周末警告削弱增长预期，AI及芯片股下滑

卖压正重创AI和半导体股，其跌幅远超整个科技板块的温和下跌。

• 纳斯达克综合指数下跌0.35%
• 纳斯达克100指数下跌0.60%

相比之下，许多知名AI、半导体和数据中心个股正遭受更严重的损失：

• Coherent暴跌11.70%
• Astera Labs下跌10.78%
• Lumentum下跌9.88%
• Arm Holdings下跌9.01%
• Lam Research下跌7.72%
• SK海力士下跌7.67%
• Credo Technology下跌7.48%
• ASML下跌7.10%
• Marvell Technology下跌6.74%
• Monolithic Power Systems下跌6.59%
• CoreWeave下跌6.41%
• 应用材料公司下跌6.62%
• KLA Corp下跌6.37%
• Nebius下跌5.05%
• 美光科技下跌4.94%

周末的导火索是什么？

此次下跌发生在Anthropic、OpenAI和xAI的知名人士就AI模型快速发展的危险发出警告之后。被引用的风险包括：

• 网络安全问题，
• 生物危害，
• 经济混乱，
• AI发展速度可能超出行业管理能力的可能性。

这些声明加剧了市场对AI推出放缓、监管收紧以及安全和治理方面更多投资的预期。

特朗普总统反对任何放缓AI发展的举措，认为这将给中国带来优势，并将这些担忧称为骗局。尽管如此，这些警告足以动摇市场对AI无限扩张的乐观预期。

为什么芯片和基础设施公司受影响最大？

受影响最严重的公司通常是那些与大规模AI基础设施扩展直接关联最紧密的企业。它们的业务涉及内存、网络设备、光学组件、半导体制造工具、芯片架构或数据中心容量。

它们的估值依赖于几个关键假设：

• AI公司将继续构建更大、更强大的模型。
• 超大规模企业将维持其雄心勃勃的资本支出计划。
• 对芯片、内存、网络和数据中心容量的需求将保持异常强劲。
• 政府将允许开发继续进行，而不会出现重大中断或限制。

周末的警告并不意味着AI投资暂停。目前还没有主要资本支出计划被削减，尽管人们不会预料到这样的举措（也不希望成为第一个）。然而，这些警告为已经计入多年快速增长预期的估值增加了新的风险。

对于市场参与者而言，核心问题是这仅仅是长期上涨后的情绪回调，还是对AI支出根本性重新思考的开始。密切关注微软、Meta、亚马逊、Alphabet和顶级AI实验室的实际资本支出计划。（MSFT上涨2.32%，Meta上涨2.87%，Alphabet上涨3.08%。）如果这些预算保持不变，买家可能会将下跌视为机会。如果支出被推迟或削减，当前的抛售可能预示着更深层次的问题。

今日市场走势表明，投资者并未整体逃离科技股。相反，他们正在减持最依赖AI基础设施持续扩张的个股。

至于AI领头羊英伟达，其股价也走低，但并非跌幅最大的。该股当日下跌2.85%，在接近9月4日周五的历史高点$236.54后，目前正围绕其100日移动均线$211.36波动。