什么是代币化碳信用？

代币化碳信用是碳抵消额度——代表减少、避免或清除温室气体排放的单位——这些额度已通过标准碳注册处发放，然后在区块链上以代币形式呈现，通常是为了使交易、转移和注销追踪更加便捷。该代币是对已在Verra或黄金标准等注册系统中存在的信用的封装。代币化改变了信用的流动方式及其注销的记录方式。它不会改变信用实际代表的内容，也无法解决自愿碳市场多年来一直存在的信用质量问题。

本文解释了什么是碳信用、如何对其进行代币化，以及为什么该类别中最大的风险在于信用的基础质量——而非包裹其外的区块链层。

通俗来说，什么是碳信用？

碳信用是一种证书，代表一公吨二氧化碳（或等量的温室气体）通过特定项目被阻止进入大气或从大气中清除。产生信用的项目包括森林保护、重新造林、可再生能源、甲烷捕获和直接空气捕获等。

项目开发者开展活动，独立审计师根据方法论验证减排量，注册处——自愿市场中最大的两个是Verra的核证碳标准和黄金标准——在验证完成后发放信用。购买者购买信用要么用于交易，要么用于“注销”，这会永久性地将信用从流通中移除，并让购买者能够就其自身的碳足迹主张相应的减排量。已注销的信用不能再次出售或主张。

这个系统比区块链早了几十年。注册处、方法论和验证机构是整个市场赖以生存的基础，无论是否代币化。

代币化如何应用于碳信用

碳信用的代币化通常通过两种模式之一进行。

第一种，将注册处发放的信用从传统注册处中取出（在那里注销），并在链上铸造一个匹配的代币，该代币现在作为该特定信用存在以及最终注销的链上记录。第二种，在正式注册处发放完成之前，将项目预期的未来信用进行代币化，这会将更多的基础验证风险转移到代币持有者身上，直到注册处信用实际存在。

代币化的目的是增加：

• 交易和转移。 代币可以在钱包之间移动，比信用通过传统注册处转移流程更容易，这可以扩大潜在买家和卖家的范围。
• 注销的透明度。 原则上，区块链上的注销记录易于验证且事后难以篡改，这可以减少（但不能消除）信用被重复主张的风险。
• 碎片化访问。 代币结构可以将一个信用或一批信用分割成更小的单位，让更多参与者持有小额头寸，而传统注册处市场通常不支持这一点。

代币化不能增加的是：它不会创造新的减排量，也不会验证基础项目是否如其声称的那样做了。代币的价值取决于它所代表的信用。如果你想更全面地了解这种桥接过程如何适用于任何资产类型，请参阅 什么是代币化以及现实世界资产如何变成代币。

为什么信用质量风险先于代币化存在

自愿碳市场多年来一直面临对信用质量的持续审查，而这种审查与区块链无关。在独立评论和行业新闻报道中，三个问题反复出现：

• 额外性。 只有当减排量不会在无项目情况下发生时，信用才有意义。特别是森林保护项目，因声称保护了实际上并未面临显著毁林风险的土地而受到批评，这削弱了信用背后的“额外”主张。
• 持久性。 一些减排量，尤其是基于自然的如林业，可能会逆转——森林火灾、非法采伐或土地利用变化可能会释放已储存的碳，而与该储存相关的信用可能已被出售和使用。
• 重复计算。 在控制不力的情况下，同一减排量可能被多方主张——例如，既被东道国用于其国家气候目标，又被信用购买者用于企业声明。

像自愿碳市场诚信委员会这样的机构一直在制定标准化的质量基准（称为核心碳原则），正是因为这些问题普遍存在，需要市场层面的回应。这一切都不是新问题，也并非由代币化引起。一个质量较差的信用被封装在代币中仍然是一个质量较差的信用——代币只是让它更容易流动。

代币化可以在信用质量之上增加其自身独立的风险层：链上代币是否始终准确反映基础注册处信用的状态，信用是否可以在代币化的同时在原始注册处保持有效（或重复发放），以及如果两者记录出现分歧，谁负责协调。一个 可靠的RWA产品通过你可以验证的文件将代币与基础资产联系起来 ——碳信用也不例外。

在将代币化碳信用视为投资之前应检查什么

碳信用，无论是否代币化，其设计初衷并非像债券或基金那样作为产生收益的投资产品。其价格取决于供需，并日益取决于质量认知——市场报告显示，被视为质量较低的信用相对于高质量信用持续存在折价交易。在将代币化碳信用视为超出注销或交易工具之外的任何东西之前，基础事实比代币包装更重要。

来自同一注册处、根据相同方法论验证的两个信用，其实际质量仍可能因项目以及市场当前对该项目类型的定价而有所不同。判断代币化碳信用意味着首先判断信用本身，而不是它是否在链上。

你可以查看BiFu如何组织现实世界资产类别，包括碳信用等新资产类型相对于基金、债券和商品的位置，请访问 BiFu RWA。

常见问题

代币化碳信用与碳抵消额度相同吗？

是的，实质上相同。代币化碳信用是标准的碳抵消额度——由Verra或黄金标准等注册处发放——已在区块链上表示为代币，以便于交易或注销追踪。代币化改变的是包装，而非基础的抵消额度。

代币化碳信用会被重复计算吗？

重复计算是更广泛碳市场中已知的风险，代币化并不能自动解决它。原则上，代币可以通过将记录放在链上使注销更加透明，但这只有在代币与原始注册处进行适当协调，确保同一信用不能在两个系统中被出售或主张两次时才有效。

碳信用价格会随时间上涨吗？

并非可预测。价格因注册处、项目类型、年份和感知信用质量而异，市场报告显示高质量和低质量信用类别之间的价差在扩大，而非所有信用同步变动。持有碳信用（无论是否代币化）没有固定的回报。

购买代币化碳信用等同于投资绿色基金吗？

不。碳信用代表与特定项目相关的特定排放主张，而绿色或ESG相关基金通常持有多元化的证券组合，这些证券根据环境标准进行选择。两者的风险状况、流动性和目的不同，不应在不了解区别的情况下相互替代。

本内容仅供教育目的，不构成财务、投资、法律、税务或交易建议。RWA产品涉及风险，包括可能损失本金。参与前请务必查阅产品文件和风险披露。

相关阅读

• 了解任何代币化资产的机制，请参阅 什么是代币化以及现实世界资产如何变成代币。
• 查看碳信用与其他资产类型的位置，请参阅 RWA市场地图。
• 关于另一个具有类似质量优先问题的新兴垂直领域，请参阅 黄金以外的代币化大宗商品。