là về việc thị trường cần chấp nhận một mức bội số thấp hơn cho cùng một mức lợi nhuận, đặc biệt khi chi phí đi vay đã tăng trước cuộc họp của Fed.

Thời điểm này trùng với việc định giá lại trên diện rộng trước cuộc họp trên Phố Wall. Lợi suất trái phiếu kho bạc đã tăng trong các phiên tiến gần tới quyết định của FOMC, với lợi suất kỳ hạn 10 năm tạm thời tiến tới mức chưa từng thấy kể từ năm 2007, và đà tăng lợi suất đó đã tạo áp lực lên các giả định định giá trước khi tuyên bố của Fed xác nhận động thái thắt chặt vào thứ Tư. Việc cắt giảm mục tiêu của Wells Fargo về cơ bản đã đi trước một đợt tăng lãi suất chưa được công bố, coi lộ trình lãi suất cao kéo dài là đủ chắc chắn để đáng điều chỉnh định giá cổ phiếu trước.

Ngay cả với mục tiêu giá thấp hơn, Wells Fargo không trở nên hoàn toàn tiêu cực. Ngân hàng này phác thảo khả năng giảm từ 5% đến 10% so với mức hiện tại như một khả năng rủi ro hơn là kịch bản trung tâm, và các giả định lợi nhuận nâng cao cho năm 2027 và 2028 cho thấy câu chuyện tăng trưởng cơ bản vẫn được giữ vững theo quan điểm của họ. Thay vào đó, sự thay đổi này cho thấy quan điểm rằng cán cân rủi ro và lợi nhuận cho việc chi tiêu để tăng thêm mức bội số đã thắt chặt đáng kể ngay cả trước khi ngân hàng trung ương xác nhận quyết định lãi suất của mình, khiến ngân hàng này ở thế phòng thủ trước thềm cuộc họp mà kết quả sau đó phần lớn phù hợp với kỳ vọng.