星耀共赢计划（一期）：45% 回报回顾
BiFu Editorial · 2026-09-03 · 阅读 1 分钟
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Stellar 机构配置计划第一期设定了每月 50%+ 的回报目标，最终在平台留存后实现 45% 的实际回报。本文介绍了从认购到结算的结果与过程。
Stellar 机构配置计划第一期已完成从认购到结算的全周期。该计划原本设定了每月 50%+ 的回报目标。这是一个目标，而非保证回报。平台留存后的最终实际回报为 45%，本金与回报在期限结束后完成分配。
有用的比较不是年化预测。而是该计划预期实现的目标、实际达到的结果，以及整个过程是否按计划完成结算。
目标 50%+。实际实现 45%。
| 项目 | 第一期结果 |
|---|---|
| 原始回报目标 | 一个月期限 50%+ |
| 平台留存前回报 | 46.16% |
| 实际回报 | 已完成期限 45% |
| 配售规模 | 200,000 USDT，已全额认购 |
| 最低认购额 | 100 USDT |
| 每账户限额 | 10,000 USDT |
| 期限 | 一个月封闭运作，不可提前赎回 |
| 结算 | 本金返还至财富账户；收益以美元计入资金账户 |
8 月 25 日估值简报显示总资产为 292,325.68 美元，初始本金为 200,000 美元。这意味着平台留存前利润为 92,325.68 美元，即 46.16%。平台留存 2,325.68 美元后，可分配利润为 90,000 美元，期末资产净值为 290,000 美元。由此产生的实际回报为 45%。
45% 这一数字是一个完整的一个月持有期结果，并非预测、保证利率或持续利率。
第一期时间线
参与采用邀请制。200,000 USDT 的配售额度在 2026 年 7 月 27 日至 31 日的认购窗口期内被全额认购。随后该计划进入为期一个月的封闭期，并于 9 月 3 日完成结算，整体实际回报为 45%。日期与金额基于 BiFu 内部估值简报与结算确认（UTC+8）。
结果驱动因素
回报并非来自固定利息支付。该计划提供了以机构成本价获取的、尚未解锁的香港基石股份敞口。结果取决于该成本与最终退出价格之间的价差，以及持仓卖出前积累的价值变动。关于这些机构配售头寸的定价与锁定机制，请参阅 如何在认购前评估 IPO 锚定基金。
第一期未能达到原定的 50%+ 目标，但整个流程完整运行：认购、封闭持有、退出与结算。
参与前需了解的风险
45% 的回报来自价差，而非固定票息，当价格朝相反方向变动时，同一机制会导致亏损。参与任何一期之前需权衡三件事：
- 底层持仓为尚未解锁的香港基石股份。退出价格低于机构成本可能导致本金损失。第一期的结果不决定后续各期的结果，过往业绩不代表未来表现。
- 一个月封闭期不允许提前赎回。在到期前可能需要动用的资金无法中途退出。
- 认购与结算涉及 USDT 和美元。参与者在申请前应查阅官方产品条款，了解适用的兑换、结算、运营及法律结构风险。
第二期现已开放
Stellar 机构配置计划第二期现已向符合条件的用户开放。其期限、认购限额、申请截止日期、分配流程、结算安排及风险披露应在 第二期官方产品页面 上确认后再申请。预期回报本身并非决策依据，更全面的方法见 为何绝不应仅凭预期回报来评判 RWA 产品。
常见问题
Stellar 机构配置计划的回报是固定的吗？
不是。回报来自机构成本与退出价格之间的价差，而非固定票息。第一期 45% 的数字是一个已完成期限的结果；第二期持有不同头寸并在不同条件下退出，其结果将有所不同。
封闭期内参与者能否提前赎回？
不能。第一期在一个月封闭期内不允许提前赎回。参与者应在其官方产品页面上确认后续各期的当前规则。
我在哪里可以确认第二期的条款？
请查阅 第二期官方产品页面 了解当前申请截止日期、限额、分配流程、结算安排及风险披露。
为什么认购使用 USDT，而收益以美元计入？
第一期认购以 USDT 记录。结算时，本金返还至财富账户，实际收益以美元计入资金账户。参与者应查阅官方产品条款，了解任何兑换与结算规定。
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Stellar 机构配置计划第一期设定了每月 50%+ 的回报目标，最终在平台留存后实现 45% 的实际回报。本文介绍了从认购到结算的结果与过程。
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